在我國,集團(tuán)公司通過關(guān)聯(lián)收購進(jìn)行利益輸送的現(xiàn)象較為普遍,但鮮有文獻(xiàn)將二者結(jié)合,進(jìn)行相關(guān)研究,更缺乏具體的案例剖析,在實(shí)踐中應(yīng)用財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)理論深入解讀,探究背后的運(yùn)行發(fā)展規(guī)律,并結(jié)合實(shí)例提出現(xiàn)實(shí)的改進(jìn)策略,反過來促進(jìn)相關(guān)理論的豐富和完善。本文以利益輸送為研究主體,從“利益輸送”的甄別線索入手,對(duì)比分析收購前后的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)、股票價(jià)值等,總結(jié)出關(guān)聯(lián)收購對(duì)公司的不良后果,再進(jìn)一步探討這一手段得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)外部原因,最后針對(duì)原因提出有效的對(duì)策和建議。本文共分為6章:第1章,引言;第2章,關(guān)聯(lián)收購的理論及動(dòng)因分析;第3章,露笑科技溢價(jià)關(guān)聯(lián)收購順宇股份案例概況;第4章,露笑科技溢價(jià)關(guān)聯(lián)收購背后的利益輸送分析;第5章,露笑科技溢價(jià)關(guān)聯(lián)收購實(shí)施利益輸送的原因剖析;第6章,關(guān)聯(lián)交易利益輸送行為的對(duì)策分析。其中,第4章為本文重點(diǎn)章節(jié)。該部分首先根據(jù)案例提供的資料,甄別出利益輸送的線索;接著定性與定量相結(jié)合,具體分析出該事件產(chǎn)生的后果:第一、二節(jié)著重對(duì)收購方的影響角度,從營運(yùn)能力、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)性融資狀況等方面,對(duì)比收購前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)變化,分析該次關(guān)聯(lián)交易的不合理性;第三節(jié)從股票價(jià)值入手,結(jié)合信息不對(duì)稱假設(shè)等... 

【文章來源】：南昌大學(xué)江西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－２?２０１９年６月本交易發(fā)生前露笑科技股權(quán)結(jié)構(gòu)??

．００??１．６０?．??，．?�。梗常�?１８－５４ｌ８６８３９．２４９７￡�。В保В叮�?２００．０００．００??－?０?１?Ｄ??■?／?■?１５０，０００．００??：：?ｙ??■?■?１００．０００．００??〇６〇?７６，７３９．８７?７７．４０８．３６７３ｉ４３６．６０?１—１１??應(yīng)收賬款■?：??—蹤銷比率？戀＿?＿?＿?■錄■?？縫??２０１１?年?２０１２年?２０１３?年?２０１４年?２０１５年?２０１６?年?２０１７年?２０１８年?２０１９年??圖４－１?２０１１－２０１９年露笑科技應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、賒銷比率（金額單位：萬元）??同期，露笑科技的存貨周轉(zhuǎn)率同樣持續(xù)走低，從２０１１年的１２．４３斷裂式下??跌至２０１９年的２．４７，?９年間整體降幅８０．１％。最明顯的拐點(diǎn)依然是２０１７年，??這和當(dāng)年收購兩家非盈利企業(yè)進(jìn)軍新能源和光伏行業(yè)有很大關(guān)聯(lián)。受行業(yè)政策??及自身經(jīng)營管理不善影響，本就績效不佳的兩家子公司使露笑科技面臨大量存??２９??

步削弱。??１４．００??１２．００??１０．００??８．００??６．００??２．００?＾??２〇ｌｉ年?２〇１２年?２〇１３年?２０１４年?２０１５年?２０１６年?＾０１７年?２０１８年?２０１９年??￣￣￣？露笑科技?１２．４３?１０．６３?９，０１?９．２７?９．０７?７．８６?７．６９?５．５６?２．４７??機(jī)電制造行業(yè)．４．５７?４．１６?４．２３?４．３３?４．３７?４．８４?：?４．３８?４．２２?４．３５??＿露笑科技?ｍｍｍｔｓｓｍ?機(jī)電制造行業(yè)??圖４－２?２０１１－２０１９年露笑科技及機(jī)電制造業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率??數(shù)據(jù)來源：深交所上市公司年報(bào)；國泰安數(shù)據(jù)庫??從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，露笑科技在２０１１年初運(yùn)營狀況還是比較好的，遠(yuǎn)高??于行業(yè)平均水平，但從２０１２年開始情況持續(xù)惡化，２０１９年更是達(dá)到了?０．１８的??低谷，整體同樣呈現(xiàn)直線下降的趨勢(shì)，可見露笑科技資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，運(yùn)營??效率不高。而行業(yè)平均水平一直穩(wěn)定在０．７上下，未來與露笑科技的差距或?qū)??更為明顯。??綜上所述，２０１１－２０１９年間露笑科技應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資??產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)出加速下降的趨勢(shì)，與行業(yè)差距在進(jìn)一步擴(kuò)大，尤其近三年表??現(xiàn)不容樂觀，應(yīng)收賬款回款慢、存貨管理能力降低、總資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，資產(chǎn)??運(yùn)營效率的低下使得露笑科技的實(shí)際營運(yùn)能力在進(jìn)一步走低。??（２）盈利能力??上市公司業(yè)績預(yù)報(bào)反映露笑科技２０１９年－２０２０年第一季度的凈利潤將高額??增長，分別比同期上升１０４．４７％和０．５７％－２４．１６％，但２０１９年銷售收入?yún)s下降??了?１２．６６％。公告把利潤上升歸結(jié)為順宇科技的光伏發(fā)電業(yè)務(wù)快

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[3]淺析我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制[D]. 張晨迪.山東大學(xué) 2017
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本文編號(hào)：3390897