本文關(guān)鍵詞： 房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng) 宏觀經(jīng)濟(jì) 貨幣政策工具規(guī)則 貨幣政策目標(biāo)規(guī)則　出處：《天津財(cái)經(jīng)大學(xué)》2015年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：從1998年我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)貨幣化改革以來,房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展,逐漸成為了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)。但隨著房地產(chǎn)行業(yè)的不斷發(fā)展,房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展過程中也出現(xiàn)了一些問題,那就是房地產(chǎn)價(jià)格猶如坐上“火箭”般上漲,其上漲幅度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了居民收入的承受能力,成為了引發(fā)社會(huì)矛盾的突出問題。房地產(chǎn)價(jià)格的飛漲不僅成為了突出的社會(huì)問題,更對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響,也對(duì)我國(guó)貨幣政策的選擇產(chǎn)生了重要的影響,對(duì)中央銀行貨幣政策的實(shí)施提出了新的挑戰(zhàn)。因?yàn)樵诠娧壑胸泿耪呤强刂品康禺a(chǎn)價(jià)格的一劑良藥,認(rèn)為貨幣政策作為調(diào)控經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定價(jià)格的重要手段,不僅應(yīng)在物價(jià)穩(wěn)定和產(chǎn)出穩(wěn)定方面發(fā)揮作用,還應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定,特別是房地產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定。但是盡管采取了一系列的貨幣政策措施來解決高企的房地產(chǎn)價(jià)格,但事實(shí)上效果卻并不明顯,房地產(chǎn)價(jià)格整體上漲的趨勢(shì)并未受到遏制,房?jī)r(jià)超過居民的收入承受能力的現(xiàn)象依然存在,由高房?jī)r(jià)引起的社會(huì)問題依然突出。種種跡象表明現(xiàn)階段所采用的貨幣政策無法有效解決高房?jī)r(jià)的問題,必須在現(xiàn)有貨幣政策體系中充分考慮房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng),進(jìn)而對(duì)貨幣政策規(guī)則中的工具規(guī)則、目標(biāo)規(guī)則做出相應(yīng)的改變,來盡快解決這一社會(huì)問題。本文以房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策選擇作為研究對(duì)象,首先分析房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)中的消費(fèi)、投資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否產(chǎn)生影響,產(chǎn)生何種程度的影響?然后分析若房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域產(chǎn)生了重要影響后,房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策之間的關(guān)系是否變得更密切,即貨幣政策是否應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)做出反應(yīng),其反應(yīng)程度如何?是直接干預(yù)還是間接關(guān)注?最后分析若貨幣政策應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)做出反應(yīng)后,目前的貨幣政策規(guī)則還是否合適?關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的貨幣政策工具規(guī)則和目標(biāo)規(guī)則是否需要做出修改與完善?何種貨幣政策工具規(guī)則和目標(biāo)規(guī)則才是適合我國(guó)目前階段具體國(guó)情的?在具體章節(jié)結(jié)構(gòu)上,本文一共分為七章：第一章為導(dǎo)論,主要介紹研究背景與研究意義、研究方法與內(nèi)容結(jié)構(gòu)及創(chuàng)新與不足之處。第二章為文獻(xiàn)綜述,將房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策選擇關(guān)系的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行全面的總結(jié)與梳理。第三章為房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,首先對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀進(jìn)行分析,指出我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格偏高,然后對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)中存在房地產(chǎn)價(jià)格偏高的原因從供給、需求兩方面進(jìn)行分析,最后就我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)消費(fèi)、投資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)領(lǐng)域產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析。第四章為房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策反應(yīng),首先對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的作用進(jìn)行分析,然后就房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響進(jìn)行理論與實(shí)證分析,隨后對(duì)貨幣政策是否應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)做出反應(yīng)給予判斷,最后就貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的反應(yīng)程度做出判斷。第五章為房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策工具規(guī)則選擇,建立一個(gè)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策工具規(guī)則的理論分析框架,并利用OLS分析對(duì)不同貨幣政策工具規(guī)則的反應(yīng)系數(shù)進(jìn)行估計(jì),認(rèn)為前瞻型混合規(guī)則是我國(guó)貨幣政策工具規(guī)則的最佳選擇,隨后以美國(guó)為例對(duì)其他國(guó)家的貨幣政策工具規(guī)則的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行介紹,最后對(duì)混合規(guī)則在我國(guó)的適用性進(jìn)行檢驗(yàn)。第六章為房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策目標(biāo)規(guī)則選擇,首先對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策最終目標(biāo)以及金融穩(wěn)定之間的關(guān)系進(jìn)行分析,認(rèn)為貨幣政策的最終目標(biāo)需要增加金融穩(wěn)定作為第五個(gè)目標(biāo),然后對(duì)關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的貨幣政策目標(biāo)規(guī)則進(jìn)行理論與實(shí)證分析,認(rèn)為通貨膨脹目標(biāo)制并非我國(guó)現(xiàn)階段的最優(yōu)貨幣政策目標(biāo)規(guī)則,最后對(duì)西方國(guó)家普遍采用的通貨膨脹目標(biāo)制在我國(guó)未來實(shí)施情況進(jìn)行再探討。第七章為結(jié)論與政策建議,對(duì)主要的研究結(jié)論進(jìn)行總結(jié),提出相關(guān)有針對(duì)性的政策建議,并對(duì)未來研究進(jìn)行進(jìn)一步的展望。與國(guó)內(nèi)外的同類研究相比,本文的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：在房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響分析中,本文不僅運(yùn)用DSGE模型就貨幣政策是否對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)做出反應(yīng)進(jìn)行分析,還運(yùn)用VAR—MGARCH—EEKK模型就貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的具體反應(yīng)程度進(jìn)行深入分析,認(rèn)為貨幣政策應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)采取間接關(guān)注的手段。在房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策工具規(guī)則的分析中,本文將貨幣政策工具規(guī)則劃分為貨幣供應(yīng)量規(guī)則、利率規(guī)則和混合規(guī)則,將每種貨幣政策工具規(guī)則按照反應(yīng)類型不同,又分別劃分為前瞻型、當(dāng)期型和后顧型,并利用OLS分析方法對(duì)不同貨幣政策工具規(guī)則的反應(yīng)系數(shù)進(jìn)行估計(jì),運(yùn)用DSGE模型對(duì)基于房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的不同貨幣政策工具規(guī)則進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析和福利損失分析,得出結(jié)論是前瞻型混合規(guī)則是關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)下的貨幣政策工具規(guī)則的最優(yōu)選擇。在房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策目標(biāo)規(guī)則的分析中,本文通過構(gòu)建改進(jìn)的IS-Philips曲線,將房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)作為影響我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定的關(guān)鍵變量納入到理論模型中,試圖對(duì)貨幣政策的最終目標(biāo)中是否需要加入金融穩(wěn)定這第五個(gè)目標(biāo)進(jìn)行分析,其得出的結(jié)論是貨幣政策最終目標(biāo)中應(yīng)加入金融穩(wěn)定作為第五個(gè)目標(biāo)。并利用敏感性分析方法,對(duì)關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的貨幣政策目標(biāo)規(guī)則的最優(yōu)選擇進(jìn)行分析,分析得出目前備受西方國(guó)家推崇的通貨膨脹目標(biāo)制并非是當(dāng)前關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)后的我國(guó)貨幣政策目標(biāo)規(guī)則的最優(yōu)選擇。
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【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F299.23;F822.0
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本文編號(hào)：1511922