發(fā)布時間：2020-04-29 18:49

【摘要】：近年來,我國融資租賃行業(yè)發(fā)展迅猛,無論是資產(chǎn)規(guī)模、機(jī)構(gòu)數(shù)量還是產(chǎn)業(yè)分布、地域范圍均出現(xiàn)了大幅度的增長。但是,與行業(yè)的高速增長不相匹配的是我國融資租賃出租人對于信用風(fēng)險管理手段的缺失。究其根源,一方面是由于我國市場環(huán)境及社會信用體系不健全等客觀環(huán)境的約束,另一方面則是由于我國對于融資租賃信用風(fēng)險評估問題的研究不足所造成的,尤其是缺乏針對于我國融資租賃交易及市場特征的融資租賃信用風(fēng)險的定量研究。因此,本文立足于融資租賃及其信用風(fēng)險的基本原理,結(jié)合我國融資租賃市場的特點(diǎn),重點(diǎn)對融資租賃信用風(fēng)險的評估模型進(jìn)行研究,并在模型應(yīng)用的基礎(chǔ)上,提出防范融資租賃信用風(fēng)險的對策與建議。首先,本文從實(shí)踐的角度對我國融資租賃企業(yè)的風(fēng)控模式以及采用的信用風(fēng)險評估方法進(jìn)行分析。總體上,我國融資租賃企業(yè)建立了以風(fēng)控委員會為核心的融資租賃信用風(fēng)險評估體系,其實(shí)質(zhì)上依然是專家評分模型,雖然在指標(biāo)選取、信息采集方面進(jìn)行了拓展,但是評分過程和結(jié)果依然過于依賴專家的經(jīng)驗(yàn)判斷�，F(xiàn)有的信用風(fēng)險評估模型是靜態(tài)模型,主要關(guān)注的是承租人是否違約,忽視了租賃資產(chǎn)質(zhì)量對于融資租賃信用風(fēng)險的影響,并且無法對信用風(fēng)險在租賃期間的動態(tài)變化進(jìn)行跟蹤。另外,現(xiàn)有的信用風(fēng)險評估體系及模型也制約了融資租賃產(chǎn)品在我國金融市場的核心競爭力,也是造成我國融資租賃行業(yè)發(fā)展水平較低的主要原因之一。與傳統(tǒng)的以貨幣為載體的融資方式不同,融資租賃兼有融資融物的雙重特性,在交易過程中以有形的工具設(shè)備為載體,即租賃資產(chǎn)。租賃資產(chǎn)既是承租人的生產(chǎn)經(jīng)營工具、租金償還的收入來源,同時也為出租人管理融資租賃信用風(fēng)險提供了抓手。鑒于此,本文將租賃資產(chǎn)的生產(chǎn)運(yùn)營信息融入到信用風(fēng)險評估模型中,并引入租賃不良資產(chǎn)處置回收率,對融資租賃的信用風(fēng)險進(jìn)行了動態(tài)度量。為了引入承租人的信用資質(zhì)對融資租賃信用風(fēng)險的影響,本文采用了層次分析法作為構(gòu)建承租人信用風(fēng)險評估模型的基礎(chǔ)。層次分析法作為一種典型的復(fù)雜問題分析方法,在權(quán)重賦值方面通過嚴(yán)格的定量計(jì)算,很大程度上避免了專家評估模型中的一致性和客觀性問題。同時,層次分析法還可用于評估承租人的設(shè)備維保能力,而設(shè)備維保能力則是影響租賃不良資產(chǎn)回收率重要因素之一。在此基礎(chǔ)上,本文提出了一種基于層次分析法和預(yù)期損失的融資租賃信用風(fēng)險動態(tài)評估模型。該模型不僅可用于融資租賃項(xiàng)目的投放決策,還能反映出融資租賃信用風(fēng)險的動態(tài)變化,能夠評估融資租賃項(xiàng)目在T=0及T0時的信用風(fēng)險,滿足出租人實(shí)施全周期的融資租賃信用風(fēng)險評估及管理的要求。最后,本文將提出的模型應(yīng)用于具體的融資租賃項(xiàng)目中,并根據(jù)模型的仿真結(jié)果對我國防范融資租賃信用風(fēng)險提出建議。對于融資租賃企業(yè),應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注租賃資產(chǎn)的二手市場價格、加強(qiáng)對租賃物的管控能力、優(yōu)化保證金機(jī)制、優(yōu)化項(xiàng)目投放決策、提高項(xiàng)目的信息化程度并實(shí)施全周期的信用風(fēng)險管理機(jī)制。對于外部環(huán)境而言,我國應(yīng)當(dāng)培育發(fā)展設(shè)備二手市場、建立健全社會信用體系、加強(qiáng)行業(yè)數(shù)據(jù)建設(shè)、建立健全普通動產(chǎn)的登記制度并促進(jìn)設(shè)備管控技術(shù)的進(jìn)步與應(yīng)用推廣。總體而言,本文的創(chuàng)新性研究成果主要包括以下幾個方面:(1)提出了一種融合資產(chǎn)運(yùn)營信息的承租人違約率動態(tài)評估模型。該模型體現(xiàn)出信息技術(shù)在信用風(fēng)險管理中的作用與價值,旨在鼓勵出租人在開展融資租賃業(yè)務(wù)時關(guān)注租賃資產(chǎn)的運(yùn)營狀況,有助于體現(xiàn)出融資租賃產(chǎn)品的核心競爭力。(2)將極值理論引入到承租人的償付能力判斷中,是對極值理論在融資租賃領(lǐng)域的創(chuàng)新性應(yīng)用。在本文的研究中,將承租人的債務(wù)視為一種待檢驗(yàn)可靠性的產(chǎn)品,將承租人的償付壓力視為產(chǎn)品的磨損程度,償付壓力的增加則對應(yīng)產(chǎn)品磨損程度的加劇,當(dāng)超過一定的極限時,產(chǎn)品失效,即承租人因?yàn)閮敻赌芰Φ牟蛔愣`約。(3)提出了一種基于資產(chǎn)運(yùn)營和預(yù)期損失的融資租賃信用風(fēng)險動態(tài)評估模型。文章基于信用風(fēng)險的構(gòu)成要素理論,通過對風(fēng)險敞口、違約概率、租賃不良資產(chǎn)處置回收率等指標(biāo)的度量,通過計(jì)算資產(chǎn)預(yù)期損失的方式實(shí)現(xiàn)了對融資租賃信用風(fēng)險的動態(tài)度量。(4)提出了一種基于層次分析法和預(yù)期損失的融資租賃信用風(fēng)險動態(tài)評估模型。該模型是對承租人的信用風(fēng)險評估模型和預(yù)期損失度量模型的改進(jìn),實(shí)現(xiàn)了承租人信用風(fēng)險與租賃物資產(chǎn)風(fēng)險的融合,同時適用于租前、租后的信用風(fēng)險評估,有助于出租人實(shí)施全周期的信用風(fēng)險管理策略。
【圖文】：

租賃交易額；違約概率；違約資產(chǎn)損失率；違約資產(chǎn)處置回收率。違約風(fēng)險敞口iEAD 、違約概率iPD 及資產(chǎn)處置融資租賃信用風(fēng)險的關(guān)鍵指標(biāo)。其中，關(guān)于違約概算是模型推導(dǎo)的關(guān)鍵之處。而風(fēng)險敞口iEAD 的動式所決定。以等額租金為例，根據(jù)公式（6.2）而降低（如圖 6.1）。

圖 6.3 包括更新因子的產(chǎn)量分布得到動態(tài)預(yù)測仿真 是對這一預(yù)測方法的仿真。其中，藍(lán)色表示新的觀測值，估計(jì)出的預(yù)期均值，，紅線和綠線則分別表示為預(yù)期的上下差為估計(jì)范圍）。根據(jù)仿真的結(jié)果，隨機(jī)變量的觀測值圍且大部分情況下波動范圍在估計(jì)出的 1 倍的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)差范該預(yù)測方法簡單易用，雖然無法進(jìn)行預(yù)期產(chǎn)量的精確預(yù)測量的分布特征，符合本文模型推導(dǎo)的條件。（6.10）和式（6.15），可進(jìn)一步得到以下概率模型：10 0101Pr ( )( - )( )( )iT Tt tt i t it i t iiT Tt tt i t it i t iiT Tt tt i t it i t iP Zob TDCI Ip c Q Zb TDCI Ir Q Zb TDCI I
【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.49

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本文編號：2644888