構造了包括中國A股市場組合、行業(yè)組合、賬面市值比組合和市值組合在內(nèi)的31個投資組合,選取了8個預測因子（賬面市值比、股利分配率、股息價格比、股息收益率、每股收益價格比、現(xiàn)金收益價格比、通貨膨脹率、股票波動率）,運用了可行擬廣義最小二乘法對各因子對各投資組合收益率的可預測性進行了樣本內(nèi)和樣本外檢驗.研究發(fā)現(xiàn):1)中國股市收益率是可預測的,但是各投資組合收益率的可預測性在樣本內(nèi)、樣本外、熊市和牛市均存在差異;2)絕大部分投資組合收益率的可預測性可由條件CAPM模型捕捉的時變系統(tǒng)風險溢價充分解釋; 3)行業(yè)投資組合收益率的可預測性與行業(yè)集中度顯著負相關,可由信息摩擦理論解釋. 

【文章來源】：管理科學學報. 2019,22(04)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
0引言
1國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
2檢驗方法
    2.1樣本內(nèi)檢驗
    2.2樣本外檢驗
    2.3樣本外預測性的分解
3樣本與數(shù)據(jù)
    3.1因子選擇
    3.2統(tǒng)計性檢驗
    3.3計量檢驗
4檢驗結果
    4.1樣本內(nèi)檢驗結果
    4.2樣本外檢驗結果
        4.2.1全體樣本外區(qū)間檢驗
        4.2.2不同時期的樣本外檢驗
    4.3預測性的經(jīng)濟學解釋
        4.3.1樣本外預測性分解
        4.3.2樣本外預測性與行業(yè)集中度
5結束語


【參考文獻】：
期刊論文
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