本文關鍵詞：基于風險態(tài)度的譜風險度量研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：譜風險度量是近年來研究與運用趨于成熟的一類風險度量,它的興起是投資者風險態(tài)度這一主觀因素對風險度量的準確性的影響。論文總結(jié)了幾種經(jīng)典的風險度量方法的研究現(xiàn)狀及其在理論、計算和實際運用中存在的優(yōu)點和缺陷。介紹了與風險態(tài)度相關的期望效用、失真函數(shù)等理論,并以這些理論為基礎,以已有研究成果為鋪墊,找到了將風險態(tài)度充分融入譜風險度量中的方法。針對幾類不同的風險投資者,構(gòu)建了不同的風險譜函數(shù),并將構(gòu)造的譜風險度量運用到投資組合和套利組合中進行了實證分析。實證結(jié)果表明:組合資產(chǎn)的配置比例隨著風險態(tài)度的變化而變化,由此說明譜風險度量充分考慮了投資者的風險態(tài)度,從而在投資組合選擇時,選擇結(jié)果能較好地符合投資者的意愿;譜風險度量不但繼承了傳統(tǒng)風險度量Va R的優(yōu)點,而且能彌補其不滿足風險分散原理、低估風險等缺點。論文創(chuàng)新成果如下:①發(fā)現(xiàn)并總結(jié)了根據(jù)期望效用函數(shù)構(gòu)建風險譜函數(shù)的已有方法存在的缺陷,通過失真函數(shù)這一映射,實現(xiàn)了期望效用函數(shù)理論與譜風險度量的有效對接,并據(jù)此定義了用風險譜函數(shù)表示的與Arrow-Pratt經(jīng)濟意義一致的風險厭惡系數(shù)。②針對常用的幾類厭惡型效用函數(shù),通過平移和伸縮變換,分別找到了與之最高次項一致的失真函數(shù),并根據(jù)失真函數(shù)構(gòu)造了相應的風險譜函數(shù)。③針對風險態(tài)度不斷變化的投資者,本文以風險態(tài)度隨期望收益率變化的投資者為例,在給定對應的期望效用函數(shù)的情形下,根據(jù)函數(shù)凹凸性以及相應的失真函數(shù)映射,構(gòu)造了混合譜風險度量模型。④選取中國證券市場和期貨市場中具有代表性的股票和期貨合約,通過投資組合和套利組合的方式,對本文提出的模型方法和結(jié)論進行實證分析。
【關鍵詞】：譜風險 失真風險度量 風險厭惡系數(shù) 一致性 混合風險譜函數(shù)
【學位授予單位】：重慶大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5;F224
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-8
• 1 緒論8-14
• 1.1 研究背景和選題意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀9-12
• 1.2.1 傳統(tǒng)風險度量模型研究9-11
• 1.2.2 譜風險度量研究現(xiàn)狀11-12
• 1.3 研究內(nèi)容和創(chuàng)新12-13
• 1.4 文章框架結(jié)構(gòu)13-14
• 2 理論準備14-23
• 2.1 期望效用理論14-15
• 2.2 譜風險度量的概念15-16
• 2.3 基于譜風險理論的風險厭惡系數(shù)16-18
• 2.3.1 譜風險度量與期望效用理論的一致性研究評述17-18
• 2.4 譜風險與期望效用理論的一致性研究18-23
• 2.4.1 對偶理論18
• 2.4.2 失真風險度量18-21
• 2.4.3 基于譜風險的風險厭惡系數(shù)21-23
• 3.風險厭惡型風險譜函數(shù)的構(gòu)造23-28
• 3.1 指數(shù)型效用函數(shù)對應的譜函數(shù)的構(gòu)造23-25
• 3.2 冪指數(shù)型期望效用函數(shù)對應風險譜函數(shù)的構(gòu)造25-26
• 3.3 其他類型期望效用函數(shù)對應的風險譜函數(shù)26-27
• 3.4 方法總結(jié)27-28
• 4 混合風險譜函數(shù)的構(gòu)建28-32
• 4.1 期望效用函數(shù)的確定28-29
• 4.2 混合風險譜函數(shù)的構(gòu)建29-32
• 4.2.1 已有構(gòu)造方法回顧29-30
• 4.2.2 現(xiàn)有方法構(gòu)造混合風險譜函數(shù)30-32
• 5 實證分析32-39
• 5.1 混合譜風險度量與投資組合32-34
• 5.2 譜風險度量在跨品種套利中的研究34-39
• 5.2.1 基于價差收益率的譜風險度量35
• 5.2.2 數(shù)據(jù)處理35-37
• 5.2.3 模型檢驗37
• 5.2.4 結(jié)果分析37-39
• 6 結(jié)論與展望39-40
• 6.1 本文總結(jié)39
• 6.2 本文展望39-40
• 致謝40-41
• 參考文獻41-44
• 附錄44
• A 攻讀碩士學位期間發(fā)表的學術論文情況44
• B 完成的課題44

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本文編號：361003