【摘要】：隨著金融自由化和金融深化進(jìn)程日益加快，虛擬經(jīng)濟(jì)將更深入地影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。特別是經(jīng)濟(jì)全球化的今天，作為虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各自主體，資本市場(chǎng)與產(chǎn)品市場(chǎng)之間存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，從企業(yè)角度出發(fā)，在其追求利益最大化的過(guò)程中，綜合考慮資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)策略二者之間內(nèi)在關(guān)系是其應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的主要成功因素之一。另外，消費(fèi)者行為作為影響企業(yè)決策的重要影響因素，如何從顧客轉(zhuǎn)換成本角度考慮企業(yè)融資策略與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略的制定無(wú)疑是現(xiàn)有文獻(xiàn)的一個(gè)重要拓展方向，也是對(duì)企業(yè)策略選擇更為全面、更為現(xiàn)實(shí)的解釋。因此，本文基于對(duì)消費(fèi)者行為中的顧客轉(zhuǎn)換成本考慮，從債務(wù)的有限責(zé)任效應(yīng)出發(fā)，構(gòu)建一個(gè)雙寡頭的橫向差異化競(jìng)爭(zhēng)模型，采用博弈論與計(jì)算機(jī)模擬相結(jié)合的分析方法，考察存在顧客轉(zhuǎn)換成本時(shí)，企業(yè)在資本市場(chǎng)上作出的融資決策以及在產(chǎn)品市場(chǎng)上作出的競(jìng)爭(zhēng)策略。 通過(guò)理論模型的分析與模擬，，本文得出了兩個(gè)主要結(jié)論：第一，顧客轉(zhuǎn)換成本的變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)均衡結(jié)果具有雙重效應(yīng)，即顧客轉(zhuǎn)換成本不僅會(huì)加劇新市場(chǎng)階段企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度，還會(huì)增加企業(yè)在成熟市場(chǎng)的市場(chǎng)勢(shì)力。且顧客轉(zhuǎn)換成本所帶來(lái)的前一種效應(yīng)要大于后一種效應(yīng)，也就是說(shuō)顧客轉(zhuǎn)換成本會(huì)增加整個(gè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度。同時(shí)由于面臨競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，采取財(cái)務(wù)保守行為是企業(yè)保證生存的理性決策。因此高轉(zhuǎn)換成本會(huì)降低市場(chǎng)價(jià)格，加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并抑制了企業(yè)的債務(wù)融資；第二，市場(chǎng)需求的變動(dòng)會(huì)對(duì)市場(chǎng)均衡結(jié)果會(huì)產(chǎn)生多種影響，其中，企業(yè)債務(wù)融資與市場(chǎng)需求的變動(dòng)呈正向波動(dòng)。也就是說(shuō)在市場(chǎng)需求擴(kuò)大的情況下，企業(yè)很樂(lè)意增加債務(wù)融資，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而獲得更多的利益。 最后，本文對(duì)2001-2006年我國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)上的運(yùn)營(yíng)商——中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通之間的競(jìng)爭(zhēng)狀況進(jìn)行案例研究。即分析了當(dāng)時(shí)運(yùn)營(yíng)商的實(shí)力對(duì)比和移動(dòng)通信市場(chǎng)中顧客轉(zhuǎn)換成本的情況，并結(jié)合理論分析結(jié)論和相關(guān)學(xué)者關(guān)于中國(guó)移動(dòng)的顧客轉(zhuǎn)換成本大于中國(guó)聯(lián)通的實(shí)證結(jié)論，對(duì)面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的通信市場(chǎng)，移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的低價(jià)策略進(jìn)行相關(guān)理論解釋，以及運(yùn)營(yíng)商之間不同的融資狀況進(jìn)行理論說(shuō)明。
【圖文】：

債務(wù)融資 無(wú)債務(wù)融資企業(yè)利潤(rùn) 企業(yè)利潤(rùn)市場(chǎng)需求上限 企業(yè)價(jià)值新市場(chǎng) 成熟市場(chǎng) 新市場(chǎng) 成熟市場(chǎng)總利潤(rùn)（企業(yè)價(jià)值）10.0000 23.6884 7.6887 15.9997 5.8379 15.1250 20.962910.5000 26.8485 9.1347 17.7138 6.7112 16.5313 23.242411.0000 30.3449 10.7646 19.5803 7.6411 18.0000 25.641111.5000 34.2131 12.5943 21.6188 8.6279 19.5313 28.159212.0000 38.4647 14.6248 23.8399 9.6718 21.1250 30.796812.5000 43.0796 16.8395 26.2402 10.7731 22.7813 33.554313.0000 48.0182 19.2131 28.8052 11.9317 24.5000 36.431713.5000 53.2424 21.7238 31.5186 13.1481 26.2813 39.429314.0000 58.7254 24.3576 34.3677 14.4222 28.1250 42.547214.5000 64.4517 27.1072 37.3445 15.7543 30.0313 45.785515.0000 70.4135 29.9695 40.4441 17.1444 32.0000 49.1444 2．市場(chǎng)需求變化下，企業(yè)債務(wù)融資和企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系

圖 3-8：企業(yè)均衡總價(jià)值的趨勢(shì)圖利用表 3-4 的數(shù)據(jù)，可以得出企業(yè)均衡利潤(rùn)、企業(yè)總價(jià)值的趨勢(shì)圖。圖 3映了在有負(fù)債情況下，企業(yè)在產(chǎn)品市場(chǎng)上所獲得的利潤(rùn)均要高于無(wú)負(fù)債情況業(yè)在產(chǎn)品市場(chǎng)上獲得的利潤(rùn)，表 3-8 則表明了負(fù)債的企業(yè)總價(jià)值要高于無(wú)負(fù)企業(yè)總價(jià)值（無(wú)負(fù)債企業(yè)的總價(jià)值等于總利潤(rùn)）。即在市場(chǎng)需求擴(kuò)大的情況下
【學(xué)位授予單位】：福州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F626.115

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2682781