本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對股票市場收益和波動的影響——基于開放式股票型基金資金凈流入的實證研究　出處：《中國管理科學(xué)》2014年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：投資者情緒立足于投資者非理性的角度,能夠?qū)善笔袌龅拇蠓▌幼鞒鲚^好的解釋。當(dāng)前國內(nèi)以開放式股票型基金角度分析投資者情緒的研究尚為空白。本文以開放式股票型基金資金凈流入作為投資者情緒的度量指標(biāo),運用GARCH-M模型研究了投資者情緒對股票市場收益和波動的影響。研究結(jié)果表明:投資者情緒與股票市場收益之間存在正向反饋作用;且在以股票市值為分類的組合中,發(fā)現(xiàn)大市值股票組合受投資者情緒影響的股票市場指數(shù)條件波動越大,股票組合收益越大;小市值股票組合受投資者情緒影響的股票市場指數(shù)條件波動越大,則股票組合收益反而越小。
[Abstract]:Investor sentiment based on investors irrational angle, volatility of stock market can make a better explanation. The current domestic open-end funds perspective research on investor sentiment is still blank. In this paper, open-end fund net inflows as a measure of investor sentiment, study the impact of investor sentiment on stock market returns and volatility using GARCH-M model. The results show that there is a positive feedback effect between investor sentiment and stock market returns; and in the classification of the portfolio in the stock market, the stock market index volatility is the market value of stocks portfolio under the influence of investor sentiment is bigger, the greater the stock portfolio returns; small cap stocks the combination of stock market index volatility under the influence of investor sentiment is bigger, but smaller stock portfolio returns.

【作者單位】： 南京審計學(xué)院金融學(xué)院;南京審計學(xué)院江蘇省金融工程重點實驗室;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71271042);國家自然科學(xué)基金青年項目(71401077) 江蘇高校哲學(xué)社會科學(xué)重點研究基地重大項目(2012JDXM009) 江蘇省優(yōu)勢學(xué)科建設(shè)工程(應(yīng)用經(jīng)濟學(xué))資助
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 1引言投資者的非理性行為會導(dǎo)致股票市場在短時間內(nèi)表現(xiàn)出經(jīng)濟基本面所無法解釋的急劇波動。比如:我國A股市場在2007年2月27日和5月30日的大跌,就是投資者群體性非理性所導(dǎo)致的。投資者情緒立足于投資者的非理性角度,能夠較好地解釋上述現(xiàn)象,因而受到學(xué)者特別是監(jiān)管層的關(guān)注。

【共引文獻】

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本文編號：1391929