本文關(guān)鍵詞：滬港通對(duì)交叉上市股價(jià)差異的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)證券市場(chǎng)歷經(jīng)25年的短暫發(fā)展,儼然成為僅次于美國(guó)的全球第二大股票市場(chǎng)。但是我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展程度,特別是開放和成熟的程度與美國(guó)等成熟金融市場(chǎng)相去甚遠(yuǎn)。從QFII、股權(quán)分置改革、QDII到現(xiàn)今的利率和匯率的市場(chǎng)化改革,這一系列改革舉措的推進(jìn),勢(shì)必會(huì)建成一個(gè)開放成熟金融市場(chǎng)。滬港通政策的推出,同樣賦予了金融市場(chǎng)開放和深化改革的使命。對(duì)于我國(guó)交叉上市的股價(jià)來(lái)說(shuō),A+H股的股價(jià)差異是個(gè)研究熱點(diǎn)。研究滬港通政策的價(jià)格效應(yīng),對(duì)于境內(nèi)外投資者、交叉上市公司和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)都具有現(xiàn)實(shí)意義。本文是建立在交叉上市股價(jià)差異動(dòng)因的各種理論支撐下,研究滬港通的政策環(huán)境因素對(duì)交叉上市公司股價(jià)差異的影響。首先在理論上介紹交叉上市的內(nèi)涵和交叉上市股價(jià)差異動(dòng)因理論,并對(duì)研究交叉上市股價(jià)差異和研究滬港通政策效應(yīng)的文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)回顧。在文獻(xiàn)回顧中理清政策環(huán)境因素對(duì)于交叉上市股價(jià)差異的重要影響。接著本文對(duì)包括滬港通政策的我國(guó)資本市場(chǎng)的改革開放政策進(jìn)程進(jìn)行梳理,并對(duì)滬港通試行以來(lái)的市場(chǎng)交易概況做了介紹,并在分析恒生AH溢價(jià)指數(shù)在滬港通政策下的重大變化基礎(chǔ)上,重點(diǎn)對(duì)滬港A+H股的價(jià)格差異在滬港通政策前后的變化作了描述性的分析。由于交叉上市股價(jià)差異受多種宏觀因素和微觀因素的影響,本文通過(guò)引入虛擬變量來(lái)表示滬港通的政策因素,結(jié)合宏觀和微觀的價(jià)差影響因素,分別建立基于宏觀視角的市場(chǎng)模型和基于微觀視角的投資者模型,從實(shí)證的角度來(lái)研究滬港通的政策因素對(duì)交叉上市股價(jià)差異的具體影響,并用雙重差分法做了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。通過(guò)描述性分析和實(shí)證性的研究,本文得出如下結(jié)論:一、滬港通政策對(duì)交叉上市股價(jià)差異產(chǎn)生顯著影響,并且很大程度上表現(xiàn)為A股價(jià)格的走強(qiáng)導(dǎo)致A股相對(duì)H股的溢價(jià)水平的擴(kuò)大。二、在市場(chǎng)模型和投資者模型中,滬港通政策的擴(kuò)大價(jià)差的價(jià)格效應(yīng)得到了驗(yàn)證,影響交叉上市股價(jià)差異的其他因素包括信息不對(duì)稱和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償差異、甚至匯率對(duì)A+H股價(jià)差異有顯著的影響。三、滬港通政策通過(guò)其他影響股價(jià)差異的具體動(dòng)因來(lái)作用于A+H股的價(jià)格差異。滬港通政策無(wú)疑是我國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟和開放的重要一步,A+H股的價(jià)格差異也終將會(huì)趨向一個(gè)理性水平。最后本文針對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展提出自己的政策建議:一、加強(qiáng)投資教育,培養(yǎng)理性投資理念;二、轉(zhuǎn)變投資方式,擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者;三、加強(qiáng)公司治理,規(guī)范信息披露制度;四、規(guī)范券商行為,改進(jìn)IPO上市制度;五、創(chuàng)新金融產(chǎn)品,完善資本市場(chǎng)體系。
【關(guān)鍵詞】：滬港通 交叉上市 A+H股 股價(jià)差異
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRUCT6-9
• 第一章 導(dǎo)論9-14
• 第一節(jié) 研究背景9-10
• 第二節(jié) 研究意義10
• 第三節(jié) 論文思路與結(jié)構(gòu)10-13
• 第四節(jié) 研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 第二章 交叉上市股價(jià)差異相關(guān)理論與文獻(xiàn)回顧14-24
• 第一節(jié) 交叉上市和滬港通的的內(nèi)涵14-15
• 第二節(jié) 關(guān)于滬港通政策效應(yīng)的文獻(xiàn)回顧15-17
• 第三節(jié) 交叉上市股價(jià)差異相關(guān)理論17-22
• 第四節(jié) 本章小結(jié)22-24
• 第三章 滬港通對(duì)交叉上市股價(jià)差異影響的描述性分析24-37
• 第一節(jié) 滬港通與資本市場(chǎng)的開放進(jìn)程24-25
• 第二節(jié) 滬港通的市場(chǎng)交易概況25-28
• 第三節(jié) 滬港通推出前后的恒生A-H指數(shù)28-30
• 第四節(jié) 滬港通對(duì)交叉上市股價(jià)差異影響的描述性分析30-35
• 第五節(jié) 本章小結(jié)35-37
• 第四章 滬港通對(duì)交叉上市股價(jià)差異影響的實(shí)證性分析37-53
• 第一節(jié) 市場(chǎng)模型的模型構(gòu)建37-40
• 第二節(jié) 市場(chǎng)模型的實(shí)證結(jié)果分析40-44
• 第三節(jié) 投資者模型的模型構(gòu)建44-48
• 第四節(jié) 投資者模型的實(shí)證結(jié)果分析48-52
• 第五節(jié) 本章小結(jié)及結(jié)論解釋52-53
• 第五章 研究結(jié)論與研究展望53-57
• 第一節(jié) 研究結(jié)論53-54
• 第二節(jié) 不足和展望54
• 第三節(jié) 政策建議54-57
• 參考文獻(xiàn)57-60
• 附錄60-63
• 附錄一：滬港 A+H 上市公司60-61
• 附錄二：深港 A+H 上市公司61-62
• 附錄三：研究生期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文62-63
• 致謝63-64

【相似文獻(xiàn)】

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3 本報(bào)記者 周松林　顧鑫;89家券商競(jìng)技滬港通[N];中國(guó)證券報(bào);2014年

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8 言志;市場(chǎng)不應(yīng)倒逼滬港通通車[N];證券日?qǐng)?bào);2014年

9 本報(bào)記者 朱茵;華鑫證券攜手尚乘集團(tuán)備戰(zhàn)滬港通[N];中國(guó)證券報(bào);2014年

10 本報(bào)記者 包涵;滬港通讀秒[N];華夏時(shí)報(bào);2014年

  本文關(guān)鍵詞：滬港通對(duì)交叉上市股價(jià)差異的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：471474