本文基于2010-2017年滬深A(yù)股上市公司股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù),運(yùn)用面板回歸模型,實(shí)證分析在經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響下上市公司股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系,研究結(jié)果表明:一是從時(shí)間維度來看,經(jīng)濟(jì)政策不確定性對股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系具有時(shí)變非對稱性影響,若不確定性較高則股權(quán)質(zhì)押顯著加劇風(fēng)險(xiǎn),若不確定性較低則股權(quán)質(zhì)押并不必然帶來風(fēng)險(xiǎn);二是從個(gè)股橫截面角度來分析,經(jīng)濟(jì)政策不確定性對股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系具有個(gè)股異質(zhì)性影響,受經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響較大的上市公司進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押更容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。上述研究結(jié)論具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。一是要減少經(jīng)濟(jì)政策不確定性對我國資本市場改革與發(fā)展帶來的負(fù)面影響,注意保持宏觀審慎與微觀審慎政策的協(xié)調(diào),充分考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的特殊性對資本市場的影響,避免由于經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整與市場存量風(fēng)險(xiǎn)之間的共振而帶來新的增量風(fēng)險(xiǎn)。二是要減少經(jīng)濟(jì)政策不確定性對培育企業(yè)持續(xù)融資能力的影響,避免政策多變使得市場主體產(chǎn)生預(yù)期超調(diào),從而對企業(yè)持續(xù)融資和正常經(jīng)營帶來較大的負(fù)面沖擊。 

【文章來源】：南方金融. 2019,(01)北大核心

【文章頁數(shù)】：9 頁

【部分圖文】：

-2017年我國經(jīng)濟(jì)政策不確定性與滬深300指數(shù)變化趨勢

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]控股股東股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)結(jié)構(gòu)與真實(shí)盈余管理[J]. 曹志鵬,朱敏迪.  南方金融. 2018(10)
[2]控股股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)創(chuàng)新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[3]經(jīng)濟(jì)政策不確定性與我國股市波動(dòng)率預(yù)測研究[J]. 雷立坤,余江,魏宇,賴曉東.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2018(06)
[4]經(jīng)濟(jì)政策不確定性與公司商業(yè)信用供給[J]. 陳勝藍(lán),劉曉玲.  金融研究. 2018(05)
[5]經(jīng)濟(jì)政策不確定性與股票風(fēng)險(xiǎn)特征[J]. 陳國進(jìn),張潤澤,趙向琴.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2018(04)
[6]政策不確定性對公司投融資行為的影響研究[J]. 才國偉,吳華強(qiáng),徐信忠.  金融研究. 2018(03)
[7]股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)激勵(lì)與大股東資金占用[J]. 陳澤藝,李常青,黃忠煌.  南方金融. 2018(03)
[8]經(jīng)濟(jì)政策不確定性與創(chuàng)新——基于我國上市公司的實(shí)證分析[J]. 顧夏銘,陳勇民,潘士遠(yuǎn).  經(jīng)濟(jì)研究. 2018(02)
[9]經(jīng)濟(jì)政策不確定性與分析師盈余預(yù)測修正[J]. 陳勝藍(lán),李占婷.  世界經(jīng)濟(jì). 2017(07)
[10]控股股東股權(quán)質(zhì)押是潛在的“地雷”嗎?——基于股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)視角的研究[J]. 謝德仁,鄭登津,崔宸瑜.  管理世界. 2016(05)



本文編號：2974647