本文關(guān)鍵詞：中國股票市場適應(yīng)性特征的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：對有效市場假說的質(zhì)疑以及行為金融理論體系的不完整,使得適應(yīng)性市場假說成為整合兩種理論的綜合分析思路。文章以上證綜指和深證成指為研究對象,對中國股市適應(yīng)性特征進行研究,分析股市有效性指標的不確定性;驗證股市收益與風險關(guān)系的存在和時變性;并選取具有代表性的因素作為市場環(huán)境指標,衡量市場條件改變對股市收益與可測性的影響。實證結(jié)果表明,中國股市的有效性以及收益與風險關(guān)系均具呈現(xiàn)時變特征;市場環(huán)境對風險溢價的影響不明顯,但對收益可預測性卻有顯著影響,因此,可以據(jù)此判斷股市的發(fā)展趨勢,以便及時調(diào)整投資策略和風險管理的方向。
【作者單位】： 重慶文理學院群與圖的理論及應(yīng)用研究重點實驗室;西南交通大學經(jīng)濟管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 有效市場假說 適應(yīng)性市場假說 風險溢價 股市可預測性
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71371157,71271227) 教育部人文社會科學規(guī)劃資助項目(14YJC790073) 高等學校博士學科點專項科研基金資助課題(20120184110020) 四川省科技青年基金資助項目(2015JQ0010)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 0引言自1970年芝加哥大學教授Fama[1]提出有效市場假說(EMH:efficient market hypothesis)以來,EMH理論就以其嚴謹?shù)睦碚擉w系和實證模型成為現(xiàn)代金融研究的基石。但面對20世紀80年代以來發(fā)現(xiàn)的眾多金融市場異象,有效市場理論卻無法給出合理的解釋。因此,很多學者開始從金融市

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本文編號：431892