本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資對創(chuàng)業(yè)板IPO短期超額報(bào)酬的影響研究

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【摘要】：當(dāng)前,中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)處于快速發(fā)展時(shí)期,融資和投資規(guī)模都在不斷擴(kuò)大,風(fēng)險(xiǎn)投資不僅能為企業(yè)帶來資本的投入,更能利用自身的管理經(jīng)驗(yàn)和資源網(wǎng)絡(luò)幫助企業(yè)快速成長和成功,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對創(chuàng)新、就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和行業(yè)革新的貢獻(xiàn)。作為促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量,天使投資也越來越受到社會(huì)的關(guān)注,不僅為初創(chuàng)企業(yè)提供前期啟動(dòng)資金,而且同時(shí)帶來豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。致力于扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板的推出為中小企業(yè)融資提供了渠道,也為風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資提供了退出途徑。但是,在成熟和非成熟市場中,不同時(shí)期、不同地點(diǎn),新股都普遍存在著IPO短期超額報(bào)酬現(xiàn)象。本文以風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資為背景,以深圳創(chuàng)業(yè)板2009年10月30日——2012年11月30日的355家上市公司為研究對象,采用描述性統(tǒng)計(jì)、均值差異檢驗(yàn)以及多元回歸分析等方法,實(shí)證研究風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資對創(chuàng)業(yè)板IPO短期超額報(bào)酬的影響。研究發(fā)現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)投資能夠有效降低企業(yè)IPO短期超額報(bào)酬率,發(fā)揮“認(rèn)證”和“監(jiān)督”的作用,且風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股比例越高,其對企業(yè)IPO短期超額報(bào)酬率的抑制作用越明顯,但是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量與被投資企業(yè)IPO短期超額報(bào)酬率并沒有顯著關(guān)系；天使投資的參與不能明顯降低企業(yè)IPO短期超額報(bào)酬率,相反,有天使投資支持的企業(yè)IPO短期超額報(bào)酬率顯著高于沒有天使投資支持的企業(yè),即在中國創(chuàng)業(yè)板市場中,天使投資沒有發(fā)揮降低信息不對稱、規(guī)避逆向選擇以及篩選監(jiān)督的作用。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險(xiǎn)投資 天使投資 中國創(chuàng)業(yè)板 短期超額報(bào)酬
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-13
• 第一章 緒論13-17
• 1.1 研究背景及問題的提出13-14
• 1.2 研究意義14-15
• 1.3 研究內(nèi)容及方法15-17
• 第二章 研究綜述17-24
• 2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資概念界定及發(fā)展現(xiàn)狀17-21
• 2.1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資概念界定及發(fā)展現(xiàn)狀17-18
• 2.1.2 天使投資概念界定及發(fā)展現(xiàn)狀18-21
• 2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資對IPO短期超額報(bào)酬影響研究現(xiàn)狀21-22
• 2.3 天使投資對IPO短期超額報(bào)酬影響研究現(xiàn)狀22-24
• 第三章 創(chuàng)業(yè)板發(fā)展現(xiàn)狀24-29
• 3.1 創(chuàng)業(yè)板市場簡介24-25
• 3.2 創(chuàng)業(yè)板市場的特點(diǎn)以及存在的問題25-29
• 第四章 研究設(shè)計(jì)29-39
• 4.1 研究假設(shè)29-30
• 4.2 研究樣本和數(shù)據(jù)來源30-32
• 4.2.1 數(shù)據(jù)來源30-31
• 4.2.2 樣本統(tǒng)計(jì)口徑說明31
• 4.2.3 樣本分組31-32
• 4.3 變量選取與模型構(gòu)建32-39
• 4.3.1 風(fēng)險(xiǎn)投資支持和IPO短期超額報(bào)酬的關(guān)系32-35
• 4.3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資特點(diǎn)和IPO短期超額報(bào)酬的關(guān)系35-37
• 4.3.3 天使投資支持和IPO短期超額報(bào)酬的關(guān)系37-39
• 第五章 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析39-50
• 5.1 風(fēng)險(xiǎn)投資對IPO短期超額報(bào)酬的影響39-43
• 5.2 天使投資對IPO短期超額報(bào)酬的影響43-46
• 5.3 風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資的影響對比46-50
• 第六章 結(jié)論與政策含義50-53
• 6.1 研究結(jié)論50-51
• 6.2 政策含義51
• 6.3 局限性51-53
• 參考文獻(xiàn)53-56
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動(dòng)及成果情況56

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：656491