本文關(guān)鍵詞：資本性投資、融資來(lái)源與營(yíng)運(yùn)資本投資效率研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：運(yùn)用異質(zhì)性隨機(jī)邊界模型定量測(cè)算了資本性投資及融資來(lái)源影響下的營(yíng)運(yùn)資本投資效率。結(jié)果表明:中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資本投資效率低于最優(yōu)效率10%~26%,在非經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的年度中,資本性投資規(guī)模增長(zhǎng)大的企業(yè),其營(yíng)運(yùn)資本投資效率較低;內(nèi)部融資和外部股權(quán)融資具有緩解融資約束和降低未來(lái)融資不確定性的作用,而債務(wù)融資會(huì)加劇融資約束程度,但可以降低未來(lái)融資不確定性。融資約束程度的改善有助于降低資本性投資對(duì)營(yíng)運(yùn)資本投資效率的影響。
【作者單位】： 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資本性投資 融資來(lái)源 營(yíng)運(yùn)資本 投資效率
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(15BJY013)
【分類號(hào)】：F275.1;F832.51
【正文快照】： 1引言資本性投資是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的源泉,其重要程度不言而喻,而營(yíng)運(yùn)資本的重要性也不容忽視。營(yíng)運(yùn)資本管理貫穿于企業(yè)供、產(chǎn)、銷等各個(gè)環(huán)節(jié),形成企業(yè)的資金鏈,相當(dāng)于企業(yè)內(nèi)部的“貨幣政策”,是企業(yè)流動(dòng)性的保證,不健康的營(yíng)運(yùn)資本管理導(dǎo)致的資金鏈斷裂成為許多企業(yè)的“噩夢(mèng)”。

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