本文利用滬深兩市非銀行類上市公司2004-2016年的季報(bào)數(shù)據(jù),分別對(duì)其時(shí)間序列的多個(gè)盈余可持續(xù)性指標(biāo)進(jìn)行了計(jì)算,并分析了現(xiàn)金股利、自由現(xiàn)金流量、長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)盈余可持續(xù)性的影響。研究發(fā)現(xiàn),現(xiàn)金分紅對(duì)公司盈余可持續(xù)性有顯著的正面影響,自由現(xiàn)金流量對(duì)公司盈余可持續(xù)性有顯著的負(fù)面影響。進(jìn)一步研究表明,長(zhǎng)期債權(quán)具有顯著治理和控制效應(yīng),且與現(xiàn)金股利治理具有顯著替代效應(yīng)。相對(duì)于高長(zhǎng)期負(fù)債企業(yè)而言,現(xiàn)金分紅對(duì)低長(zhǎng)期負(fù)債企業(yè)的盈余可持續(xù)性正向影響更加顯著,對(duì)自由現(xiàn)金流量的調(diào)節(jié)和抑制作用也更加突出。上述結(jié)論支持企業(yè)按長(zhǎng)期負(fù)債大小為標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施差異化的強(qiáng)制現(xiàn)金分紅政策。 

【文章來(lái)源】：管理評(píng)論. 2019,31(03)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：14 頁(yè)

【文章目錄】：
引言
理論分析與研究假設(shè)
    1、現(xiàn)金股利、自由現(xiàn)金流量與盈余可持續(xù)性的關(guān)聯(lián)效應(yīng)
    2、企業(yè)長(zhǎng)期債權(quán)與現(xiàn)金股利治理的替代效應(yīng)及對(duì)盈余可持續(xù)性的作用機(jī)制分析
研究設(shè)計(jì)
    1、企業(yè)盈余可持續(xù)性的定義、計(jì)算方法
    2、樣本來(lái)源與樣本選取
    3、自由現(xiàn)金流量的定義與計(jì)算
    4、研究模型與變量定義
實(shí)證結(jié)果與分析
    1、總體性描述性統(tǒng)計(jì)量及分析
    2、現(xiàn)金股利、自由現(xiàn)金流量與不同Per值的OLS回歸結(jié)果
    3、不同長(zhǎng)期借款比率下現(xiàn)金股利、自由現(xiàn)金流量與不同Per值的OLS回歸結(jié)果
    4、現(xiàn)金股利對(duì)不同長(zhǎng)期借款比率下自由現(xiàn)金流量調(diào)節(jié)和約束作用的OLS回歸結(jié)果
    5、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
結(jié)論與政策含義


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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