本文關(guān)鍵詞：基于SVAR的常備借貸便利工具傳導(dǎo)機(jī)制有效性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文在"信貸可得性理論"基礎(chǔ)上,建立包含6變量的結(jié)構(gòu)向量自回歸(SVAR)模型,檢驗(yàn)常備借貸便利(SLF)的傳導(dǎo)效果。結(jié)果顯示:通過(guò)SLF構(gòu)造利率走廊上限,能有效降低貨幣市場(chǎng)利率,提高信貸可得性,從而增加銀行貸款;利率走廊的"資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)""預(yù)期效應(yīng)"傳導(dǎo)效果明顯,能顯著刺激投資,但"托賓q效應(yīng)""財(cái)富效應(yīng)"表現(xiàn)不足,對(duì)消費(fèi)刺激作用有限。因此,為了提高SLF的傳導(dǎo)效果,建議擴(kuò)大SLF交易對(duì)象,放寬借款期限和抵押品范圍,并靈活搭配傳統(tǒng)和新型貨幣政策工具,如SLO、PSL,提高貨幣政策對(duì)"新常態(tài)"經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及供給側(cè)改革的調(diào)控效果,增強(qiáng)流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效率。
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 常備借貸便利 利率走廊 傳導(dǎo)效果 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)
【分類號(hào)】：F822.0;F832.4
【正文快照】： 引言目前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革的艱難期,產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出,銀行惜貸情緒嚴(yán)重,流動(dòng)性在結(jié)構(gòu)上分布極不平衡,傳統(tǒng)貨幣政策工具調(diào)控效果逐漸減弱,尤其當(dāng)貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)大幅上升時(shí),通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作無(wú)法使得貨幣市場(chǎng)利率迅速回落。因此,為了有效引導(dǎo)市場(chǎng)利率預(yù)

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