本文關(guān)鍵詞：政策不確定性、投資者情緒與企業(yè)投資——基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2008年金融危機以來,政策因素在不穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境中發(fā)揮著越來越重要的作用。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在這一背景下推出,受政策相關(guān)的不確定性影響更為顯著�；谡卟淮_定性概念框架,筆者實證檢驗了政策不確定性通過資本市場投資者情緒影響企業(yè)投資的微觀作用機制。研究發(fā)現(xiàn):政策不確定性增加了投資者的風(fēng)險感知和模糊性厭惡水平,從而對其情緒產(chǎn)生負(fù)面影響;面臨政策不確定性情景下的不完全信息集,同時為了降低政策不確定性帶來的認(rèn)知失調(diào)壓力,決策者有動機從資本市場股價反應(yīng)中推測信息;然而由于認(rèn)知能力有限,決策者無法有效區(qū)分股價反應(yīng)的理性部分和情緒部分,投資決策可能受到投資者非理性的情緒影響;投資者情緒成為政策不確定性影響企業(yè)投資的重要媒介。進一步研究發(fā)現(xiàn),容易受投資者情緒影響的企業(yè),政策不確定性通過投資者情緒對企業(yè)投資影響更顯著。
【作者單位】： 蘭州大學(xué)管理學(xué)院;南開大學(xué)商學(xué)院;華東理工大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 政策不確定性 投資者情緒 企業(yè)投資
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策不確定性對企業(yè)投資行為影響研究”(項目編號:71402066);“終極控制人、資本市場環(huán)境與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)”(項目編號:71472096);“產(chǎn)業(yè)政策、投資者情緒與上市公司資本投向”(項目編號:71302042)
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言2008年爆發(fā)的全球金融危機不斷蔓延到實體經(jīng)濟領(lǐng)域,我國經(jīng)濟受其影響也出現(xiàn)明顯下滑跡象。為應(yīng)對危機防止經(jīng)濟下滑,政府將出臺何種政策刺激經(jīng)濟引發(fā)了廣大投資者的強烈預(yù)期。從“九大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”到“十大行業(yè)振興計劃”,整個過程中到底將實施何種政策并惠及哪些產(chǎn)

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本文編號：434944