本文關鍵詞：上市公司重大資產重組對股價影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以2011年至2014年公告的我國上市公司重大資產重組事件為樣本,研究重大資產重組對股價的短期影響,并選取2011年至2012年的案例研究重大資產重組對股價的長期影響。本文根據(jù)我國上市公司重大資產重組的制度特點,設計了衡量股價影響的指標的計算方法。從短期來看,上市公司重大資產重組信息首次披露后,總體上可獲得持續(xù)若干天的正向異常收益,且關聯(lián)交易的異常收益顯著高于非關聯(lián)交易,借殼上市的異常收益顯著高于非借殼上市,重組信息披露次數(shù)、最終能否成功實施、股票板塊等因素對單日異常收益的影響并不顯著。二次信息披露后則無法獲取正向異常收益,累積異常收益逐漸變小,甚至變?yōu)樨撝�。近年來我國證券市場的交易情況和上市公司重大資產重組監(jiān)管環(huán)境出現(xiàn)了較大變化,因此參與重大資產重組的上市公司數(shù)量和所在板塊構成等方面差別較大,上述結論在年際間表現(xiàn)出一定的差別,往往市場上漲趨勢越明顯,股票波動性越大,所取得的累積異常收益率越低,主要原因是獲取的收益主要用于彌補停牌期間的預期收益。從長期來看,重大資產重組實施后,相對估值水平顯著降低的上市公司比例相對較高。因此,投資者僅能在首次公告后的較短時間內取得異常收益。
【關鍵詞】：并購重組 重大資產重組 上市公司 股價 異常收益
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F271
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-9
• 第一章 緒論9-18
• 1.1 本文的選題背景及研究內容9-10
• 1.2 本文的研究意義10-11
• 1.3 國內外企業(yè)并購重組發(fā)展情況11-12
• 1.3.1 國外企業(yè)并購重組發(fā)展情況11-12
• 1.3.2 我國上市公司并購重組發(fā)展情況12
• 1.4 并購重組對股價影響的相關理論及實證研究綜述12-17
• 1.4.1 企業(yè)并購重組相關理論綜述13-14
• 1.4.2 并購重組對股價影響的實證研究綜述14-17
• 1.5 本文的結構安排17-18
• 第二章 我國上市公司重大資產重組的特點18-22
• 2.1 我國上市公司重大資產重組的定義18
• 2.2 我國上市公司重大資產重組的監(jiān)管理念和制度體系18-19
• 2.3 我國上市公司重大資產重組的發(fā)展情況19-20
• 2.4 我國上市公司重大資產重組的特點及其對股價的潛在影響20-21
• 2.5 本章小結21-22
• 第三章 研究方案22-30
• 3.1 總體研究方案22-23
• 3.1.1 上市公司重大資產重組對股價的短期影響22
• 3.1.2 上市公司重大資產重組對股價的長期影響22-23
• 3.2 本文所采用的主要統(tǒng)計及計算方法23-25
• 3.2.1 事件研究法23-24
• 3.2.2 異方差情形下雙樣本均值差異檢驗24-25
• 3.3 實證研究方案涉及的相關問題25-29
• 3.3.1 重大資產重組事項停牌對事件研究法應用的影響25-26
• 3.3.2 分階段信息披露對事件研究法應用的影響26-27
• 3.3.3 事件研究法中各期間長度選擇27
• 3.3.4 上市公司市盈率的選取27-28
• 3.3.5 備考每股收益的計算28
• 3.3.6 雙樣本均值差異檢驗在上市公司市盈率變化程度衡量中的應用28-29
• 3.3.7 其他事項29
• 3.4 本章小結29-30
• 第四章 實證研究結果30-59
• 4.1 樣本選擇30-31
• 4.1.1 研究重大資產重組對股價短期影響的樣本選擇30-31
• 4.1.2 研究重大資產重組對股價長期影響的樣本選擇31
• 4.2 計算實例31-35
• 4.2.1 本次重組對股價短期影響的計算31-35
• 4.2.2 本次重組對股價長期影響的計算35
• 4.3 上市公司重大資產重組對股價短期影響的研究結果分析35-56
• 4.3.1 樣本整體的結果分析35-40
• 4.3.2 分階段信息披露對重大資產重組首次信息披露后股價的影響40-42
• 4.3.3 交易結果對重大資產重組信息披露后股價的影響42-44
• 4.3.4 關聯(lián)交易對重大資產重組信息披露后股價的影響44-47
• 4.3.5 借殼上市對重大資產重組信息披露后股價的影響47-50
• 4.3.6 重大資產重組對短期股價影響的年際變化50-52
• 4.3.7 股票板塊對重大資產重組信息披露后股價的影響52-54
• 4.3.8 標的資產所處行業(yè)對重大資產重組信息披露后股價的影響54-56
• 4.4 上市公司重大資產重組對股價長期影響的研究結果分析56-58
• 4.5 本章小結58-59
• 第五章 結論59-62
• 5.1 結論59-60
• 5.2 本文的創(chuàng)新點60
• 5.3 本文的不足及擬進一步研究的內容60-62
• 參考 文獻62-65
• 致謝65-68

【相似文獻】

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 蔣志豪;上市公司重大資產重組對股價影響的實證研究[D];上海交通大學;2015年

  本文關鍵詞：上市公司重大資產重組對股價影響的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：308312