本文關(guān)鍵詞：控制權(quán)、現(xiàn)金流權(quán)與股價(jià)同步性

  更多相關(guān)文章： 兩權(quán)分離 股價(jià)同步性 實(shí)際控制人

【摘要】：本文運(yùn)用我國A股上市公司2003~2013年的數(shù)據(jù),研究了兩權(quán)分離度(控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán))對通過股價(jià)同步性所刻畫的市場信息傳遞的阻隔程度。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):首先,兩權(quán)分離度和實(shí)際控制人性質(zhì)與股價(jià)同步性正相關(guān),而股權(quán)制衡度與股價(jià)同步性負(fù)相關(guān);其次,實(shí)際控制人的國有性質(zhì)以及股權(quán)制衡度的提高顯著降低了兩權(quán)分離對股價(jià)同步性的正向影響。研究結(jié)果表明,上市公司中兩權(quán)分離度高、國有性質(zhì)以及股權(quán)制衡度低等股權(quán)結(jié)構(gòu)特征會(huì)降低公司信息披露的水平和質(zhì)量,影響公司的信息透明度,從而降低股價(jià)中包含的公司特質(zhì)信息,導(dǎo)致較高的股價(jià)同步性水平,最終影響證券市場的運(yùn)行效率。
【作者單位】： 中國人民銀行濟(jì)南分行;北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 兩權(quán)分離 股價(jià)同步性 實(shí)際控制人
【基金】：云南省省院省校教育合作項(xiàng)目“云南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研究”(編號(hào):SYSX201309)資助
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言金融市場的有效性主要是指信息有效,信息有效可以從多個(gè)角度考察,公司特質(zhì)信息就是其中一個(gè)重要方面,而衡量公司特質(zhì)信息的重要指標(biāo)之一就是股價(jià)同步性。Morck etal.(MYY,2000)對1995年全球40個(gè)國家和地區(qū)的股價(jià)同步性研究發(fā)現(xiàn),中國A股市場以R2衡量的股價(jià)同步性水平(0

【相似文獻(xiàn)】

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