本文選題：融資融券　切入點(diǎn)：證券市場(chǎng)　出處：《東華大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：融資融券交易作為一種創(chuàng)新機(jī)制引入我國的證券市場(chǎng),結(jié)束了我國證券市場(chǎng)多年的“單邊市”運(yùn)行態(tài)勢(shì),必然會(huì)對(duì)我國的證券市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。究竟融資融券交易對(duì)我國證券市場(chǎng)產(chǎn)生了何種影響?其是否發(fā)揮了平抑市場(chǎng)波動(dòng)性,提高市場(chǎng)流動(dòng)性的基本功能?與此同時(shí),隨著融資融券標(biāo)的證券的增加,融資融券由試點(diǎn)階段轉(zhuǎn)入常規(guī)階段,“轉(zhuǎn)融通”機(jī)制如何發(fā)揮作用也受到人們的關(guān)注。 本文在大量文獻(xiàn)閱讀的基礎(chǔ)上,首先系統(tǒng)概述了融資融券交易制度；然后通過對(duì)比研究全球主要的融資融券交易機(jī)制,以探討適合我國國情的融資融券交易模式。隨后,本文分別從融資融券對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性、流動(dòng)性兩個(gè)角度展開融資融券交易對(duì)我國證券市場(chǎng)的沖擊效應(yīng)的理論研究,并以滬深股市的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)作為樣本,通過0LS模型和Granger因果檢驗(yàn),實(shí)證分析了融資融券與滬深股市波動(dòng)性和流動(dòng)性的長期關(guān)系和因果關(guān)系,發(fā)現(xiàn)股市處于不同行情時(shí),融資融券與滬深股市波動(dòng)性和流動(dòng)性的長期關(guān)系發(fā)生相應(yīng)的改變。最后,基于融資融券交易的信用特征,本文探討了我國融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn)控制體系的構(gòu)建問題。 融資融券的授信模式選擇、市場(chǎng)影響已成為監(jiān)管層與投資者的關(guān)注重點(diǎn),該研究成果將為我國證券監(jiān)管層高效運(yùn)用融資融券機(jī)制,以提升我國證券市場(chǎng)運(yùn)行績效的科學(xué)化實(shí)踐提供重要的決策依據(jù),對(duì)于實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展,具有非常重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
[Abstract]:As an innovative mechanism, margin trading has been introduced into China's securities market, which has brought to an end the running situation of "one-sided market" in China's securities market for many years. It will have a profound influence on the securities market of our country. What kind of influence has the margin trading had on the securities market of our country after all? Does it play the basic function of stabilizing market volatility and improving market liquidity? At the same time, with the increase of the underlying securities of margin and margin, margin and margin is changed from the pilot stage to the normal stage, and how to play the role of the "transfer" mechanism is also concerned by people. On the basis of reading a lot of literature, this paper firstly summarizes the trading system of margin and short margin, and then, through the comparative study of the main mechanism of margin trading in the world, discusses the trading mode of margin and short margin that is suitable for the national conditions of our country. This paper studies the impact of margin trading on China's securities market from the perspectives of margin volatility and liquidity, and takes the empirical data of Shanghai and Shenzhen stock markets as samples, through 0LS model and Granger causality test. This paper analyzes the long-term relationship and causality between margin margin and volatility and liquidity of Shanghai and Shenzhen stock markets, and finds that the long-term relationship between margin margin and volatility and liquidity of Shanghai and Shenzhen stock markets changes correspondingly when the stock market is in different prices. Based on the credit characteristics of margin trading, this paper discusses the construction of risk control system of margin trading in China. The choice of credit mode of margin financing and short selling, the market influence has become the focus of attention of regulators and investors, the research results will be efficient use of margin mechanism for the securities regulatory layer in China. It is of great theoretical and practical significance for the realization of healthy, stable and sustainable development of the securities market to provide an important decision basis for the scientific practice of improving the performance of the securities market in our country.
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1630603