本文關(guān)鍵詞：機構(gòu)投資者“迎合”交易行為分析——基于上市公司送轉(zhuǎn)股事件的價格異象，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：基于中國A股上市公司于1995~2014年之間的送轉(zhuǎn)股事件,研究發(fā)現(xiàn),中國股票投資者對送轉(zhuǎn)股事件表現(xiàn)出"過度反應(yīng)"的非理性行為,導致市場價格偏離公司的實際價值,形成市場價格異象(Anomalies)。同時,與個人投資者的非理性不同,機構(gòu)投資者具有信息優(yōu)勢,能夠有效預測上市公司的股利政策,并根據(jù)分紅股利溢價(Dividend Premium),預測個人投資者的過度反應(yīng)。機構(gòu)投資者"迎合"個人的非理性交易行為,提前建倉送轉(zhuǎn)股公司股票、推高股價、并于事件后期選擇合適時機高價賣出�；诖髥钨Y金流向,機構(gòu)投資者迎合市場股利溢價、市場環(huán)境、交易情緒、以及市場監(jiān)管政策的現(xiàn)象,由此導致送轉(zhuǎn)股事件的"過度反應(yīng)"公告效應(yīng),以及送轉(zhuǎn)股除權(quán)日后的價格反轉(zhuǎn)。
【作者單位】： 上海交通大學上海高級金融學院;
【關(guān)鍵詞】： 送轉(zhuǎn)股 迎合理論 股利溢價 投資者行為
【基金】：國家自然科學基金項目(71372102)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言與美國市場的拆股事件不同,中國A股市場的股票分紅,主要以上市公司送紅股、或以資本公積金轉(zhuǎn)增股票為分紅的股利形式(下文簡稱:“送轉(zhuǎn)股”)。在投資者理性前提下,股票分紅不應(yīng)該改變公司價值,屬于“非信息”事件。但是,A股上市公司的送轉(zhuǎn)比例平均較高,且高比例的送轉(zhuǎn)

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號：452510