"同股不同權(quán)"股票的發(fā)行長期以來被認(rèn)為是與"一股一票"的"同股同權(quán)"相比,不利于投資者利益保護(hù)的股權(quán)設(shè)計。然而,近二十年來,伴隨著第四次工業(yè)革命浪潮的深入,越來越多的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)選擇發(fā)行AB雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)股票上市。來自中國的阿里通過合伙人制度,騰訊通過"大股東背書"模式變相實現(xiàn)了"不平等投票權(quán)"股票的發(fā)行。公司治理制度變革由此出現(xiàn)從傳統(tǒng)的股東中心向企業(yè)家中心的全球變革趨勢,在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計上體現(xiàn)為從"同股同權(quán)"轉(zhuǎn)變?yōu)?不平等投票權(quán)",在董事會制度建設(shè)上體現(xiàn)為從專職的內(nèi)部董事為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐约媛毜莫毩⒍聻橹?而在對外部接管角色認(rèn)識上,則體現(xiàn)為從被視為重要的外部治理機制轉(zhuǎn)變?yōu)樵诜床①彈l款中加入相關(guān)限制。本文在剖析公司治理范式從股東中心到企業(yè)家中心全球變革趨勢下的理論和現(xiàn)實背景的基礎(chǔ)上,從股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計、董事會組織和反并購條款等三個方面梳理和總結(jié)了企業(yè)家中心公司治理范式全球變革特征,并揭示這種全球變革趨勢背后所包含的經(jīng)濟學(xué)邏輯,為公司治理理論和實務(wù)界未來如何順應(yīng)這種全球變革趨勢進(jìn)行理論和實踐的準(zhǔn)備。 

【文章來源】：金融評論. 2019,11(01)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：17 頁

【文章目錄】：
一、以企業(yè)家為中心的公司治理制度全球變革趨勢形成的理論和現(xiàn)實背景
    (一) 對“Berle and Means誤導(dǎo)”的校準(zhǔn)
    (二) 第四次工業(yè)革命對創(chuàng)新導(dǎo)向的企業(yè)組織構(gòu)架設(shè)計理念的現(xiàn)實需求
    (三) 對并購浪潮中的“野蠻人入侵”現(xiàn)象和如何鼓勵人力資本投資的制度安排的反思
二、不平等投票權(quán)和企業(yè)家中心的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計理念
三、企業(yè)家中心的董事會制度建設(shè):從以專職的內(nèi)部董事為主到以兼職的獨立董事為主
四、企業(yè)家中心范式下對外部接管威脅的重新認(rèn)識:從外部治理機制到反并購條款的制定
五、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國上市公司應(yīng)如何為獨立董事制定薪酬激勵合約[J]. 鄭志剛,梁昕雯,黃繼承.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2017(02)
[2]獨立董事否定意見發(fā)表與換屆未連任[J]. 鄭志剛,李俊強,黃繼承,胡波.  金融研究. 2016(12)
[3]合伙人制度與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊控制權(quán)安排模式選擇——基于阿里巴巴的案例研究[J]. 鄭志剛,鄒宇,崔麗.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2016(10)
[4]經(jīng)理人產(chǎn)生來源與企業(yè)未來績效改善[J]. 鄭志剛,梁昕雯,吳新春.  經(jīng)濟研究. 2014(04)
[5]任人唯親的董事會文化和經(jīng)理人超額薪酬問題[J]. 鄭志剛,孫娟娟,Rui Oliver.  經(jīng)濟研究. 2012(12)
[6]獨立董事監(jiān)督中的動機——基于獨立意見的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 唐雪松,申慧,杜軍.  管理世界. 2010(09)



本文編號：3303950