發(fā)布時(shí)間：2018-02-01 16:44

  本文關(guān)鍵詞： 主權(quán)信用評(píng)級(jí) 股票市場(chǎng) 溢出效應(yīng) 歐債危機(jī)　出處：《投資研究》2014年08期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：歐洲債務(wù)危機(jī)中,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的調(diào)整以及引發(fā)的股票市場(chǎng)波動(dòng)一直廣受關(guān)注。論文對(duì)此采用事件研究方法進(jìn)行了實(shí)證研究,結(jié)果表明:評(píng)級(jí)下調(diào)對(duì)非事件國(guó)股票市場(chǎng)超額收益率有顯著為負(fù)的溢出效應(yīng),而評(píng)級(jí)上升的這種溢出效應(yīng)顯著為正,表明評(píng)級(jí)下調(diào)和上升的不對(duì)稱效應(yīng)在市場(chǎng)一體化程度較高的歐洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)體內(nèi)并不成立;經(jīng)濟(jì)總量越大的國(guó)家發(fā)生評(píng)級(jí)調(diào)整時(shí),對(duì)其他國(guó)家的股票市場(chǎng)溢出效應(yīng)越小;區(qū)分子樣本后,評(píng)級(jí)調(diào)整的不對(duì)稱效應(yīng)在債務(wù)危機(jī)期間存在,但危機(jī)期間股票市場(chǎng)的溢出效應(yīng)并不比危機(jī)之前更顯著。
[Abstract]:In the European debt crisis, the adjustment of the sovereign credit rating and the stock market volatility caused by the rating agencies have been widely concerned. The results show that the rating downgrade has a negative spillover effect on the stock market excess returns in non-event countries, while this spillover effect of the rating rise is significantly positive. This indicates that the asymmetric effects of downgrades and rises are not established in the European regional economies with higher market integration; When rating adjustment occurs in the countries with larger economic volume, the spillover effect of stock market to other countries is smaller; The asymmetric effect of rating adjustment exists during the debt crisis, but the spillover effect of stock market is not more significant during the crisis than before the crisis.
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融發(fā)展研究院;
【基金】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金項(xiàng)目“債務(wù)危機(jī)跨國(guó)傳染和預(yù)警方法研究”(項(xiàng)目編號(hào):201272)的資助
【分類號(hào)】：F815;F831.5
【正文快照】： 一、問(wèn)題的提出主權(quán)信用評(píng)級(jí)與評(píng)級(jí)調(diào)整引發(fā)的金融市場(chǎng)波動(dòng)一直是政府當(dāng)局、業(yè)界和學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。本輪歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī),更是引起了人們對(duì)主權(quán)信用評(píng)級(jí)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定的深入反思。從國(guó)家層面來(lái)看,主權(quán)信用等級(jí)以及主權(quán)上限原則1與一國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展有著重要關(guān)系,但主

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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