本文關(guān)鍵詞：期限背離、信貸配給與利率工具效能

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【摘要】：以2011年以來降息后短期利率不降反升的異常調(diào)控結(jié)果為研究出發(fā)點(diǎn),從信貸增長波動(dòng)特征入手,對長短期貸款利率走勢背離這一特殊現(xiàn)象進(jìn)行理論分析。研究發(fā)現(xiàn),預(yù)算軟約束下國有和私人部門之間的效率差異是強(qiáng)化部門間信貸配給,引起長短期利率走勢背離的經(jīng)濟(jì)內(nèi)因;伴隨著信貸配給效應(yīng)的加強(qiáng),利率工具調(diào)控中的"總量效應(yīng)"和"結(jié)構(gòu)效應(yīng)"會(huì)隨著基準(zhǔn)利率水平上升而出現(xiàn)此消彼長的變動(dòng)趨勢,"結(jié)構(gòu)效應(yīng)"主導(dǎo)下基準(zhǔn)利率調(diào)控會(huì)對市場利率造成反向引導(dǎo)作用,引起政策效果異常。最后提出相關(guān)政策建議。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;陜西省社會(huì)科學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 利率走勢背離 預(yù)算軟約束 效率差異 信貸配給 結(jié)構(gòu)效應(yīng)
【基金】：國家社科基金重大項(xiàng)目(14ZDA043)
【分類號】：F822.0;F832.4
【正文快照】： 王維華陜西省社會(huì)科學(xué)院,陜西西安710065一、問題的提出2014年11月22日,中國人民銀行時(shí)隔28個(gè)月對人民幣存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行了下浮調(diào)整。本次降息旨在降低社會(huì)融資成本,解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)反映的“融資難、融資貴”問題1。降息后,短期利率出現(xiàn)了大幅度上揚(yáng)態(tài)勢。而央行也一改以往貨

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本文編號：742512