【摘要】：我國現(xiàn)在正處于“新常態(tài)”下的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,科技是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段。作為科技競爭力支撐的科技型中小企業(yè)因?yàn)閿?shù)量多、涉獵范圍廣等特點(diǎn),成為促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量。但是由于規(guī)模小、技術(shù)無法實(shí)際轉(zhuǎn)化生產(chǎn)力,企業(yè)受到融資難的制約,發(fā)展速度緩慢。新三板市場(chǎng)的出現(xiàn)解決了由于主板市場(chǎng)“高門檻”而使科技型中小企業(yè)無法進(jìn)行股權(quán)融資的問題。DX公司是合肥市一家具有代表性的科技型中小企業(yè),2009年在合肥高新區(qū)內(nèi)設(shè)立。成立以來由于規(guī)模較小無法進(jìn)行債券融資,公司舉步維艱,直到2013年底連續(xù)三年凈利潤為負(fù),凈資產(chǎn)甚至一度低于注冊(cè)資金。2014年在政府、公司自身、國元證券公司等多方努力下,成功在新三板上市。公司資金狀況得到改善,有足夠的資金投入進(jìn)行技術(shù)研發(fā)并最終轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,帶來收益。同時(shí)其規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化,公司聲譽(yù)得到提高。新三板上市門檻較低,但公司依然需要滿足股份制公司、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)明確等基本條件,由主辦券商推薦完成上市。DX公司在新三板市場(chǎng)順利掛牌,解決了融資困難的問題,也優(yōu)化了內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),增加了公司的綜合實(shí)力。但是同時(shí)也暴露了許多問題:公司財(cái)務(wù)信息披露不完善影響融資效果;企業(yè)經(jīng)營水平與發(fā)展規(guī)模不匹配,內(nèi)部管理粗糙;資金投入時(shí)間長,缺乏時(shí)效性。合肥市大多數(shù)科技型中小企業(yè)并非為股份有限公司,企業(yè)財(cái)務(wù)混亂;公司本身自主研發(fā)能力差,無法獲得預(yù)期收益;政府扶持力度不足,資金投入不夠。這些因素共同阻礙著公司利用新三板市場(chǎng)進(jìn)行融資,制約了公司發(fā)展。而DX公司在新三板上市融得資金的成功案例為這些科技型中小企業(yè)帶來啟示,為了克服這些困難,需要公司自身、政府、中介機(jī)構(gòu)等多方進(jìn)行努力。公司需要進(jìn)行股改,同時(shí)調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu),使自身滿足上市的硬性標(biāo)準(zhǔn);同時(shí)提升自身核心創(chuàng)造力,吸引投資者持續(xù)注資。地方政府需要為企業(yè)營造良好的入市環(huán)境,給予政策支持并建立服務(wù)一體化。中介機(jī)構(gòu)提升業(yè)務(wù)能力,為新三板市場(chǎng)推薦積累經(jīng)驗(yàn)。綜上所述,本文以DX公司為切入點(diǎn),通過分析該公司的融資情況進(jìn)而對(duì)整個(gè)合肥市科技型中小企業(yè)掛牌新三板作可行性結(jié)論。以DX公司為例,既可以使“新三板解決融資難”的結(jié)論得到實(shí)際支持,讓科技型中小企業(yè)有例可依。同時(shí)希望以個(gè)案的分析,為政府大力推進(jìn)新三板提供參考。
【學(xué)位授予單位】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F426.6;F832.51
【圖文】：

圖 4-1 公司 2011-2015 年總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)（單位：元）數(shù)據(jù)來源：DX 年度財(cái)務(wù)報(bào)表從上圖可以看出 DX 公司從 2011 年——2015 年總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)都明顯呈現(xiàn)“先下降再上升”的趨勢(shì)，2013 年同時(shí)達(dá)到了最低點(diǎn)。在上市前，公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)相差不大，說明此時(shí)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是少數(shù)股東的原始投入，且資產(chǎn)規(guī)模小。同時(shí)負(fù)債也在逐漸上升，公司為了研發(fā)核心芯片，大量利用自有資金，同時(shí)盡可能向外舉債。但是從 2013 年以后，公司資產(chǎn)出現(xiàn)大幅增長，說明公司的生產(chǎn)規(guī)模開始擴(kuò)大。同時(shí)凈資產(chǎn)的增長幅度超過了總資產(chǎn)，2015 年達(dá)到了 3569萬元。凈資產(chǎn)增加的原因是由于在新三板上市之后，吸引新股東投入資金，所有者權(quán)益增加。綜上來看，DX 公司總資產(chǎn)在上市之后有了明顯的增長，由 2013 年的 1760萬元增長到 2015 年的 4706 萬元，相對(duì)于 2013 年增長 167%。伴隨著總資產(chǎn)的增加,公司凈資產(chǎn)也在不斷增長，相對(duì)于 2013 年擴(kuò)大了近 15 倍，這說明新股本投入取得較大增值。（二）利潤分析

圖 4-1 公司 2011-2015 年總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)（單位：元）數(shù)據(jù)來源：DX 年度財(cái)務(wù)報(bào)表從上圖可以看出 DX 公司從 2011 年——2015 年總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)都明顯呈現(xiàn)“先下降再上升”的趨勢(shì)，2013 年同時(shí)達(dá)到了最低點(diǎn)。在上市前，公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)相差不大，說明此時(shí)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是少數(shù)股東的原始投入，且資產(chǎn)規(guī)模小。同時(shí)負(fù)債也在逐漸上升，公司為了研發(fā)核心芯片，大量利用自有資金，同時(shí)盡可能向外舉債。但是從 2013 年以后，公司資產(chǎn)出現(xiàn)大幅增長，說明公司的生產(chǎn)規(guī)模開始擴(kuò)大。同時(shí)凈資產(chǎn)的增長幅度超過了總資產(chǎn)，2015 年達(dá)到了 3569萬元。凈資產(chǎn)增加的原因是由于在新三板上市之后，吸引新股東投入資金，所有者權(quán)益增加。綜上來看，DX 公司總資產(chǎn)在上市之后有了明顯的增長，由 2013 年的 1760萬元增長到 2015 年的 4706 萬元，相對(duì)于 2013 年增長 167%。伴隨著總資產(chǎn)的增加,公司凈資產(chǎn)也在不斷增長，相對(duì)于 2013 年擴(kuò)大了近 15 倍，這說明新股本投入取得較大增值。（二）利潤分析

新三板市場(chǎng)之后，凈利潤都是增長的。2011 年凈利潤為-666 萬元，到了 2013年下降到-1381 萬，連續(xù)三年負(fù)增長。2014 年在新三板上市，由于之前基數(shù)過大導(dǎo)致凈利潤依舊為負(fù)，但只有-7.46 萬，2015 年僅僅一年增長到 382 萬了，相比2013 年增長了 1700 萬。表 4-3 2011 年-2015 年每股收益數(shù)據(jù)來源：DX 年度財(cái)務(wù)報(bào)表從表 4-3 中看出，2013 年開始每股收益都有所增加，且 2015 年開始出現(xiàn)正值，由-0.41 元上升到 0.1 元。這三年來，DX 公司每年增發(fā)新股，加上研發(fā)產(chǎn)品相應(yīng)開始推廣，對(duì)應(yīng)收益提高。上面的數(shù)據(jù)是單從表面凈利潤數(shù)額看出利潤增長，從每股收益看出普通股獲利能力勢(shì)頭強(qiáng)勁。但是不能排除是可能是資產(chǎn)增大帶來的“杠桿效應(yīng)”，并不能完全證明公司盈利能力增強(qiáng)，因此還會(huì)在后文對(duì)銷售毛利率、銷售凈利率進(jìn)行指標(biāo)分析。（三）現(xiàn)金流量分析每股收益 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年基本每股收益 -0.21 -0.34 -0.41 -0.02 0.1稀釋每股收益 -0.21 -0.34 -0.41 -0.02 0.1

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 江曉陽,李新永;建立創(chuàng)新基金 促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展[J];北方經(jīng)貿(mào);2000年01期

2 ;創(chuàng)新基金將投向科技型中小企業(yè)[J];中國民營科技與經(jīng)濟(jì);2000年Z1期

3 燕小青;拓寬對(duì)科技型中小企業(yè)的金融支持[J];中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè);2000年Z2期

4 ;4億元?jiǎng)?chuàng)新基金即將投入科技型中小企業(yè)[J];新材料產(chǎn)業(yè)快訊;2000年02期

5 王立軍;科技型中小企業(yè)成長環(huán)境與對(duì)策研究——對(duì)浙江省一千余家科技型中小企業(yè)的調(diào)查報(bào)告[J];軟科學(xué);2001年03期

6 陸立軍;浙江省科技型中小企業(yè)發(fā)展研究[J];中國軟科學(xué);2001年07期

7 汪洋;迎接科技型中小企業(yè)新世紀(jì)發(fā)展的明天──浙江科技型中小企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略訪談(下)[J];今日科技;2001年05期

8 梅其君;產(chǎn)品創(chuàng)新:科技型中小企業(yè)的生存與發(fā)展之道[J];科技成果縱橫;2001年02期

9 國智;創(chuàng)新基金托起明天的太陽 ——科技型中小企業(yè)在國家技術(shù)創(chuàng)新基金支持下茁壯成長[J];中國科技產(chǎn)業(yè);2001年04期

10 陸立軍,周國紅;浙江省科技型中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與問題探討[J];研究與發(fā)展管理;2001年05期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 羅永泰;管瑤;王艷婷;;天津市科技型中小企業(yè)的提升模式和發(fā)展對(duì)策研究[A];新規(guī)劃·新視野·新發(fā)展——天津市社會(huì)科學(xué)界第七屆學(xué)術(shù)年會(huì)優(yōu)秀論文集《天津?qū)W術(shù)文庫》（下）[C];2011年

2 石秀華;杜春麗;;抓住倒逼轉(zhuǎn)型機(jī)遇 政府助力中小企業(yè)發(fā)展——基于青山科技型中小企業(yè)調(diào)研對(duì)武漢市借鑒意義的實(shí)證研究[A];“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與政府轉(zhuǎn)型”理論研討會(huì)暨湖北省行政管理學(xué)會(huì)2010年年會(huì)論文集（下）[C];2011年

3 劉降斌;;完善我國區(qū)域科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新財(cái)稅支持體系的研究[A];黑龍江省中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展專家研討會(huì)論文集[C];2007年

4 劉曉英;;科技型中小企業(yè)及其發(fā)展的政策環(huán)境分析[A];全國高校價(jià)值工程研究會(huì)2001學(xué)術(shù)年會(huì)優(yōu)秀論文、大連理工大學(xué)2001屆MBA優(yōu)秀論文專輯[C];2001年

5 王莉娟;;構(gòu)建河北省科技型中小企業(yè)發(fā)展的金融支持體系[A];第七屆河北省社會(huì)科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文專輯[C];2012年

6 姜紅;;大力發(fā)展科技型中小企業(yè)促進(jìn)青島經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長[A];建設(shè)經(jīng)濟(jì)文化強(qiáng)�。禾魬�(zhàn)·機(jī)遇·對(duì)策——山東省社會(huì)科學(xué)界2009年學(xué)術(shù)年會(huì)文集（1）[C];2009年

7 魏迪;;天津市科技型中小企業(yè)創(chuàng)新模式探究——基于三螺旋理論[A];第六屆中國科技政策與管理學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

8 劉小川;王盛;;科技型中小企業(yè)是我國實(shí)施科技興國戰(zhàn)略的主力軍[A];與時(shí)俱進(jìn) 開拓進(jìn)�。ㄏ拢C];2002年

9 ;科技型中小企業(yè)貸款平臺(tái)建設(shè)指引[A];四川省機(jī)械工程學(xué)會(huì)粉末冶金專委會(huì)學(xué)術(shù)交流會(huì)、成都市2007科技年機(jī)械工程學(xué)會(huì)粉冶年會(huì)論文集[C];2007年

10 尹建華;蘇敬勤;;基于協(xié)同管理的科技型中小企業(yè)發(fā)展模式[A];全國高校價(jià)值工程研究會(huì)2001學(xué)術(shù)年會(huì)優(yōu)秀論文、大連理工大學(xué)2001屆MBA優(yōu)秀論文專輯[C];2001年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 吳穎慧 潘思旋;創(chuàng)新基金：科技型中小企業(yè)成長的“良藥”[N];證券日?qǐng)?bào);2004年

2 記者 劉瑩;24家企業(yè)首批進(jìn)入科技型中小企業(yè)路線圖計(jì)劃[N];科技日?qǐng)?bào);2005年

3 胡曉偉;構(gòu)筑科技型中小企業(yè)發(fā)展金融平臺(tái)[N];天津日?qǐng)?bào);2005年

4 鐘杰 白俊峰;天津加大扶持力度加快科技型中小企業(yè)發(fā)展嗑[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào);2006年

5 方天舟;天津?yàn)榭萍夹椭行∑髽I(yè)融資破冰[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào);2006年

6 魏連明;天津啟動(dòng)科技型中小企業(yè)改制上市計(jì)劃[N];中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2006年

7 記者　張?jiān)?天津市政協(xié)力促科技型中小企業(yè)做大做強(qiáng)[N];人民政協(xié)報(bào);2006年

8 記者　白俊峰 通訊員　學(xué)勤高空;加快科技型中小企業(yè)發(fā)展[N];天津日?qǐng)?bào);2006年

9 云南大學(xué) 秦德智邋姚超;科技型中小企業(yè)亟需政府的大力支持[N];中華建筑報(bào);2007年

10 張維維;新區(qū)將推動(dòng)科技型中小企業(yè)上市[N];北方經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 王宏達(dá);基于生態(tài)位視角的科技型中小企業(yè)成長問題研究[D];天津大學(xué);2007年

2 費(fèi)騰;中、美、日科技型中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比較研究[D];東北師范大學(xué);2012年

3 鄭霞;我國科技型中小企業(yè)發(fā)展的影響因素與發(fā)展能力的實(shí)證研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

4 湯繼強(qiáng);我國科技型中小企業(yè)融資政策研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

5 周國紅;基于科技型中小企業(yè)群的區(qū)域經(jīng)濟(jì)競爭力提升研究——以浙江省為例[D];浙江大學(xué);2004年

6 仲玲;科技型中小企業(yè)融資的理論與實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2006年

7 唐麗艷;新創(chuàng)科技型中小企業(yè)成長要素研究[D];大連理工大學(xué);2007年

8 王洪生;科技型中小企業(yè)云融資模式研究[D];山東大學(xué);2015年

9 劉清華;科技型中小企業(yè)人力資源管理外包風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2011年

10 王玉娥;科技型中小企業(yè)政策對(duì)企業(yè)成長的影響研究[D];河北工業(yè)大學(xué);2014年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 劉巖;科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新系統(tǒng)研究[D];哈爾濱理工大學(xué);2009年

2 白麗麗;我國政府與科技型中小企業(yè)發(fā)展互動(dòng)關(guān)系研究[D];燕山大學(xué);2009年

3 饒慶豐;成長期科技型中小企業(yè)融資影響因素研究[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 王薇薇;科技型中小企業(yè)成長環(huán)境研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2010年

5 孟祥儒;科技型中小企業(yè)投資機(jī)會(huì)發(fā)現(xiàn)策略研究[D];華中科技大學(xué);2005年

6 王鵬;科技型中小企業(yè)成長環(huán)境研究[D];中國海洋大學(xué);2006年

7 張全有;我國科技型中小企業(yè)創(chuàng)新環(huán)境建設(shè)研究[D];上海交通大學(xué);2007年

8 呂靖燁;西安科技型中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚研究[D];西安科技大學(xué);2003年

9 程超;科技型中小企業(yè)生存發(fā)展之路探索[D];廣東工業(yè)大學(xué);2007年

10 徐彬;科技型中小企業(yè)成長要素構(gòu)成研究[D];大連理工大學(xué);2007年

本文編號(hào)：2745923