發(fā)布時間：2017-08-11 14:04

  本文關(guān)鍵詞：風險投資和天使投資對創(chuàng)業(yè)板IPO短期超額報酬的影響研究

  更多相關(guān)文章： 風險投資 天使投資 中國創(chuàng)業(yè)板 短期超額報酬

【摘要】：當前,中國風險投資行業(yè)處于快速發(fā)展時期,融資和投資規(guī)模都在不斷擴大,風險投資不僅能為企業(yè)帶來資本的投入,更能利用自身的管理經(jīng)驗和資源網(wǎng)絡(luò)幫助企業(yè)快速成長和成功,進而實現(xiàn)對創(chuàng)新、就業(yè)、經(jīng)濟增長和行業(yè)革新的貢獻。作為促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量,天使投資也越來越受到社會的關(guān)注,不僅為初創(chuàng)企業(yè)提供前期啟動資金,而且同時帶來豐富的管理經(jīng)驗。致力于扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板的推出為中小企業(yè)融資提供了渠道,也為風險投資和天使投資提供了退出途徑。但是,在成熟和非成熟市場中,不同時期、不同地點,新股都普遍存在著IPO短期超額報酬現(xiàn)象。本文以風險投資和天使投資為背景,以深圳創(chuàng)業(yè)板2009年10月30日——2012年11月30日的355家上市公司為研究對象,采用描述性統(tǒng)計、均值差異檢驗以及多元回歸分析等方法,實證研究風險投資和天使投資對創(chuàng)業(yè)板IPO短期超額報酬的影響。研究發(fā)現(xiàn),風險投資能夠有效降低企業(yè)IPO短期超額報酬率,發(fā)揮“認證”和“監(jiān)督”的作用,且風險投資機構(gòu)持股比例越高,其對企業(yè)IPO短期超額報酬率的抑制作用越明顯,但是風險投資機構(gòu)數(shù)量與被投資企業(yè)IPO短期超額報酬率并沒有顯著關(guān)系；天使投資的參與不能明顯降低企業(yè)IPO短期超額報酬率,相反,有天使投資支持的企業(yè)IPO短期超額報酬率顯著高于沒有天使投資支持的企業(yè),即在中國創(chuàng)業(yè)板市場中,天使投資沒有發(fā)揮降低信息不對稱、規(guī)避逆向選擇以及篩選監(jiān)督的作用。
【關(guān)鍵詞】：風險投資 天使投資 中國創(chuàng)業(yè)板 短期超額報酬
【學位授予單位】：合肥工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-13
• 第一章 緒論13-17
• 1.1 研究背景及問題的提出13-14
• 1.2 研究意義14-15
• 1.3 研究內(nèi)容及方法15-17
• 第二章 研究綜述17-24
• 2.1 風險投資和天使投資概念界定及發(fā)展現(xiàn)狀17-21
• 2.1.1 風險投資概念界定及發(fā)展現(xiàn)狀17-18
• 2.1.2 天使投資概念界定及發(fā)展現(xiàn)狀18-21
• 2.2 風險投資對IPO短期超額報酬影響研究現(xiàn)狀21-22
• 2.3 天使投資對IPO短期超額報酬影響研究現(xiàn)狀22-24
• 第三章 創(chuàng)業(yè)板發(fā)展現(xiàn)狀24-29
• 3.1 創(chuàng)業(yè)板市場簡介24-25
• 3.2 創(chuàng)業(yè)板市場的特點以及存在的問題25-29
• 第四章 研究設(shè)計29-39
• 4.1 研究假設(shè)29-30
• 4.2 研究樣本和數(shù)據(jù)來源30-32
• 4.2.1 數(shù)據(jù)來源30-31
• 4.2.2 樣本統(tǒng)計口徑說明31
• 4.2.3 樣本分組31-32
• 4.3 變量選取與模型構(gòu)建32-39
• 4.3.1 風險投資支持和IPO短期超額報酬的關(guān)系32-35
• 4.3.2 風險投資特點和IPO短期超額報酬的關(guān)系35-37
• 4.3.3 天使投資支持和IPO短期超額報酬的關(guān)系37-39
• 第五章 實證檢驗與結(jié)果分析39-50
• 5.1 風險投資對IPO短期超額報酬的影響39-43
• 5.2 天使投資對IPO短期超額報酬的影響43-46
• 5.3 風險投資和天使投資的影響對比46-50
• 第六章 結(jié)論與政策含義50-53
• 6.1 研究結(jié)論50-51
• 6.2 政策含義51
• 6.3 局限性51-53
• 參考文獻53-56
• 攻讀碩士學位期間的學術(shù)活動及成果情況56

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 ;天使投資與風險投資[J];網(wǎng)際商務(wù);2001年08期

2 劉濤;;天使投資:迫降中國?[J];數(shù)字財富;2001年07期

3 倪正東;天使投資:難覓的“知音”[J];企業(yè)管理;2002年02期

4 木子;點石成金的天使投資[J];企業(yè)管理;2002年02期

5 ;風險投資大滑坡 天使資金蠢蠢欲動[J];科技創(chuàng)業(yè);2002年04期

6 ;天使投資 蹣跚上路[J];科技創(chuàng)業(yè);2002年04期

7 霏霏;“天使投資”需插上本地化的翅膀[J];深圳特區(qū)科技;2003年07期

8 霏霏;;“天使投資”需插上本地化的翅膀[J];深圳特區(qū)科技;2003年04期

9 陳紅輝,趙正堂;天使投資:我國的現(xiàn)狀、問題與對策[J];市場周刊.財經(jīng)論壇;2004年08期

10 王超齊;;關(guān)注天使投資[J];江蘇科技信息;2004年07期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 鄭秀杰;;拓寬中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資之路——天使投資[A];中國會計學會2006年學術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

2 鄭秀杰;;拓寬中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資之路——天使投資[A];中國會計學會財務(wù)成本分會2006年年會暨第19次理論研討會論文集（下）[C];2006年

3 李姚礦;吳娟;龍丹;湯匯道;姚倩;;歐洲天使投資研究述評[A];第九屆中國軟科學學術(shù)年會論文集（上冊）[C];2013年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 本報記者 張桔;“天使投資”讓財富滾動起來[N];中國建材報;2005年

2 范 俊;中國“天使投資”協(xié)會何時“破殼”[N];證券日報;2004年

3 本報記者 曉雪;天使投資 蹣跚上路[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報;2002年

4 峰投;中國版天使投資協(xié)會何時“破殼”[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報;2005年

5 本報實習生 范俊;江蘇孕育首家天使投資協(xié)會[N];國際金融報;2004年

6 周明;中國天使投資群體逐漸成形[N];中國證券報;2008年

7 本報記者 張莫　王小波　王小波 張莫;天使投資：羽翼難豐誰來呵護[N];經(jīng)濟參考報;2009年

8 周明;中國天使投資群逐漸成形[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報;2008年

9 記者 鄭亞偉　盧慶紅 尚雄;浙江一石推出“天使投資”計劃[N];麗水日報;2010年

10 記者 張莫;中國天使投資事業(yè)的春天應(yīng)早日到來[N];經(jīng)濟參考報;2010年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳圓;對我國發(fā)展天使投資的研究[D];中南大學;2007年

2 蔡李峰;國外天使投資的發(fā)展及借鑒[D];吉林大學;2010年

3 程其健;美國天使投資發(fā)展的研究及對我國的啟示[D];江西財經(jīng)大學;2009年

4 曾瑜;商業(yè)天使投資風險研究[D];暨南大學;2009年

5 吳敦龍;天使投資與我國中小企業(yè)發(fā)展研究[D];暨南大學;2009年

6 鄭元婷;高新技術(shù)中小企業(yè)中天使投資的運行模式及對策研究[D];中南大學;2009年

7 林芳;加快天使投資在我國發(fā)展的對策研究[D];昆明理工大學;2006年

8 楊黎;天使投資可行性研究[D];西南財經(jīng)大學;2007年

9 趙文凱;我國天使投資法律制度的構(gòu)建[D];山東大學;2012年

10 李媛;中國天使投資發(fā)展進程初探[D];中國社會科學院研究生院;2012年

，

本文編號：656491