發(fā)布時(shí)間：2021-08-31 17:01

　　應(yīng)用跳躍變化下的幾何布朗運(yùn)動(dòng)模型,從VC投資者與企業(yè)家間利益差異角度探討企業(yè)簽訂對(duì)賭協(xié)議對(duì)創(chuàng)新支出影響的作用機(jī)制。結(jié)合新三板創(chuàng)新型公司數(shù)據(jù),手動(dòng)搜集2010-2018年VC參與的新三板公司融資事件,運(yùn)用PSM匹配方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明,簽訂對(duì)賭協(xié)議抑制企業(yè)創(chuàng)新支出,且對(duì)賭期間業(yè)績(jī)目標(biāo)更高、VC占股較高時(shí)對(duì)創(chuàng)新投入的負(fù)向影響更明顯。企業(yè)在對(duì)賭期間面臨著巨大的業(yè)績(jī)壓力,簽訂對(duì)賭協(xié)議加大了VC與投資者間利益不一致,減少創(chuàng)新支出能夠縮小二者間不一致區(qū)間。斷資比例低對(duì)于對(duì)賭抑制創(chuàng)新起到緩解作用,即斷資點(diǎn)越低,對(duì)賭抑制創(chuàng)新的作用越弱。 

【文章來源】：科技進(jìn)步與對(duì)策. 2020,37(20)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

【部分圖文】：

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【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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