房產(chǎn)是家庭總資產(chǎn)的重要組成部分,近些年中國(guó)家庭在房產(chǎn)上的過(guò)度追逐必然影響到家庭的股票投資行為。不同于以往的研究思路,文章運(yùn)用中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù),不僅研究了住房對(duì)家庭股市和風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)參與的影響,驗(yàn)證了已有學(xué)者得出的住房對(duì)家庭參與金融市場(chǎng)的擠出效應(yīng);又進(jìn)一步研究了不同類型的住房負(fù)債對(duì)該擠出效應(yīng)的影響程度。首先,文章研究發(fā)現(xiàn),住房對(duì)家庭參與股市和風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)有顯著的擠出效應(yīng),住房不僅降低了家庭進(jìn)入股票和風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的概率,也降低了家庭參與股票和風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的深度。其次,文章研究發(fā)現(xiàn),房屋負(fù)債抑制了住房對(duì)家庭股市參與的擠出效應(yīng),但房屋正規(guī)貸款和房屋民間借款對(duì)股市參與的影響相反,房屋正規(guī)貸款能夠促進(jìn)家庭參與股市,降低住房對(duì)股市參與的抑制作用;但房屋民間借款的存在增加了住房對(duì)家庭股市參與的擠出效應(yīng)。文章認(rèn)為,嚴(yán)控住房市場(chǎng),抑制家庭多套房的投資行為,使多余的資金合理的流向金融市場(chǎng),深化金融市場(chǎng),才能促進(jìn)金融市場(chǎng)健康有序的發(fā)展。 

【文章來(lái)源】：南方經(jīng)濟(jì). 2019,(04)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：21 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
    （一） 住房對(duì)股市參與的影響
    （二） 房屋負(fù)債對(duì)股市參與的影響
三、模型與變量
    （一） 模型設(shè)定
    （二） 變量介紹
        1. 家庭資產(chǎn)介紹
        2. 核心解釋變量
        3. 主控制變量
        4. 其他控制變量
    （三） 描述性統(tǒng)計(jì)
四、住房與家庭股市參與
    （一） 住房對(duì)家庭參與股市的影響
    （二） 內(nèi)生性處理
        1. 購(gòu)買首套住房早于參與股市的樣本檢驗(yàn)
        2. 購(gòu)買二套住房早于參與股市的樣本檢驗(yàn)
    （三） 有房家庭中, 住房資產(chǎn)占比對(duì)家庭參與股市的影響
五、住房、負(fù)債與家庭股市參與
    （一） 住房負(fù)債降低了住房對(duì)股市參與的擠出效應(yīng)
        1. 有房屋負(fù)債的家庭, 降低了住房對(duì)股市參與的擠出效應(yīng)
        2. 房屋負(fù)債越多, 對(duì)住房家庭參與股市的促進(jìn)作用越大
    （二） 具體來(lái)看, 房屋正規(guī)貸款抑制了住房對(duì)股市的擠出效應(yīng), 房屋民間借款進(jìn)一步促進(jìn)了住房對(duì)股市的擠出效應(yīng)
六、穩(wěn)健性分析
七、結(jié)論和建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[4]住房財(cái)富、金融市場(chǎng)參與和家庭資產(chǎn)組合選擇——來(lái)自中國(guó)城市的證據(jù)[J]. 陳永偉,史宇鵬,權(quán)五燮.  金融研究. 2015(04)
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[6]住房按揭貸款如何影響家庭金融資產(chǎn)配置——基于家庭財(cái)務(wù)報(bào)表視角的實(shí)證研究[J]. 周弘.  經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯. 2015(01)
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