本文關(guān)鍵詞：基于最小方差的鋁期貨套期保值模型研究　出處：《中南大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：期貨市場的一個(gè)很重要功能就是規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格大幅度變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)這一功能關(guān)鍵是依靠期貨的套期保值。在實(shí)施套期保值時(shí)最重要的就是套期保值比率的確定,然而實(shí)際上套期保值比率是很難控制的,因此我們有必要選取恰當(dāng)?shù)挠?jì)算套期保值率的模型以使風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最低,來獲得最佳套期保值的結(jié)果。 本文基于套期保值組合方差最小化原則,以鋁現(xiàn)貨和期貨的日價(jià)格數(shù)據(jù),利用OLS模型、B-VAR模型、B-VECM和ECM-GARCH模型分別計(jì)算了最佳套期保值比率。在分析中,對期現(xiàn)貨價(jià)格和收益率序列進(jìn)行了平穩(wěn)性檢驗(yàn),并對OLS回歸的殘差進(jìn)行了正態(tài)分布檢驗(yàn)、異方差檢驗(yàn)、自相關(guān)性檢驗(yàn)和自回歸條件異方差性檢驗(yàn)。 以往許多學(xué)者都認(rèn)為靜態(tài)多期的回歸效果優(yōu)于單期回歸,動(dòng)態(tài)模型優(yōu)于靜態(tài)。但是本論文對每個(gè)模型計(jì)算出的套保效果進(jìn)行了對比解析,發(fā)現(xiàn)OLS回歸模型計(jì)算出的套期保值比率不管在估計(jì)區(qū)間還是檢驗(yàn)區(qū)間,它的套保績效都是較好的。因此我們認(rèn)為并不是使用越復(fù)雜的計(jì)量方法就越好,而是要根據(jù)實(shí)際情況,選擇更合適更易于交易者操作的模型。本文得到的結(jié)論是：企業(yè)應(yīng)選擇OLS模型來計(jì)算套保比率。本文圖9幅,表29個(gè),參考文獻(xiàn)63篇。
[Abstract]:A very important function of futures market is to avoid the risk brought by the sharp change of spot price. The key to achieve this function is to rely on futures hedging. The most important thing in the implementation of hedging is to determine the hedge ratio, but in fact, it is difficult to control the hedge ratio. Therefore, it is necessary to select the appropriate model to calculate the hedging rate in order to minimize the risk and obtain the best hedging results. Based on the principle of minimizing variance of hedging portfolio, this paper uses the daily price data of aluminum spot and futures, using OLS model and B-VAR model. B-VECM and ECM-GARCH models calculate the best hedging ratio respectively. The residuals of OLS regression are tested by normal distribution test, heteroscedasticity test, autocorrelation test and autoregressive conditional heteroscedasticity test. In the past, many scholars think that the static multi-period regression is better than the single-period regression, and the dynamic model is better than the static. It is found that the hedge ratio calculated by the OLS regression model is better in both the estimated interval and the test interval, so we do not think that the more complex the measurement method is, the better the hedging performance is. The conclusion of this paper is that enterprises should choose OLS model to calculate the hedging ratio. 63 references.
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F724.5;F224

【參考文獻(xiàn)】

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9 王碧s，

本文編號：1372073