銀行信貸是一把"雙刃劍",在為經(jīng)濟發(fā)展所需資金提供重要支持的同時,也是宏觀經(jīng)濟波動的重要影響因素�；赥VP-FAVAR模型實證研究發(fā)現(xiàn),中國經(jīng)濟政策不確定性上升抑制了銀行信貸總量,且這種抑制效應(yīng)具有明顯的時變特征;與舊常態(tài)相比,新常態(tài)下的抑制效應(yīng)更加顯著。通過對信貸供需雙重傳導(dǎo)路徑進一步分析發(fā)現(xiàn),新常態(tài)下,經(jīng)濟政策不確定性上升會加劇信貸需求的疲弱并導(dǎo)致銀行惜貸情緒漸濃。中國政府應(yīng)盡量保持政策的一致性與連貫性,制定相應(yīng)的信貸投放支持政策;應(yīng)盡量降低經(jīng)濟政策不確定性上升對信貸需求與信貸供給形成的"萎縮"效應(yīng)。 

【文章來源】：當(dāng)代財經(jīng). 2019,(12)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

經(jīng)濟政策不確定性對銀行信貸影響的傳導(dǎo)機制

此外，近期還有少量國際文獻表明，隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，經(jīng)濟政策不確定性對目標(biāo)變量的沖擊表現(xiàn)出非線性特征（Antonakakis等，2015）。[27]這些研究結(jié)論對于轉(zhuǎn)型期中國經(jīng)濟政策不確定性的相關(guān)研究具有一定的啟示意義。本文遵循數(shù)據(jù)說話的原則，構(gòu)建雙變量DCC-GARCH模型，初步研判中國經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)與銀行信貸總量之間的動態(tài)相關(guān)性特征。(1)根據(jù)圖2，就區(qū)間差異性而言，2005M2至2008M1期間，相關(guān)系數(shù)為正值；2008M2至2009M11期間，相關(guān)系數(shù)為負(fù)值；2009M12至2014M8期間，出現(xiàn)了間隔式正負(fù)交替；而在2014M9之后，相關(guān)系數(shù)基本在0值以上。就同一區(qū)間不同時點而言，相關(guān)系數(shù)也存在差異。這些非線性特征較好地體現(xiàn)了中國宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化的階段性特征：2005M2至2008M1期間是中國經(jīng)濟快速增長期，GDP年均增長率達兩位數(shù)以上；2008M2至2009M11期間是金融危機發(fā)生及隨后的調(diào)整期，受全球金融危機的影響，中國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了明顯動蕩，緊接著中國經(jīng)濟發(fā)展進入了持續(xù)下行期以及新常態(tài)階段。這表明，隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，中國經(jīng)濟政策不確定性與銀行信貸之間存在非線性時變關(guān)系。

宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)集共同因子

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3416209