本文關(guān)鍵詞：基于百度指數(shù)的投資者關(guān)注與創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)關(guān)系的實(shí)證研究

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【摘要】：IPO抑價(jià),即新股上市當(dāng)天股票市場(chǎng)價(jià)格往往高出發(fā)行價(jià)格很多的現(xiàn)象。世界各國(guó)都存在不同程度的IPO抑價(jià)。由于IPO抑價(jià)程度直接影響著資本市場(chǎng)的資源配置及市場(chǎng)的穩(wěn)定,因此,IPO抑價(jià)現(xiàn)象一直是學(xué)術(shù)界研究的熱度。學(xué)者們從多角度對(duì)IPO抑價(jià)現(xiàn)象的產(chǎn)生原因進(jìn)行了研究分析。近年來(lái),由于信息不對(duì)稱理論不能完全解釋眾多IPO抑價(jià)現(xiàn)象,基于行為金融理論的投資者關(guān)注引起了學(xué)術(shù)界的研究興趣。結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展情況及我國(guó)特有制度背景下的高IPO抑價(jià)現(xiàn)象,本文將從投資者關(guān)注的角度來(lái)展開分析。本文從IPO研究理論和投資者關(guān)注兩個(gè)方面充分參考了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),認(rèn)識(shí)到我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)具有規(guī)模小、名氣小及上市政策寬松的特點(diǎn),從而使得創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的高IPO抑價(jià)更為嚴(yán)重,同時(shí),創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資者主體為中小投資者,因此,結(jié)合這兩個(gè)現(xiàn)實(shí)條件,本文選取了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為研究對(duì)象,利用以百度指數(shù)為代理變量來(lái)衡量的投資者關(guān)注,從實(shí)證的角度分析了,投資者關(guān)注與IPO抑價(jià)的之間的關(guān)系。本文首先利用多元線性回歸法分析了投資者關(guān)注對(duì)IPO抑價(jià)的影響,從信息不對(duì)稱、投資者情緒和公司盈利性三個(gè)角度選取了發(fā)行價(jià)格、中簽率、換手率和發(fā)行市盈率等七個(gè)控制變量建立回歸模型。以投資者關(guān)注為重點(diǎn),多角度分析了創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)的影響因素。此外,分別選取了申購(gòu)前和上市前不同百度指數(shù)所衡量的投資者關(guān)注來(lái)進(jìn)行對(duì)比研究,以驗(yàn)證證券市場(chǎng)信息對(duì)投資者關(guān)注度的影響所具有的時(shí)效性。隨后,研究了IPO抑價(jià)是否對(duì)投資者關(guān)注程度也會(huì)產(chǎn)生影響。最后,經(jīng)實(shí)證分析,本文得出了兩個(gè)結(jié)論,其一為當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí),其所獲關(guān)注度與IPO抑價(jià)程度有顯著的正相關(guān)性,且上市前所獲關(guān)注度產(chǎn)生的影響比申購(gòu)前更大；其二為IPO抑價(jià)現(xiàn)象存在滯后性,且前一期IPO抑價(jià)率能夠?qū)Ξ?dāng)期發(fā)行企業(yè)上市前投資者關(guān)注產(chǎn)生影響。根據(jù)本文分析結(jié)論,本文最后提出了相關(guān)的可行性建議。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 IPO抑價(jià) 百度指數(shù) 投資者關(guān)注
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-15
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究問題及意義12-13
• 1.2.1 研究問題12-13
• 1.2.2 研究意義13
• 1.3 論文框架及可能的創(chuàng)新點(diǎn)13-15
• 第2章 文獻(xiàn)綜述15-28
• 2.1 IPO抑價(jià)研究現(xiàn)狀15-20
• 2.1.1 基于信息不對(duì)稱的理論研究15-18
• 2.1.2 基于行為金融學(xué)的理論18-20
• 2.2 投資者關(guān)注度概述20-25
• 2.2.1 投資者關(guān)注度概念20-22
• 2.2.2 投資者關(guān)注相關(guān)理論22-23
• 2.2.3 投資者關(guān)注代理變量選取23-25
• 2.3 搜索量對(duì)投資者關(guān)注的衡量25-27
• 2.4 本章小結(jié)27-28
• 第3章 投資者關(guān)注與IPO抑價(jià)關(guān)系的實(shí)證研究28-46
• 3.1 研究設(shè)計(jì)28-30
• 3.1.1 研究方法28
• 3.1.2 研究變量設(shè)置28-30
• 3.1.3 研究假設(shè)30
• 3.2 樣本數(shù)據(jù)描述30-31
• 3.3 模型建立31-33
• 3.4 實(shí)證分析33-42
• 3.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析33-35
• 3.4.2 模型變量相關(guān)性分析35-37
• 3.4.3 模型回歸分析37-39
• 3.4.4 逐步回歸優(yōu)化模型39-40
• 3.4.5 異方差檢驗(yàn)40
• 3.4.6 異方差處理40-42
• 3.5 實(shí)證結(jié)果分析42-43
• 3.6 研究結(jié)論43-46
• 第4章 IPO抑價(jià)的滯后效應(yīng)及逆向影響作用46-54
• 4.1 研究設(shè)計(jì)46-48
• 4.1.1 研究序列的選取與構(gòu)造46-47
• 4.1.2 樣本選取47
• 4.1.3 數(shù)據(jù)選取47-48
• 4.2 模型構(gòu)造48
• 4.3 模型實(shí)證48-51
• 4.3.1 統(tǒng)計(jì)特征48-49
• 4.3.2 單位根檢驗(yàn)49-50
• 4.3.3 LM檢驗(yàn)50-51
• 4.3.4 ARCH-LM檢驗(yàn)51
• 4.4 IPO抑價(jià)對(duì)投資者關(guān)注影響的回歸分析51-53
• 4.5 研究結(jié)論53-54
• 總結(jié)及建議54-57
• 致謝57-58
• 參考文獻(xiàn)58-61

【相似文獻(xiàn)】

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6 石s，

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