本文關(guān)鍵詞：基于期權(quán)隱含風(fēng)險(xiǎn)厭惡估量的投資策略，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著國(guó)內(nèi)上海證券交易所上證50ETF期權(quán)的推出,與中國(guó)金融期貨交易所股指期權(quán)等期權(quán)的漸行漸近,投資者的投資理念在逐漸更新。期權(quán)的投資策略,逐漸受到關(guān)注與研究,有的已經(jīng)被應(yīng)用到實(shí)際操作中。期權(quán)投資策略一般可分為投機(jī)策略、套利策略和套保策略。投機(jī)策略主要包括方向性交易策略、波動(dòng)性交易策略、高頻趨勢(shì)交易策略等。目前,主要是成熟投資者在參與其中,他們普遍地采用套利策略。期權(quán)與現(xiàn)貨之間的套利(期現(xiàn)套利),投資者需要具備一定的期權(quán)動(dòng)態(tài)復(fù)制能力;認(rèn)購(gòu)期權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)和現(xiàn)貨之間平價(jià)關(guān)系套利(轉(zhuǎn)換套利),為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利;帶有市場(chǎng)走勢(shì)判斷的期權(quán)組合套利策略:包括馬鞍式組合套利、勒式組合套利、垂直組合套利、水平組合套利、蝶式組合套利等,此類套利策略基于一定的市場(chǎng)判斷,并非無(wú)風(fēng)險(xiǎn)策略。期權(quán)投資策略,應(yīng)用了其作為投資工具和規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基本功能。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,也是期權(quán)的基本功能,廣泛地應(yīng)用于標(biāo)的資產(chǎn)投資策略中。本文以外匯期權(quán)為例,選取主流外匯貨幣(G10貨幣),使用一年以內(nèi)7天期外匯期權(quán)報(bào)價(jià)進(jìn)行量化分析,計(jì)算每種貨幣所對(duì)應(yīng)的投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。以此為基準(zhǔn),對(duì)各貨幣進(jìn)行排序,設(shè)計(jì)當(dāng)期外匯投資組合與投資策略。根據(jù)外匯期權(quán)價(jià)格截面數(shù)據(jù)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)中性概率密度函數(shù),然后用效用函數(shù)對(duì)其進(jìn)行調(diào)整,得到外匯期權(quán)價(jià)格隱含的風(fēng)險(xiǎn)厭惡估量。對(duì)投資策略進(jìn)行測(cè)試,檢測(cè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是否在市場(chǎng)上產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),并分析其實(shí)踐層次的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)。
【關(guān)鍵詞】：價(jià)格發(fā)現(xiàn) 外匯期權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)厭惡估量
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F224;F831.53
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-9
• 前言9-11
• 第一章 介紹11-16
• 1.1 期權(quán)背景11-12
• 1.2 研究介紹12-14
• 1.3 研究發(fā)現(xiàn)14-16
• 第二章 模型16-23
• 2.1 期權(quán)隱含風(fēng)險(xiǎn)厭惡估量16-22
• 2.1.1 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)中性隱含概率密度函數(shù)18-20
• 2.1.2 檢驗(yàn)概率密度函數(shù)PDF的預(yù)測(cè)能力20-21
• 2.1.3 估計(jì)主觀概率密度函數(shù)，計(jì)算投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度21-22
• 2.2 構(gòu)建投資組合22-23
• 第三章 數(shù)據(jù)23-28
• 3.1 數(shù)據(jù)內(nèi)容23-25
• 3.2 數(shù)據(jù)處理25-28
• 第四章 實(shí)證分析28-37
• 4.1 投資組合實(shí)證28-33
• 4.2 分析策略33-35
• 4.3 可改進(jìn)后續(xù)35-37
• 第五章 總結(jié)37-39
• 參考文獻(xiàn)39-40
• 附錄140-42
• 致謝42-43
• 附件43

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