本文關(guān)鍵詞：銀行信貸、資產(chǎn)價(jià)格與債務(wù)負(fù)擔(dān)

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【摘要】：基于信貸約束下的單部門模型,本文從理論層面闡釋了銀行信貸、資產(chǎn)價(jià)格與企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)之間的作用機(jī)制,并采用有向無環(huán)圖分析方法、脈沖響應(yīng)分析和預(yù)測方差分解技術(shù)進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明,企業(yè)債務(wù)水平不斷上升并達(dá)到擔(dān)保約束后,外部融資成本會相應(yīng)上升,并壓低資產(chǎn)價(jià)格,促使內(nèi)生的擔(dān)保約束進(jìn)一步束緊,銀行信貸也隨之緊縮。根據(jù)預(yù)測誤差方差分解結(jié)果,與杠桿率相比,債務(wù)負(fù)擔(dān)比率對銀行信貸和資產(chǎn)價(jià)格的波動具有更高的解釋比例,這表明債務(wù)負(fù)擔(dān)比率在衡量企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)上更具有效性。因此,應(yīng)嘗試不同行業(yè)或地域內(nèi)企業(yè)部門債務(wù)負(fù)擔(dān)比率的計(jì)算與監(jiān)測,這不僅有助于優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而且能夠?yàn)槲覈蛛A段、有步驟地實(shí)現(xiàn)企業(yè)去杠桿提供政策依據(jù)。
【作者單位】： 南開大學(xué)金融學(xué)院;中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)協(xié)同創(chuàng)新中心;興業(yè)銀行資產(chǎn)管理部;
【關(guān)鍵詞】： 杠桿率 債務(wù)負(fù)擔(dān)比率 有向無環(huán)圖 預(yù)測誤差方差分解
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目“中國金融監(jiān)管制度優(yōu)化設(shè)計(jì)研究”(批準(zhǔn)號:09&ZD037);國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目“金融風(fēng)險(xiǎn)度量的新理論與新方法及其在中國金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)用研究”(批準(zhǔn)號:14ZDB124) 天津市“131”創(chuàng)新型人才團(tuán)隊(duì)“金融風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)”資助
【分類號】：F832.4;F275
【正文快照】： 引言 全球金融危機(jī)爆發(fā)后,受我國大規(guī)模信貸擴(kuò)張的影響,非金融企業(yè)部門的債務(wù)水平呈逐步上漲的趨勢。2008-2014年,我國非金融企業(yè)杠桿率由98%上升至123.1%。雖然我國間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)決定了非金融企業(yè)債務(wù)占比會處于較高水平(李揚(yáng)等,2012),但金融危機(jī)以來債務(wù)規(guī)模的較

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本文編號：671822