本文選擇我國上市公司為樣本,從企業(yè)績效微觀層面入手,探討國際金融危機通過貿(mào)易和金融渠道對我國實體經(jīng)濟的影響,繼而進一步討論政府補助對微觀經(jīng)濟實體的激勵效果。得出以下結(jié)論:首先,美國金融危機通過貿(mào)易渠道對我國上市公司績效的負面影響較大,通過金融渠道對企業(yè)績效的負面影響不顯著。其次,美國金融危機通過金融渠道對我國上市公司利潤和銷售產(chǎn)生了正向顯著影響,但對上市公司股價和投資的影響不顯著。再次,該危機通過金融渠道影響我國企業(yè)績效存在異質(zhì)性,即小公司相比大公司而言,在面臨危機沖擊時不那么敏感,業(yè)績相對更好。同時,政府補助可以提高企業(yè)利潤,但政府補助對企業(yè)利潤與公司投資外部融資依賴對企業(yè)利潤的作用存在相互削弱關(guān)系。最后,國際金融危機對不同所有制類型企業(yè)的影響差別不大,但對不同行業(yè)企業(yè)的影響存在較大差異。 

【文章來源】：經(jīng)濟問題探索. 2019,(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

－2009我國貸款和中長期貸款利率

那些出口依賴度越高的企業(yè)，其銷售受危機沖擊下降得越多。研究表明，企業(yè)出口比重每高出10%，其銷售就下降1%。這意味著國際金融危機通過貿(mào)易渠道對中國上市公司的銷售收入有較大影響。這也從實證方面進一步驗證了美國金融危機的負面影響主要是通過出口傳導到中國實體經(jīng)濟。我國經(jīng)濟外貿(mào)依存度高達60%，而歐美市場占中國總出口的40%，金融危機導致美歐經(jīng)濟陷入衰退，我國的出口也隨之放緩，這對出口企業(yè)和經(jīng)濟增長構(gòu)成了威脅。從圖3可見，2008年后，我國的出口開始下滑。圖22007－2009我國貸款和中長期貸款利率圖32007－2009我國出口量(二)金融危機傳導渠道與企業(yè)績效:政府補助和企業(yè)規(guī)模的影響1.企業(yè)投資外部融資敏感度與政府補助表4金融危機傳導渠道與企業(yè)績效:政府補助和企業(yè)規(guī)模的影響ΔProbitΔSale全樣本補貼增加補貼減少無補貼全樣本(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)Inv0.0038＊＊0.00200.0090*0.00070.0081－0.0028(0.0019)(0.0022)(0.0047)(0.0029)(0.0051)(0.0068)lnwk－0.00220.00550.00030.1250＊＊0.0314＊＊＊0.0063(0.0021)(0.0060)(0.0046)(0.0615)(0.0080)(0.0057)Trade7.93e－06－0.00050.00020.0046－0.0009*－0.0005(0.0002)(0.0004)(0.0005)(0.0058)(0.00059)(0.0005)Trade×Size－0.000364

【參考文獻】：
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本文編號：3126855