發(fā)布時間：2021-06-21 21:02

　　高管風險承擔行為對公司治理至關重要,目前分析高管股權激勵影響其風險承擔行為的文獻非常缺乏。本文選取滬深兩市上市公司作為樣本,研究高管股權激勵薪酬對管理層風險承擔行為是否有影響以及有何種影響�？紤]到股權激勵的內生性,使用了高管股權激勵的行業(yè)均值作為工具變量來消除其內生性影響。結果顯示,高管的股權激勵對管理層的總風險承擔行為、非系統(tǒng)風險承擔行為正相關,與系統(tǒng)風險相關的風險承擔行為無關。相對于第一大股東未發(fā)生變更的公司,受到外生沖擊的公司高管的股權激勵對風險承擔行為的積極影響弱化,這種弱化現(xiàn)象只表現(xiàn)在管理層的總風險承擔和非系統(tǒng)風險承擔上,也就是說,高管的股權激勵無論是第一大股東發(fā)生變更的公司還是未發(fā)生變更的公司都與管理層的系統(tǒng)風險無關。國有控股上市公司比非國有控股上市公司的高管股權激勵對管理層風險承擔的影響更強,其中高管股權激勵仍然與系統(tǒng)風險承擔無關。消除股權激勵可能存在的內生性問題后,高管的股權激勵對總風險承擔行為和非系統(tǒng)風險承擔行為的影響具有穩(wěn)定且顯著的正向影響,影響效應遠遠大于未考慮內生性時候,且高管的股權激勵薪酬仍然與系統(tǒng)風險承擔行為無關。 

【文章來源】：管理工程學報. 2019,33(03)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：11 頁

【參考文獻】：
期刊論文
[1]股權激勵與公司業(yè)績——基于盈余管理視角的新研究[J]. 林大龐,蘇冬蔚.  金融研究. 2011(09)
[2]我國企業(yè)高管股權激勵與研發(fā)投資——基于內生性視角的研究[J]. 唐清泉,夏蕓,徐欣.  中國會計評論. 2011(01)
[3]經營者股權激勵、董事會組成與企業(yè)價值——基于內生性視角的經驗分析[J]. 王華,黃之駿.  管理世界. 2006(09)



本文編號：3241395