【摘要】：近年來,我國證券市場中的欺詐發(fā)行和虛假陳述的案件頻發(fā),訴訟程序滯后性的特點使得其不能及時有效地保護投資者,需要制定新的法律制度以應(yīng)對證券市場的新變化。目前,關(guān)于先行賠付制度,我國在《消費者權(quán)益保護法》、《道路安全交通法》中有明確規(guī)定,萬福生科虛假陳述案件、海聯(lián)訊案件以及欣泰電器虛假陳述案件均借鑒已有制度,將先行賠付制度運用于證券市場。從實施的效果來看,此項制度高效的解決了侵權(quán)糾紛,最大限度的挽回了投資者的損失,及時恢復(fù)了市場秩序,可謂證券市場投資者保護制度的重大進步。但是,關(guān)于證券市場先行賠付制度,我國仍然沒有進行立法,這導(dǎo)致實踐中沒有可供參考的統(tǒng)一標準,不利于保護投資者的利益。此外,證券市場先行賠付制度本身也存在著一些諸如內(nèi)容不夠全面,理論基礎(chǔ)較為薄弱,可操作性不足等問題,不能滿足我國證券市場發(fā)展的需要。因此,先行賠付制度的研究具有理論意義與實踐意義。筆者認為,之所以可以在證券市場引入先行賠付制度,可能有如下考慮;與《消費者權(quán)益保護法》相比較,證券實際上是金融領(lǐng)域的一種金融產(chǎn)品,那么證券投資者實際上等同于證券市場領(lǐng)域的消費者。亦或者對比《道路交通安全法》,遭受損失的投資者相當于受害者,保薦機構(gòu)相當于交通事故中先行賠付的保險公司。因此,對于證券市場先行賠付制度的研究具有重大意義。本文分為五個部分。第一部分主要闡述了本文的具體研究背景、研究意義,并且闡述了國內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀、文獻綜述以及論文的整體結(jié)構(gòu)。第二部分主要介紹了證券市場先行賠付法律制度的一些基本內(nèi)容,闡述了先行賠付制度的概念、特征、性質(zhì)和必要性分析等幾個比較基本的問題,詳細地論述了證券市場先行賠付制度對于證券投資者的權(quán)益保護、市場秩序的穩(wěn)定所起到的重要作用,并論述了先行賠付制度的重要意義。第三部分主要從當前立法現(xiàn)狀和制度存在的問題進行論述。首秀按介紹了當前我國關(guān)于證券市場先行賠付制度的現(xiàn)行規(guī)定。目前涉及到證券市場先行賠付制度的法律文件有《證券法》、《證券投資者保護基金管理辦法》等。其次介紹了,當前和該制度有關(guān)的實踐案例,包括影響較大的萬福生科案件和欣泰電器案件。充分論述了兩案中處理方式的優(yōu)點與不足。最后,介紹了目前實踐中該制度存在的一些問題,主要有以下幾點:第一,關(guān)于證券市場先行賠付請求主體的規(guī)定不合理。當前的司法解釋僅僅規(guī)定了以虛假陳述實施日、虛假陳述揭露日和更正日三個時間點來確認請求主體,卻沒有考慮投資者的主觀心理。第二,先行賠付的責(zé)任主體還有待進一步完善。目前證監(jiān)會頒布的文件中規(guī)定了保薦公司的先行賠付義務(wù)。但是該規(guī)定還未上升到法律層面,效力位階不高。第三,關(guān)于新型賠付和解協(xié)議的效力以及該協(xié)議和訴訟的關(guān)系,立法還需要進一步明確和完善。第四,投資者請求賠償?shù)姆秶约百r償?shù)臄?shù)額不夠明確。在進行賠付時,需要考慮投資者的主觀心理,排除掉投機分子。第五,關(guān)于賠付資金的來源以及如何管理缺乏明確的規(guī)定。第四部分主要介紹了域外一些國家和地區(qū)的相關(guān)賠付制度的規(guī)定,并將其與我國的先行賠付制度進行對比分析。筆者對美國、英國以及我國臺灣地區(qū)的相關(guān)賠付制度進行了介紹與論述。通過將域外多國和地區(qū)的相關(guān)賠付制度與我國進行比較,論述了我國證券市場先行賠付制度的不足,指出了我國可以借鑒域外相關(guān)制度的方面,為我國先行賠付制度的發(fā)展提出了一些建議。第五部分主要針對當前我國證券市場先行賠付法律制度存在的問題,提出了以下幾點建議。首先,明確證券市場適格投資者的認定標準。在區(qū)分請求主體時,應(yīng)以因果關(guān)系標準為主,輔之以善意信賴標準。第二,合理規(guī)定證券市場先行賠付的責(zé)任主體,建議中提出應(yīng)該將先行賠付規(guī)定為保薦公司的法定義務(wù),從而避免諸多主體之間相互推諉情況的發(fā)生。第三,明確和解協(xié)議的效力范圍。建議中提出投資者向一個主體申請賠償之后,仍然享有向其他連帶主體求償?shù)臋?quán)利。此外,如果賠付主體一方拒絕履行義務(wù),投資者可以通過司法途徑維權(quán)。第四,關(guān)于投資者的損失范圍如何確定,筆者提出應(yīng)該先以虛假陳述實施日、揭露日和更正日來確定賠付的期間。然后,以投資者所受實際損失為限確定賠償數(shù)額。第五,明確先行賠付資金的來源以及資金的管理方式。筆者提出了為了確保能夠彌補投資者損失,應(yīng)該擴大賠付資金的籌集范圍。對于賠付資金的管理,應(yīng)綜合采取基金管理人模式、銀行賬戶管理模式和資金劃轉(zhuǎn)管理模式,保證賠付資金的中立性和公平性。
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：D922.287

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本文編號：2646621