本文關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)、終極控制人性質(zhì)與權(quán)益資本成本，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《南方經(jīng)濟(jì)》 2012年10期

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政治關(guān)聯(lián)、終極控制人性質(zhì)與權(quán)益資本成本

     

【摘要】：先前政治關(guān)聯(lián)影響效應(yīng)的研究往往關(guān)注公司本身,忽視了從投資者的角度探討政治關(guān)聯(lián)對(duì)權(quán)益資本成本的影響。本文以在滬深交易所上市的公司為樣本,編撰了一個(gè)刻畫(huà)政治關(guān)聯(lián)相對(duì)客觀的數(shù)據(jù)庫(kù),考察上市公司政治關(guān)聯(lián)和終極控制人性質(zhì)對(duì)公司價(jià)值構(gòu)成因素——權(quán)益資本成本的影響。研究發(fā)現(xiàn),政治關(guān)聯(lián)與權(quán)益資本成本顯著負(fù)相關(guān),并且這種效應(yīng)在政治關(guān)聯(lián)強(qiáng)的公司中更加明顯。此外,政治關(guān)聯(lián)與權(quán)益資本成本的關(guān)系受終極控制人性質(zhì)的影響,私有企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)和中央國(guó)有企業(yè)有差異�？傊�,本文從權(quán)益資本成本的角度證實(shí)了政治關(guān)聯(lián)的價(jià)值,投資者對(duì)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)要求更低的權(quán)益資本成本。

【作者單位】： 西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;臺(tái)灣大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)金融系;
【關(guān)鍵詞】：
【分類號(hào)】：F832.51;F276.6;F224
【正文快照】：

一、引言政商關(guān)系在商業(yè)世界是一個(gè)永恒的話題,任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都不能回避。無(wú)論是關(guān)系主導(dǎo)型(relationship-based)還是市場(chǎng)主導(dǎo)型(market-based)的經(jīng)濟(jì)體,相互依賴的政商關(guān)系依舊是重要的商業(yè)模式,它對(duì)企業(yè)價(jià)值和企業(yè)行為產(chǎn)生深刻的影響。自Krueger(1974)開(kāi)創(chuàng)性的研究之后,經(jīng)

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