本文關(guān)鍵詞：牛熊證對股票知情交易概率的影響　出處：《上海金融》2014年11期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文利用香港證券交易所的實時交易數(shù)據(jù),從知情交易概率(PIN)和同步交易量知情交易概率(VPIN)的角度分析牛熊證交易對股票交易行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)牛熊證發(fā)行和強制回收時,知情交易概率下降;在牛熊證強制收回瞬間,標的股票同步交易量知情交易概率急劇升高,表明此時存在大量的失衡交易量,股票交易的風險很大。本文結(jié)果還表明,由于牛熊證的交易,股票交易者有著更加復雜的投資行為,這一發(fā)現(xiàn)充實了現(xiàn)有的交易者行為的研究。
[Abstract]:This paper uses real-time trading data from the Hong Kong Stock Exchange. From the perspective of informed transaction probability (win) and synchronous trading volume (VPIN), this paper analyzes the influence of bull bear card trading on stock trading behavior. It is found that when cattle bear card is issued and forced to return. Reduction of informed transaction probability; In the moment of forced recovery of Bull and Bear certificates, the probability of informed trading of the underlying stock synchronous trading volume increases sharply, which indicates that there is a large amount of unbalanced trading volume at this time, and the risk of stock trading is very large. The results of this paper also show that. As a result of bull-bear trading, stock traders have more complex investment behavior, which enriches the existing research on traders' behavior.
【作者單位】： 南開大學經(jīng)濟學院;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言最近的研究發(fā)現(xiàn)金融衍生工具能夠改變標的資產(chǎn)的屬性。比如,衍生工具能夠減少權(quán)益成本(如Gay等,2011);也能夠影響股票價格與交易量(如Stef-Praun等,2006和Chan等,2001)。牛熊證(CallableBull/Bear Contract)類似于交易所交易的認股權(quán)證(warrant)。不同之處在于,牛熊證

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4 特約記者　 楊R，

本文編號：1384303