立足于我國(guó)無論高業(yè)績(jī)實(shí)體企業(yè)還是低業(yè)績(jī)實(shí)體企業(yè)都呈現(xiàn)金融化趨勢(shì)的現(xiàn)狀,文章采用2008—2016年我國(guó)滬深A(yù)股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),從實(shí)體企業(yè)過度金融化視角,運(yùn)用OLS方法擬合出樣本公司各期最優(yōu)金融化水平,進(jìn)而得出樣本企業(yè)過度金融化水平,并實(shí)證研究了業(yè)績(jī)上升企業(yè)與業(yè)績(jī)下滑企業(yè)過度金融化行為的異質(zhì)性。研究發(fā)現(xiàn):相對(duì)于業(yè)績(jī)下滑企業(yè),業(yè)績(jī)上升企業(yè)更可能出現(xiàn)過度金融化行為,且考慮內(nèi)生性問題、替換關(guān)鍵變量和改變研究區(qū)間后依然得到穩(wěn)健結(jié)論。通過機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),這種行為差異主要是因?yàn)闃I(yè)績(jī)上升企業(yè)面臨更低的融資約束和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這一研究結(jié)論有助于更加合理地區(qū)別對(duì)待實(shí)體企業(yè)金融化行為,同時(shí)為分類監(jiān)管和有效預(yù)防"過度金融化"和"脫實(shí)向虛"行為提供必要的微觀層面證據(jù)。 

【文章來源】：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2019年01期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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