基于信號傳遞理論,以2008年1月1日至2016年12月31日發(fā)布送轉(zhuǎn)公告并曾發(fā)行過公司債的A股上市公司為樣本,運用廣義傾向得分匹配法（GPS）檢驗了"高送轉(zhuǎn)"的債券市場反應(yīng)。研究結(jié)果表明,股票送轉(zhuǎn)公告向債券市場傳遞利好消息,引起債券市場的正向反應(yīng);當(dāng)送轉(zhuǎn)比例達到50%（高送轉(zhuǎn)）時,送轉(zhuǎn)比例越高,債券市場的正向反應(yīng)越強烈。進一步根據(jù)債券期限和信用等級對樣本進行分組檢驗后發(fā)現(xiàn),中短期債券對"高送轉(zhuǎn)"的反應(yīng)更積極,而不同信用等級債券對"高送轉(zhuǎn)"的反應(yīng)沒有明顯差異;基于事件研究法的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果與廣義傾向得分匹配法的結(jié)果相一致。 

【文章來源】：東北大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2019,21(01)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：8 頁

【部分圖文】：

圖１債券市場反應(yīng)函數(shù)

期限和不同信用等級的樣本公司作了進一步的研究。（１）不同期限債券對“高送轉(zhuǎn)”的市場反應(yīng)差異本文將所有樣本公司根據(jù)債券期限的長短分為兩組：一組是中短期債券（包括２年期、３年期和５年期公司債），另一組是長期債券（包括６年期、７年期、８年期和１０年期公司債），其中中短期債券組中共得到４２１個樣本，長期債券組中共得到１３９個樣本。運用廣義傾向得分匹配法分別對中短期、長期債券樣本組進行檢驗，分別得到了圖２和圖３所示的反應(yīng)函數(shù)結(jié)果。圖２中短期債券的反應(yīng)函數(shù)圖３長期債券的反應(yīng)函數(shù)２４東北大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）第２１卷

同信用等級的樣本公司作了進一步的研究。（１）不同期限債券對“高送轉(zhuǎn)”的市場反應(yīng)差異本文將所有樣本公司根據(jù)債券期限的長短分為兩組：一組是中短期債券（包括２年期、３年期和５年期公司債），另一組是長期債券（包括６年期、７年期、８年期和１０年期公司債），其中中短期債券組中共得到４２１個樣本，長期債券組中共得到１３９個樣本。運用廣義傾向得分匹配法分別對中短期、長期債券樣本組進行檢驗，分別得到了圖２和圖３所示的反應(yīng)函數(shù)結(jié)果。圖２中短期債券的反應(yīng)函數(shù)圖３長期債券的反應(yīng)函數(shù)２４東北大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）第２１卷

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3620413