【摘要】：在收益分布具有厚尾、偏態(tài)特征的現(xiàn)實(shí)情境中,行為投資組合理論(BPT)模型難于求解,而均值-方差(MV)模型表述為二次規(guī)劃問題,已經(jīng)有許多針對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景的成熟、實(shí)用的算法.本文基于行為金融理論與現(xiàn)代資產(chǎn)選擇理論融合的思路,旨在建立行為投資組合模型和MV模型間風(fēng)險(xiǎn)度量要素之間的關(guān)聯(lián)性.在利用滬深股市收益率數(shù)據(jù)、通過BPT模型的類VaR風(fēng)險(xiǎn)約束確定MV模型中“隱含”風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)的模擬計(jì)算中發(fā)現(xiàn)其穩(wěn)定性較差.基于方差作為經(jīng)典的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)這一點(diǎn)考慮,本文提出將BPT最優(yōu)組合的方差與MV有效前沿最小方差的比值作為投資者的風(fēng)險(xiǎn)取向特征指標(biāo),將其定義為風(fēng)險(xiǎn)偏好因子(risk preference factor)β.通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)取向特征參數(shù)進(jìn)行回歸分析,建立BPT模型基于安全首要準(zhǔn)則的風(fēng)險(xiǎn)約束參數(shù)與MV模型風(fēng)險(xiǎn)度量方法的關(guān)聯(lián)性,確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)取向特征參數(shù)β,再利用MV模型來(lái)求解投資者的最優(yōu)投資組合問題,為資產(chǎn)組合策略問題提供一個(gè)新的解決方案.
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.48

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2679883