文章基于信貸影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制理論構(gòu)建影子銀行規(guī)模與房地產(chǎn)價(jià)格互動(dòng)關(guān)系的理論模型,在此基礎(chǔ)上,通過(guò)結(jié)構(gòu)向量自回歸模型(SVAR)對(duì)影子銀行規(guī)模與房地產(chǎn)價(jià)格的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果顯示:影子銀行規(guī)模與房?jī)r(jià)之間確實(shí)存在互動(dòng)機(jī)制。2008年之前,在房地產(chǎn)市場(chǎng)投資火熱的情況下,影子銀行規(guī)模的擴(kuò)張助推了房?jī)r(jià)的上升,房?jī)r(jià)的上漲會(huì)使得影子銀行規(guī)模下降;2008年以后,影子銀行規(guī)模對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生短暫的負(fù)向影響,但影子銀行的規(guī)模受房?jī)r(jià)變動(dòng)的影響不再顯著,而是更多地受到利率等其他因素的影響。 

【文章來(lái)源】：統(tǒng)計(jì)與決策. 2019年10期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：4 頁(yè)

【部分圖文】：

所示，在2002—2007年度，給予房?jī)r(jià)一個(gè)正向的沖擊，影子銀行規(guī)模下降，4期之后負(fù)效應(yīng)逐漸減弱

白右?械墓婺２??合蠐跋歟?2008—2016年間，房?jī)r(jià)的上升會(huì)對(duì)影子銀行的規(guī)模的發(fā)展有微弱的正效應(yīng)。究其原因，2008年以前國(guó)家并未出臺(tái)嚴(yán)厲的調(diào)控措施，房地產(chǎn)市場(chǎng)向好，企業(yè)融資渠道較多，房?jī)r(jià)上升，房地產(chǎn)企業(yè)更傾向于選擇成本較低的其他融資方式而非影子銀行。2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控以來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)向傳統(tǒng)銀行的貸款難度加大，因而轉(zhuǎn)向影子銀行，使得影子銀行規(guī)模上升。2.5方差分解分析01234567891011121314151617181920inpcpirsbhpinv0.80000.70000.60000.50000.40000.30000.20000.10000.0000圖6房?jī)r(jià)的方差分解（2002—2007年）012345678910111213141516171819201.00000.90000.80000.70000.60000.50000.40000.30000.20000.10000.0000inpcpirsbhpinv圖7房?jī)r(jià)的方差分解（2008—2016年）如圖6所示，在2002—2007年間，房?jī)r(jià)自身因素和房地產(chǎn)投資額對(duì)房?jī)r(jià)變動(dòng)的貢獻(xiàn)度較大，房?jī)r(jià)自身因素的影響力逐漸下降，房地產(chǎn)投資額的貢獻(xiàn)度逐漸上升并趨于穩(wěn)定，穩(wěn)定后約占30%；物價(jià)指數(shù)、利率、影子銀行規(guī)模的貢獻(xiàn)度為10%左右，工業(yè)增加值的貢獻(xiàn)度較小，大約占4%左右。如圖7所示，在2008—2016年間，房?jī)r(jià)自身因素的影響力逐漸下降，14期之后大約穩(wěn)定在15%左右；工業(yè)產(chǎn)值的影響力先上升后下降，在7期達(dá)到最大值，并在12期之后穩(wěn)定在10%左右；影子銀行規(guī)模的影響力逐漸上升，在10期之后大約穩(wěn)定在30%；投資額的影響力有一定的滯后性，在9期之后逐步上升，并在16期之后穩(wěn)定在20%左右；利率的影響力先隨時(shí)間推移而上升，在5期達(dá)到最大值，0.20.10-0.1q,dlqrsb,dphindexstep05101520圖2影子銀行對(duì)房?jī)r(jià)的沖擊(2002—2007年)step05101520420-2

方式而非影子銀行。2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控以來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)向傳統(tǒng)銀行的貸款難度加大，因而轉(zhuǎn)向影子銀行，使得影子銀行規(guī)模上升。2.5方差分解分析01234567891011121314151617181920inpcpirsbhpinv0.80000.70000.60000.50000.40000.30000.20000.10000.0000圖6房?jī)r(jià)的方差分解（2002—2007年）012345678910111213141516171819201.00000.90000.80000.70000.60000.50000.40000.30000.20000.10000.0000inpcpirsbhpinv圖7房?jī)r(jià)的方差分解（2008—2016年）如圖6所示，在2002—2007年間，房?jī)r(jià)自身因素和房地產(chǎn)投資額對(duì)房?jī)r(jià)變動(dòng)的貢獻(xiàn)度較大，房?jī)r(jià)自身因素的影響力逐漸下降，房地產(chǎn)投資額的貢獻(xiàn)度逐漸上升并趨于穩(wěn)定，穩(wěn)定后約占30%；物價(jià)指數(shù)、利率、影子銀行規(guī)模的貢獻(xiàn)度為10%左右，工業(yè)增加值的貢獻(xiàn)度較小，大約占4%左右。如圖7所示，在2008—2016年間，房?jī)r(jià)自身因素的影響力逐漸下降，14期之后大約穩(wěn)定在15%左右；工業(yè)產(chǎn)值的影響力先上升后下降，在7期達(dá)到最大值，并在12期之后穩(wěn)定在10%左右；影子銀行規(guī)模的影響力逐漸上升，在10期之后大約穩(wěn)定在30%；投資額的影響力有一定的滯后性，在9期之后逐步上升，并在16期之后穩(wěn)定在20%左右；利率的影響力先隨時(shí)間推移而上升，在5期達(dá)到最大值，0.20.10-0.1q,dlqrsb,dphindexstep05101520圖2影子銀行對(duì)房?jī)r(jià)的沖擊(2002—2007年)step05101520420-2q,dlqrsb,dphindex圖3影子銀行對(duì)房?jī)r(jià)的沖擊（2008—2016年）財(cái)經(jīng)縱橫155

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：2922515