發(fā)布時(shí)間：2021-06-17 02:18

　　在房?jī)r(jià)高企、部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的背景下,不少企業(yè)投資房地產(chǎn)以獲取高收益,改善資本效率。本文研究了房地產(chǎn)投資對(duì)企業(yè)資本效率的差異化與持續(xù)影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn):總體上,房地產(chǎn)投資與資本效率改進(jìn)之間存在倒U型關(guān)系,低投資密集度無(wú)法獲得改進(jìn)效應(yīng),高密集度使資本效率進(jìn)一步惡化。投資不足的上市公司,任何房地產(chǎn)投資都無(wú)法改進(jìn)資本效率;投資過(guò)度公司在中等密集度投資能夠獲得改進(jìn)效應(yīng)。不同控制權(quán)背景分析表明,投資傾向方面,僅國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)控制的上市公司顯著為正。資本效率方面,在地方國(guó)企控制的上市公司中,房地產(chǎn)投資沒有對(duì)資本效率產(chǎn)生任何正向影響。在中央國(guó)企和國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)控制的公司中,房地產(chǎn)投資能夠使投資過(guò)度程度短暫下降;在私有產(chǎn)權(quán)控制的公司中,房地產(chǎn)投資使投資不足程度持續(xù)下降。本研究為客觀評(píng)估非房地產(chǎn)企業(yè)的房地產(chǎn)投資提供了一個(gè)微觀層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。 

【文章來(lái)源】：南開經(jīng)濟(jì)研究. 2019,(02)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：23 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、制度背景與理論分析
    (一) 研究背景分析
    (二) 房地產(chǎn)投資與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)
    (三) 房地產(chǎn)投資與企業(yè)資本效率
三、研究設(shè)計(jì)
    (一) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二) 資本效率計(jì)量模型與結(jié)果
    (三) 模型設(shè)計(jì)
        1. 房地產(chǎn)投資與資本效率的基本檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>        2. 控制權(quán)性質(zhì)與房地產(chǎn)投資的Logit檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>        3. PSM模型和方法
        4. 研究變量定義與說(shuō)明
四、實(shí)證結(jié)果及分析
    (一) 描述性統(tǒng)計(jì)
    (二) 房地產(chǎn)投資與資本效率的基本檢驗(yàn)
    (三) 企業(yè)控制權(quán)性質(zhì)與房地產(chǎn)投資的Logit檢驗(yàn)
    (四) 房地產(chǎn)投資與資本效率的PSM檢驗(yàn)
    (五) 新增房地產(chǎn)投資與資本效率的PSM檢驗(yàn)
五、進(jìn)一步研究:持續(xù)影響與干預(yù)劑量匹配
    (一) 房地產(chǎn)投資對(duì)企業(yè)資本效率的動(dòng)態(tài)持續(xù)影響
    (二) 房地產(chǎn)投資密集度與企業(yè)資本效率
六、研究結(jié)論與建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3234258