【摘要】：“大眾創(chuàng)業(yè),萬(wàn)眾創(chuàng)新”,中小企業(yè)的大量崛起,不僅促進(jìn)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、提高稅收、擴(kuò)大就業(yè),還促成了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的并行發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資為成長(zhǎng)中的中小企業(yè)提供著重要的資金支持、經(jīng)營(yíng)決策和管理建議、敦促創(chuàng)新等增值服務(wù),在中小企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中發(fā)揮著積極作用。風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)經(jīng)歷了三十年的發(fā)展,但與國(guó)外同行相比,還處于不成熟的發(fā)展階段。因此,將風(fēng)險(xiǎn)投資和中小企業(yè)成長(zhǎng)性結(jié)合起來(lái)進(jìn)行回顧性系統(tǒng)分析,不僅能加深對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的認(rèn)識(shí),還能為中小企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資提供理論參考。本文在全面梳理相關(guān)理論和文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,系統(tǒng)分析了風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)中小企業(yè)成長(zhǎng)的作用機(jī)制和研究假設(shè),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長(zhǎng)的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。研究結(jié)果顯示:風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的成長(zhǎng)性具有正向相關(guān)關(guān)系,有風(fēng)險(xiǎn)投資介入企業(yè)的第一年凈資產(chǎn)收益增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資介入企業(yè),但是三年及五年后,這種差異不再明顯。風(fēng)險(xiǎn)投資持股比例和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長(zhǎng)性沒(méi)有明顯相關(guān)性,風(fēng)險(xiǎn)投資參與程度尚未對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長(zhǎng)性產(chǎn)生影響。這說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長(zhǎng)的積極作用仍有進(jìn)一步發(fā)揮的空間,風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)、政府及創(chuàng)業(yè)企業(yè)等各主體還應(yīng)對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行再研究和再思考。
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F279.2;F832.48
【圖文】：

動(dòng)科技創(chuàng)新與穩(wěn)定社會(huì)和諧等方面具有不可替代的作用。據(jù)我國(guó)工信部數(shù)據(jù)顯示2015 年末，全國(guó)工商登記中小企業(yè)已超過(guò) 2000 萬(wàn)家，個(gè)體工商戶超過(guò) 5400 萬(wàn)戶占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的 99.7%。同時(shí)，中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值已占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 60%，納稅約為國(guó)家稅收總額的 50%，提供 80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位成為就業(yè)的主要渠道。中小企業(yè)不但推動(dòng)著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在催生新技術(shù)、新業(yè)態(tài)的方面也發(fā)揮了積極重要的作用，但是它們的生存現(xiàn)狀卻不容樂(lè)觀。據(jù)權(quán)威平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)的平均壽命不足 3 年，并且還在不斷下降，每小時(shí)倒閉企業(yè)達(dá) 300 家之多。對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的調(diào)查結(jié)果顯示，創(chuàng)業(yè) 5 年的公司成活率不足 7%。因此，初創(chuàng)公司的發(fā)展壯大需要來(lái)自資本、技術(shù)、市場(chǎng)、平臺(tái)等各方面的幫助和扶持。20 世紀(jì) 80 年代，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)開始進(jìn)入我國(guó)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，特別是 2009 年深圳證券市場(chǎng)中創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)日新月異。據(jù) 2016 年中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示（圖 1.1、圖 1.2），截止 2015 年，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已達(dá)到 1775 個(gè)，累計(jì)投資項(xiàng)目 17376 項(xiàng)，累計(jì)投資金額達(dá) 3361.2 億元，其成長(zhǎng)趨勢(shì)呈明顯上升態(tài)勢(shì)，成為了目前我國(guó)中小企業(yè)有效可靠的融資方式之一。

圖 1.2 2009-2015 年風(fēng)險(xiǎn)投資累計(jì)投資項(xiàng)目數(shù)量及金額在國(guó)際上，風(fēng)險(xiǎn)投資是中小企業(yè)主要的融資途徑之一，特別是高科技中小業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種股權(quán)投資與管理監(jiān)督融于一體的投資方式，特別契合中小業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高成長(zhǎng)性的特點(diǎn)，因此成為了西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿νㄟ^(guò)長(zhǎng)時(shí)間的積累和實(shí)踐，西方的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)日趨成熟，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的研也比較全面充分，形成了一定的理論觀點(diǎn)和體系。然而，我國(guó)的資本市場(chǎng)環(huán)境國(guó)外有很大不同，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)與國(guó)外同行還顯得稚嫩不成熟，因此在我國(guó)，險(xiǎn)投資對(duì)被投資企業(yè)影響如何，是否也與國(guó)外研究的結(jié)論類似等問(wèn)題，受到了界越來(lái)越多的關(guān)注。1.1.2 研究意義風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)在我國(guó)經(jīng)歷了三十年的發(fā)展，但與國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)相比，發(fā)展仍處于不成熟階段。目前，風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)研究是學(xué)界研究的熱點(diǎn)問(wèn)題之一

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文變化，建立上市第一年數(shù)據(jù)的實(shí)證模型，對(duì)比上市三年與五年企業(yè)成長(zhǎng)性的評(píng)指標(biāo)，驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)被投資企業(yè)成長(zhǎng)性影響的假設(shè)。采用描述性統(tǒng)計(jì)、差異檢驗(yàn)、相關(guān)關(guān)系分析及線性回歸分析等統(tǒng)計(jì)方法。第五章：研究結(jié)論。從被投資公司的角度對(duì)實(shí)證分析結(jié)果進(jìn)行總結(jié)和解讀，期為即將引入或剛剛引入風(fēng)險(xiǎn)投資的中小企業(yè)提供一些決策參考。.3.2 研究框架本文研究框架如圖 1.3：

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2748373