本文關(guān)鍵詞：人民幣NDF市場與新臺幣NDF市場相關(guān)性及風(fēng)險溢出研究

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【摘要】：通過構(gòu)建二元正態(tài)Copula模型和SJC-Copula模型來研究不同時期人民幣NDF市場和新臺幣NDF市場之間的相關(guān)性特征和尾部相關(guān)性的變化,接著運用CoVaR方法著重分析新臺幣NDF市場對人民幣NDF市場的風(fēng)險溢出強(qiáng)度.實證結(jié)果表明:兩個市場在金融危機(jī)前期和金融危機(jī)時期存在明顯正的相關(guān)性,只是在金融危機(jī)后期特別是2011年之后,隨著人民幣不斷升值的預(yù)期,兩市場間表現(xiàn)出負(fù)相關(guān)性;下尾相關(guān)程度在金融危機(jī)時也明顯增強(qiáng),新臺幣NDF市場對人民幣NDF市場在三個時間段都存在著明顯的溢出效應(yīng).并且在金融危機(jī)時期溢出效應(yīng)最強(qiáng).
【作者單位】： 福州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 人民幣NDF市場 新臺幣NDF市場 相關(guān)性 風(fēng)險溢出
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71573043)~~
【分類號】：F832.5
【正文快照】： i引言無本金交割遠(yuǎn)期(nori-deliverable forward,NDF)是一種金融衍生品,主要用于滿足經(jīng)濟(jì)主體規(guī)避匯率風(fēng)險和對資產(chǎn)進(jìn)行保值與增值的需求.交易雙方根據(jù)簽訂合約時確定的遠(yuǎn)期匯率和合約到期時的即期匯率間的差額來進(jìn)行交割,用國際上能夠自由兌換的貨幣來進(jìn)行凈額支付.NDF市場的

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