本文關鍵詞： 伯努利分布 貝葉斯推斷 Gibbs抽樣 分層先驗 均值方差雙重突變　出處：《華僑大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：中國股市作為一個新興市場，由于法律制度、市場交易和運行機制的不完善以及微觀交易主體投資心理的不成熟等原因，導致我國股市常出現(xiàn)較大的波動，因此其發(fā)生結構突變的幾率更大，然而國內(nèi)關于我國股市結構突變問題，尚缺乏細致、系統(tǒng)的研究。因此研究我國股市結構突變問題，進一步探討導致結構突變發(fā)生的主要原因，對我國的金融風險管理和政策的制定有著重要的理論和實踐意義。 本文首先對國內(nèi)外關于結構突變檢測方法和股價指數(shù)結構突變問題的研究現(xiàn)狀進行總結。在此基礎上，結合貝葉斯計量經(jīng)濟學，首次嘗試將二項分布引入滯后項系數(shù)結構突變的AR(p)模型，綜合考慮均值突變與方差突變，全面分析了時間趨勢項、截距項、滯后項或方差可能發(fā)生的突變�；谪惾~斯推斷的基本思想，通過構造似然函數(shù)，同時利用先驗信息和樣本信息，為模型參數(shù)引入分層先驗分布，并采用Gibbs抽樣和MH算法完成突變點位置與個數(shù)的判斷。 進一步地，為了分析我國股價指數(shù)的結構突變問題，本文選取上證指數(shù)作為研究對象。首先基于滯后系數(shù)結構突變的AR(p)模型對上證指數(shù)的結構突變問題進行了細致的研究，發(fā)現(xiàn)1992年5月至2012年4月上證指數(shù)共存在14個結構突變點，其中4個為均值-方差雙重變點、1個為均值變點、9個為方差變點。在此基礎上詳細闡述了均值-方差雙重變點的成因。得出的結論是：上證指數(shù)發(fā)生均值方差雙重突變，更多的受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和國外經(jīng)濟形勢的影響。接著，采用滯后系數(shù)恒定的結構突變AR(p)模型實證分析上證指數(shù)結構變點，，并與本文的研究進行比較，結論是：在上證指數(shù)結構突變問題上，滯后系數(shù)結構突變的AR(p)模型更有效。 最后，給出本文的結論和政策建議：中國股市具有明顯的周期性，可劃分為高速下行、緩慢下行、上行三個階段。長期而言，政府的多次救市操作大部分都未達到改變股價指數(shù)運行趨勢的目標。為保持國內(nèi)股票市場的健康、快速發(fā)展，國家應大力發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟，保持經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展，并營造良好的經(jīng)濟環(huán)境，進一步完善國內(nèi)股市的各項制度。
[Abstract]:As a new market, China's stock market often fluctuates because of the imperfection of legal system, market trading and operation mechanism, and the immaturity of investment psychology of micro trading subjects. Therefore, the probability of structural mutation is greater. However, there is still a lack of detailed and systematic research on the structural mutation in China's stock market. Therefore, the problem of structural mutation in China's stock market is studied. It is of great theoretical and practical significance for financial risk management and policy formulation to further explore the main causes of structural catastrophe. First of all, this paper summarizes the research status of structural mutation detection methods and stock price index structural mutation at home and abroad. On this basis, combined with Bayesian econometrics, For the first time, the binomial distribution is introduced into the ARP) model of the structural mutation of the lag term coefficient. Considering the mean and variance mutations, the time trend term and intercept term are comprehensively analyzed. Based on the basic idea of Bayesian inference, by constructing likelihood function and using prior information and sample information, a hierarchical prior distribution is introduced for model parameters. Gibbs sampling and MH algorithm are used to judge the location and number of catastrophe points. Furthermore, in order to analyze the structural catastrophe of the stock index in China, this paper selects the Shanghai Stock Exchange Index as the research object. Firstly, the structural catastrophe problem of the Shanghai Stock Exchange Index is studied in detail based on the ARGRP model of the structural mutation of the lag coefficient. From May 1992 to April 2012, 14 structural mutation points were found in Shanghai Stock Exchange Index. Four of them are mean variance double change points, one is mean variation point, and nine are variance change points. On this basis, the causes of mean variance double change point are expounded in detail. The conclusion is that the Shanghai Stock Exchange index has double mean variance mutation. It is more affected by the domestic and foreign macroeconomic situation. Then, the structural change point of Shanghai stock index is empirically analyzed by using the structural mutation ARP model with constant hysteresis coefficient, and compared with the research in this paper. The conclusion is that the ARP model is more effective for structural mutation of Shanghai stock index. Finally, the conclusions and policy suggestions are given: the Chinese stock market has obvious periodicity, which can be divided into three stages: high speed downward, slow downward and uplink. Most of the government rescue operations failed to achieve the goal of changing the operating trend of the stock index. In order to maintain the healthy and rapid development of the domestic stock market, the state should vigorously develop the domestic economy and keep the economy developing steadily and rapidly. And create a good economic environment, further improve the domestic stock market system.
【學位授予單位】：華僑大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224

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