本文關鍵詞：我國新三板市場融資效果分析

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【摘要】：我國中小企業(yè)面臨融資渠道單一、融資成本高、融資成功率低三大融資難題。為此,國家正積極拓寬融資渠道,構建合理的多層次資本市場結構,支持和鼓勵中小企業(yè)直接融資。我國新三板市場堅持為高成長、高新技術型企業(yè)提供融資平臺的理念,為不能達到主板、創(chuàng)業(yè)板上市標準的中小型企業(yè)解決融資問題。它不但為中小企業(yè)提供了一個直接的融資平臺,而且對掛牌企業(yè)的其它方式融資具有隱性的推動作用,成為解決我國中小企業(yè)融資難題的關鍵力量,尤其對高新技術企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)具有良好的孵化和培育作用。我國新三板市場成立于2006年,2013年擴容至全國,在短短十年里,發(fā)展勢頭迅猛,對于中小企業(yè)的培育和扶持效果日益驚人。然而流動性分析和定向增資情況分析表明,雖然新三板市場定向增發(fā)數(shù)量和增發(fā)金額逐年增長,但是與國內(nèi)主板、創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)行量和籌資額相比微乎其微,新三板市場流動性低,融資效果尚待提高。此外,目前我國新三板市場配套交易制度不健全,退市機制和板內(nèi)分層機制缺位,轉板機制欠缺,這些都是阻礙新三板市場發(fā)揮融資功能的不利因素。本文通過建立數(shù)據(jù)模型,對新三板市場的融資效果進行了實證分析。通過對樣本數(shù)據(jù)進行分析處理,發(fā)現(xiàn)新三板掛牌企業(yè)的融資行為有利于促進其盈利能力提高。新三板市場的融資功能對于促進中小企業(yè)成長進步,對于高新技術企業(yè)的孵化與培育都具有重要意義。因此,應采取多種措施來不斷完善新三板市場的融資功能。此外,通過對英美發(fā)達國家三板市場相關機制進行研究,發(fā)現(xiàn)發(fā)達國家的三板市場發(fā)展比較成熟,相關制度較為健全,市場準入門檻低,申請程序簡單,對掛牌企業(yè)的監(jiān)督管理并不嚴格,沒有規(guī)模和經(jīng)營利潤方面的要求,資金融通的效率很高,融資功能強大,這些特點為國外中小企業(yè)融資帶來了很大的便利。在此基礎上,文章從三個方面提出促進新三板市場融資效果的建議。首先,從加大對投資方的吸引力度、擴大融資方規(guī)模、降低和完善掛牌申請標準幾個方面采取有力措施,擴大新三板市場的融資規(guī)模。其次,通過建立健全退市機制和板內(nèi)分層機制完善配套制度建設。退市機制和板內(nèi)分層機制有利于創(chuàng)建激勵性的優(yōu)勝劣汰機制,優(yōu)化資源配置,有利于實行差異化管理,更好地實施監(jiān)管和提供專業(yè)化服務。最后,建立高效便利的轉板機制,推進轉板方式多樣化。管理當局應當汲取英美發(fā)達國家在轉板機制方面的建設經(jīng)驗,并根據(jù)我國的實際情況,加快推進轉板制度的出臺,為企業(yè)提供更加便捷的融資環(huán)境。轉板標準和轉板方式應該靈活多樣,以利于企業(yè)根據(jù)實際情況選擇適合的融資方式,降低融資成本。相信經(jīng)過努力,新三板市場目前的問題必將得到解決,相信隨著大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新時代的到來,新三板市場必定能夠發(fā)揮出更大的作用!
【關鍵詞】：新三板 融資效果 分層制度 轉板機制
【學位授予單位】：河南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 緒論10-16
• 一、研究背景和意義10-11
• （一）研究背景10
• （二）研究意義10-11
• 二、國內(nèi)外文獻綜述11-13
• （一）國外文獻綜述11-12
• （二）國內(nèi)文獻綜述12-13
• 三、研究方法及結構安排13-14
• 四、創(chuàng)新與不足14-16
• 第二章 新三板市場的融資功能16-30
• 一、我國中小企業(yè)的融資困境16-20
• （一）中小企業(yè)發(fā)展之初大多依靠內(nèi)源融資17-18
• （二）中小企業(yè)向銀行貸款存在諸多困難18-19
• （三）非正規(guī)渠道融資規(guī)模小、風險大19-20
• （四）直接融資的市場準入門檻高20
• 二、新三板市場在解決中小企業(yè)融資困境中的作用20-23
• （一）直接融資作用21-22
• （二）對其它方式融資的隱性推動作用22-23
• 三、新三板市場的發(fā)展現(xiàn)狀及融資問題分析23-30
• （一）新三板市場企業(yè)數(shù)量與類型23-25
• （二）流動性分析25-26
• （三）定向增資分析26-30
• 第三章 我國新三板市場融資效果的實證分析30-36
• 一、提出假設30-31
• 二、變量和數(shù)據(jù)的選取31-32
• 三、多元回歸模型分析32-36
• 第四章 新三板市場融資問題的原因分析36-42
• 一、交易配套制度不健全36-37
• （一）分層機制欠缺36
• （二）退市機制缺位36-37
• 二、轉板機制不完善37-42
• （一）轉板現(xiàn)狀37-38
• （二）轉板問題探究38-42
• 第五章 國外三板市場提高融資功能的經(jīng)驗借鑒42-48
• 一、美國三板市場提高融資功能的經(jīng)驗借鑒42-44
• （一）美國場外柜臺交易在資本市場體系中的作用42-43
• （二）0TCBB市場提高其融資功能的措施43-44
• 二、英國三板市場提高融資功能的經(jīng)驗借鑒44-48
• （一）英國三板市場的定位45
• （二）英國三板市場提高其融資功能的措施45-48
• 第六章 關于促進我國新三板市場融資功能的對策建議48-54
• 一、擴大融資規(guī)模48-49
• （一）加大對投資方的吸引力度48-49
• （二）擴大融資方規(guī)模49
• （三）降低和完善掛牌申請標準49
• 二、完善配套制度建設49-53
• （一）建立健全退市機制49-50
• （二）建立分層次的板內(nèi)機制50-53
• 三、建立高效便利的轉板機制53-54
• （一）新三板的建設需要得到重視53
• （二）大力推進轉板制度建設53-54
• 結論54-56
• 參考文獻56-58
• 致謝58-60
• 攻讀學位期間發(fā)表的學術論文目錄60-61

【相似文獻】

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本文編號：638346