國際資本市場(chǎng)的一體化使得香港成為中國的“離岸金融中心”,香港成為內(nèi)地企業(yè)境外上市的主要市場(chǎng)。企業(yè)上市需要定價(jià)分析,機(jī)構(gòu)和投資者需要投資評(píng)價(jià),這些使得對(duì)海外上市企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估變得非常的迫切。本文的目的是研究并確立適用于香港上市內(nèi)地企業(yè)的價(jià)值評(píng)估方法和評(píng)估過程,為投資決策提供參考。本文共分四章,第一章提出問題,介紹國內(nèi)外研究現(xiàn)狀,明確研究思路。第二章詳解介紹現(xiàn)金流折現(xiàn)模型,對(duì)估值方法進(jìn)行了詳細(xì)闡述,并對(duì)資本成本和增長(zhǎng)率等參數(shù)的確定做了進(jìn)一步分析。第三章介紹研究對(duì)象網(wǎng)通公司,分析其財(cái)務(wù)狀況,闡述香港上市評(píng)估的特點(diǎn),并提出了價(jià)值評(píng)估中需要解決的難題。第四章分析解決難題,使用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型評(píng)估中國網(wǎng)通的價(jià)值,并對(duì)結(jié)果評(píng)價(jià)。本文的創(chuàng)新和特色主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn):（1）對(duì)在香港上市的國內(nèi)公司進(jìn)行估值分析。其價(jià)值評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)將與國際資本市場(chǎng)中的價(jià)值評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)靠攏,關(guān)注香港上市公司與國內(nèi)上市公司的差異,采用國際市場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)分析。（2）對(duì)于加權(quán)平均成本（Weighted Average Capital Cost,WACC）的計(jì)算,合理的分析歷史數(shù)據(jù),重視不同證券市場(chǎng)差異,從而提高企業(yè)價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確性。（3）... 

【文章來源】：大連理工大學(xué)遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

中國網(wǎng)通股價(jià)走勢(shì)Fig.3.2TheTendeneyofstoekPrieeofChinaNeteom

一Rf市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償額立預(yù)期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率前文所述，選用美國政府長(zhǎng)期債券利率為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，取我們開始估6年12月29日政府債券的利息率4.81%為作為預(yù)期無風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)率，對(duì)未來30年無風(fēng)險(xiǎn)投資的期望回報(bào)值。中國網(wǎng)通的p系數(shù)雅虎財(cái)經(jīng)(finanee.yahoo.com)收集自2004年H月17日中國網(wǎng)通在香港2006年12月31日每月的回報(bào)率，同時(shí)收集恒生指數(shù)每月回報(bào)率(參見附進(jìn)行計(jì)算。對(duì)于中國網(wǎng)通的貝塔系數(shù)即是對(duì)中國網(wǎng)通投資添加到恒生指市場(chǎng)投資組合上的風(fēng)險(xiǎn)。所以，以恒生指數(shù)每月回報(bào)率為自變量(XHs)，月的回報(bào)率為因變量(Xwc)，用投資報(bào)酬針對(duì)市場(chǎng)指數(shù)報(bào)酬運(yùn)行回歸。計(jì)算，進(jìn)行回歸分析，得到以下結(jié)果:

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3527520