本文關(guān)鍵詞：基于EEMD的中國(guó)股市泡沫研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：理性泡沫理論是建立在理性預(yù)期的基礎(chǔ)上,而行為金融泡沫理論卻認(rèn)為投資者是有限理性的,二者同屬于線性范式,從資產(chǎn)價(jià)格的外在機(jī)制解釋資本市場(chǎng)的波動(dòng);異質(zhì)信念資產(chǎn)定價(jià)理論則是建立在非線性范式的基礎(chǔ)上,從資產(chǎn)價(jià)格運(yùn)行的內(nèi)在機(jī)制說(shuō)明市場(chǎng)的運(yùn)行。目前已有的研究異質(zhì)信念和股市泡沫之間關(guān)系的文獻(xiàn)大多是認(rèn)為資產(chǎn)定價(jià)中由異質(zhì)信念決定的部分即為泡沫成分,但是對(duì)于異質(zhì)信念影響股市泡沫的具體形成以及異質(zhì)信念究竟會(huì)引起什么性質(zhì)的泡沫這部分內(nèi)容研究不是很充分。本文利用可以準(zhǔn)確表達(dá)非線性、非平穩(wěn)信號(hào)的時(shí)頻面上的各類信息的EEMD方法對(duì)上證綜指和深證成指進(jìn)行分解,檢驗(yàn)我國(guó)股市泡沫的存在性。然后結(jié)合股市泡沫當(dāng)前的研究現(xiàn)狀,從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、信貸、國(guó)際資本流動(dòng)、貨幣政策等宏觀因素方面梳理了影響股市泡沫形成的因素,并從微觀層面以更加符合市場(chǎng)實(shí)情的投資者異質(zhì)信念探討股市泡沫的形成機(jī)理,并提出了宏觀因素通過(guò)微觀層面進(jìn)而影響股市泡沫的雙層次形成機(jī)理。最后對(duì)異質(zhì)信念和股市泡沫之間關(guān)系進(jìn)一步深入研究。本文實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)EEMD方法檢驗(yàn)出滬深股市存在泡沫,有正負(fù)泡沫之分,并且是多個(gè)周期性質(zhì)的振蕩模式疊加而成的結(jié)果;EEMD分解得到的IMF分量經(jīng)信號(hào)重構(gòu)后可以對(duì)股市泡沫短期形態(tài)、中長(zhǎng)期形態(tài)作出清晰的判斷,這些形態(tài)的振動(dòng)幅度和平均周期能夠?qū)κ袌?chǎng)進(jìn)行短期或長(zhǎng)期的預(yù)測(cè),這對(duì)投資者和監(jiān)管層具有一定的借鑒意義;股市泡沫形成存在一個(gè)雙層次形成機(jī)理,即宏觀因素通過(guò)影響微觀層面的投資者異質(zhì)信念程度,進(jìn)而影響股市泡沫;異質(zhì)信念是影響股市泡沫實(shí)質(zhì)性改變的一個(gè)重要因素,且投資者異質(zhì)信念程度越大,所引起的股市泡沫中長(zhǎng)期形態(tài)變化程度就越大。
【關(guān)鍵詞】：股市泡沫 EEMD 異質(zhì)信念 中介效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第一章 緒論10-13
• 1.1 研究背景和意義10-11
• 1.2 研究思路和方法11
• 1.3 文章結(jié)構(gòu)安排11-13
• 第二章 股市泡沫形成機(jī)理文獻(xiàn)綜述13-20
• 2.1 泡沫的定義13
• 2.2 有關(guān)股市泡沫形成機(jī)理的研究13-16
• 2.2.1 理性泡沫理論14-15
• 2.2.2 非理性泡沫理論15-16
• 2.3 基于異質(zhì)信念角度的股市泡沫形成機(jī)理研究16-17
• 2.4 股市泡沫測(cè)量及性質(zhì)區(qū)分17-18
• 2.5 文獻(xiàn)綜述小結(jié)18-20
• 第三章 基于EEMD的股市泡沫存在性檢驗(yàn)20-42
• 3.1 EEMD方法簡(jiǎn)介20-23
• 3.1.1 瞬時(shí)頻率20-21
• 3.1.2 固有模態(tài)函數(shù)IMF和經(jīng)驗(yàn)?zāi)B(tài)分解EMD21-22
• 3.1.3 Hilbert時(shí)頻譜22
• 3.1.4 集合經(jīng)驗(yàn)?zāi)B(tài)分解EEMD22-23
• 3.2 股市泡沫存在性檢驗(yàn)23-40
• 3.2.1 數(shù)據(jù)說(shuō)明和描述性統(tǒng)計(jì)23-25
• 3.2.2 EEMD分解及股市泡沫存在性檢驗(yàn)25-34
• 3.2.3 IMF分量統(tǒng)計(jì)分析34-37
• 3.2.4 信號(hào)重構(gòu)37-40
• 3.3 本章小結(jié)40-42
• 第四章 股市泡沫形成的影響因素分析42-47
• 4.1 宏觀層面因素分析42-44
• 4.1.1 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期與股市泡沫42
• 4.1.2 信貸與股市泡沫42-43
• 4.1.3 國(guó)際資本流動(dòng)與股市泡沫43
• 4.1.4 貨幣政策與股市泡沫43-44
• 4.2 微觀層面因素分析44-45
• 4.2.1 投資者有限理性與股市泡沫44-45
• 4.2.2 投資者預(yù)期與股市泡沫45
• 4.3 異質(zhì)信念角度的股市泡沫形成機(jī)理45-47
• 第五章 股市泡沫形成機(jī)理的中介效應(yīng)檢驗(yàn)47-54
• 5.1 研究設(shè)計(jì)47-49
• 5.1.1 研究方法47-48
• 5.1.2 指標(biāo)選取48-49
• 5.1.3 數(shù)據(jù)來(lái)源和描述性統(tǒng)計(jì)49
• 5.2 實(shí)證分析49-53
• 5.2.1 股市泡沫形成機(jī)理檢驗(yàn)49-52
• 5.2.2 異質(zhì)信念對(duì)股市泡沫影響研究52-53
• 5.3 本章小結(jié)53-54
• 第六章 結(jié)論與展望54-56
• 6.1 研究結(jié)論54-55
• 6.2 研究不足與展望55-56
• 參考文獻(xiàn)56-58
• 致謝58-59
• 在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文59

【相似文獻(xiàn)】

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