本文關(guān)鍵詞：基于Ohlson模型的A股醫(yī)藥行業(yè)估值研究

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【摘要】：改革開放以來(lái),中國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)歷了翻天覆地的變化,資本市場(chǎng)在龐大的融資需求與投資需求的推動(dòng)下擴(kuò)展迅速。伴隨著資本市場(chǎng)的擴(kuò)張,各種投資思想也如雨后春筍般的涌現(xiàn),許多國(guó)外久負(fù)盛名的資本市場(chǎng)估值理論也被引入到了國(guó)內(nèi),并且被應(yīng)用到我國(guó)股票市場(chǎng)的估值研究中。在對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的估值研究中,無(wú)論是從宏觀層面對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的估值水平進(jìn)行研究還是從微觀層面對(duì)單個(gè)上市公司的投資價(jià)值進(jìn)行評(píng)估都是確定投資決策的重要依據(jù)。本文選擇的視角是將某一行業(yè)的上市公司作為整體來(lái)進(jìn)行估值研究,將行業(yè)作為估值研究對(duì)象不但能夠更好的研究出適用于該行業(yè)特征的估值模型,而且能夠在行業(yè)估值的基礎(chǔ)上尋找到具有領(lǐng)先指標(biāo)的個(gè)股從而為投資決策提供依據(jù)。本文選取Ohlson模型對(duì)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行估值。Ohlson模型從二十世紀(jì)末產(chǎn)生之后,日益成為企業(yè)估值的重要理論之一。Ohlson模型將會(huì)計(jì)報(bào)表的相關(guān)數(shù)據(jù)用于企業(yè)估值之中,不但規(guī)避了傳統(tǒng)估值方法中對(duì)于未來(lái)現(xiàn)金流、折現(xiàn)率等不易測(cè)算的數(shù)值的使用,并且綜合了本期的會(huì)計(jì)報(bào)表的中相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)與影響企業(yè)價(jià)值的其他非會(huì)計(jì)因素,從而更加全面直接的對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。本文以2010年至2014年我國(guó)A股市場(chǎng)醫(yī)藥行業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),運(yùn)用經(jīng)過改進(jìn)的Ohlson模型對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的估值進(jìn)行實(shí)證評(píng)估,然后計(jì)算出估值結(jié)果與醫(yī)藥行業(yè)的平均價(jià)格之間的偏離值,從而論證Ohlson模型的解釋能力。本文以醫(yī)藥行業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)選取Ohlson模型來(lái)進(jìn)行估值研究,豐富了Ohlson模型在行業(yè)估值上的具體應(yīng)用,同時(shí)也為投資者投資醫(yī)藥行業(yè)提供了依據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：估值 Ohlson模型 醫(yī)藥行業(yè)
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51;F224;F426.72
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 緒論8-18
• 第一節(jié) 選題背景及研究意義8-11
• 一、選題背景8-10
• 二、研究意義10-11
• 第二節(jié) 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-15
• 一、國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述11-12
• 二、國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)綜述12-15
• 第三節(jié) 研究方法與技術(shù)路線15-16
• 一、研究方法15-16
• 二、技術(shù)路線16
• 第四節(jié) 創(chuàng)新與不足16-18
• 第二章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論18-27
• 第一節(jié) 企業(yè)估值的基本觀點(diǎn)18-22
• 一、信息觀18-19
• 二、計(jì)量觀19-20
• 三、契約觀20-22
• 第二節(jié) 公司估值理論研究22-27
• 一、賬面價(jià)值法22-23
• 二、重置成本法23
• 三、現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型23-25
• 四、資本資產(chǎn)定價(jià)理論25
• 五、Ohlson模型理論25-27
• 第三章 OHLSON模型理論27-33
• 第一節(jié) OHLSON模型的基本原理27
• 第二節(jié) OHLSON模型的基本假設(shè)27-29
• 第三節(jié) OHLSON模型的理論推導(dǎo)29-30
• 第四節(jié) 對(duì)OHLSON模型的評(píng)價(jià)30-33
• 一、Ohlson模型的優(yōu)勢(shì)30-32
• 二、Ohlson模型的局限性32-33
• 第四章 醫(yī)藥行業(yè)估值研究33-38
• 第一節(jié) 醫(yī)藥行業(yè)的界定33
• 第二節(jié) 醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀33-35
• 第三節(jié) 醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)35-36
• 第四節(jié) 醫(yī)藥行業(yè)估值分析36-38
• 第五章 OHLSON模型實(shí)證研究38-48
• 第一節(jié) 樣本的選擇38-39
• 第二節(jié) 研究假設(shè)與模型的設(shè)計(jì)39-43
• 一、Ohlson模型設(shè)計(jì)39-42
• 二、模型假設(shè)42-43
• 第三節(jié) 實(shí)證研究分析43-48
• 一、Ohlson模型多元線性回歸43-46
• 二、Ohlson模型估值結(jié)果分析46-48
• 第六章 結(jié)論48-51
• 第一節(jié) 結(jié)論48-49
• 第二節(jié) 建議49
• 第三節(jié) 展望49-51
• 參考文獻(xiàn)51-55
• 致謝55-56
• 在讀期間的研究成果56

【相似文獻(xiàn)】

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8 日信證券;醫(yī)藥行業(yè)收入增速或持續(xù)提升[N];中國(guó)證券報(bào);2012年

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