發(fā)布時(shí)間：2018-09-02 08:23

【摘要】：眾所周知，股票市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)聚集的市場(chǎng)，因此投資者非常需要有避險(xiǎn)工具對(duì)其資產(chǎn)保值。套期保值是很重要的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法之一，投資者在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，套期保值比率的確定是影響套期保值績(jī)效的關(guān)鍵因素，因此關(guān)于套期保值比率確定的研究，是當(dāng)前學(xué)者研究的重點(diǎn)和熱點(diǎn)。為此，本文重點(diǎn)研究套期保值比率的確定，進(jìn)而對(duì)其績(jī)效進(jìn)行檢驗(yàn)，以期對(duì)投資者的套期保值決策提供理論依據(jù)。 論文給出了套期保值比率的相關(guān)理論，對(duì)套期保值以及套期保值比率的概念進(jìn)行了界定。系統(tǒng)總結(jié)了最優(yōu)套期保值比率確定的一般原理，運(yùn)用比較分析法對(duì)最優(yōu)套期保值比率確定的技術(shù)方法進(jìn)行比較分析，并且在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)對(duì)VAR模型的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行分析，確定了本文采用VAR模型進(jìn)行實(shí)證研究。 選取了模型之后，論文將對(duì)套期保值比率進(jìn)行估計(jì)，分別選取滬深300指數(shù)、中小板指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)作為套期保值對(duì)象，對(duì)不同套期保值期限的樣本數(shù)據(jù)分別確定其套期保值比率，并且在此基礎(chǔ)上運(yùn)用比較分析法和模型檢驗(yàn)法對(duì)套期保值績(jī)效進(jìn)行檢驗(yàn)。研究結(jié)果顯示，與股指期貨相關(guān)性越高，套期保值績(jī)效越好。 在對(duì)不同市場(chǎng)、不同周期的套期保值績(jī)效進(jìn)行比較之后，文章還進(jìn)一步檢驗(yàn)了模型的預(yù)測(cè)功能，檢驗(yàn)結(jié)果表明，樣本外數(shù)據(jù)的套期保值績(jī)效要優(yōu)于樣本內(nèi)數(shù)據(jù)的績(jī)效，證明了該模型有很強(qiáng)的預(yù)測(cè)功能。 本文具體實(shí)證了VAR模型在不同市場(chǎng)的表現(xiàn)情況，分析得出了VAR模型的適用范圍，并且提出了使用該模型的相關(guān)注意事項(xiàng)，對(duì)投資者的套期保值決策提供理論依據(jù)，對(duì)提高我國(guó)資本市場(chǎng)的效率起到了積極的作用。
[Abstract]:As we all know, the stock market is a market where risks are concentrated, so investors need to have a hedge against their assets. Hedging is one of the most important methods to avoid risk. When investors carry out hedging operations, the determination of hedge ratio is the key factor affecting hedging performance. It is the focal point and hot spot of current scholar research. Therefore, this paper focuses on the determination of hedging ratio, and then tests its performance in order to provide a theoretical basis for investors' hedging decisions. This paper gives the theory of hedging ratio and defines the concepts of hedging ratio and hedging ratio. This paper systematically summarizes the general principle of determining the optimal hedging ratio, compares and analyzes the technical method of determining the optimal hedging ratio by using the comparative analysis method, and analyzes the advantages of the VAR model on this basis. This paper uses VAR model to do empirical research. After selecting the model, the paper will estimate the hedge ratio, select Shanghai and Shenzhen 300 index, small and medium-sized board index and growth enterprise board index as hedging objects, respectively. On the basis of the sample data of different hedging periods, the hedging ratio is determined, and on this basis, the performance of hedging is tested by comparative analysis method and model test method. The results show that the higher the correlation with stock index futures, the better hedging performance. After comparing the hedging performance of different markets and different periods, the paper further tests the forecasting function of the model. The test results show that the hedging performance of the out-of-sample data is better than that of the in-sample data. It is proved that the model has strong prediction function. This paper empirically demonstrates the performance of VAR model in different markets, analyzes the scope of application of VAR model, and puts forward the relevant matters needing attention in using this model to provide theoretical basis for investors' hedging decision. To improve the efficiency of China's capital market has played a positive role.
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2218805