【摘要】：近年來,我國融資租賃行業(yè)發(fā)展迅猛,無論是資產(chǎn)規(guī)模、機構數(shù)量還是產(chǎn)業(yè)分布、地域范圍均出現(xiàn)了大幅度的增長。但是,與行業(yè)的高速增長不相匹配的是我國融資租賃出租人對于信用風險管理手段的缺失。究其根源,一方面是由于我國市場環(huán)境及社會信用體系不健全等客觀環(huán)境的約束,另一方面則是由于我國對于融資租賃信用風險評估問題的研究不足所造成的,尤其是缺乏針對于我國融資租賃交易及市場特征的融資租賃信用風險的定量研究。因此,本文立足于融資租賃及其信用風險的基本原理,結合我國融資租賃市場的特點,重點對融資租賃信用風險的評估模型進行研究,并在模型應用的基礎上,提出防范融資租賃信用風險的對策與建議。首先,本文從實踐的角度對我國融資租賃企業(yè)的風控模式以及采用的信用風險評估方法進行分析�？傮w上,我國融資租賃企業(yè)建立了以風控委員會為核心的融資租賃信用風險評估體系,其實質上依然是專家評分模型,雖然在指標選取、信息采集方面進行了拓展,但是評分過程和結果依然過于依賴專家的經(jīng)驗判斷。現(xiàn)有的信用風險評估模型是靜態(tài)模型,主要關注的是承租人是否違約,忽視了租賃資產(chǎn)質量對于融資租賃信用風險的影響,并且無法對信用風險在租賃期間的動態(tài)變化進行跟蹤。另外,現(xiàn)有的信用風險評估體系及模型也制約了融資租賃產(chǎn)品在我國金融市場的核心競爭力,也是造成我國融資租賃行業(yè)發(fā)展水平較低的主要原因之一。與傳統(tǒng)的以貨幣為載體的融資方式不同,融資租賃兼有融資融物的雙重特性,在交易過程中以有形的工具設備為載體,即租賃資產(chǎn)。租賃資產(chǎn)既是承租人的生產(chǎn)經(jīng)營工具、租金償還的收入來源,同時也為出租人管理融資租賃信用風險提供了抓手。鑒于此,本文將租賃資產(chǎn)的生產(chǎn)運營信息融入到信用風險評估模型中,并引入租賃不良資產(chǎn)處置回收率,對融資租賃的信用風險進行了動態(tài)度量。為了引入承租人的信用資質對融資租賃信用風險的影響,本文采用了層次分析法作為構建承租人信用風險評估模型的基礎。層次分析法作為一種典型的復雜問題分析方法,在權重賦值方面通過嚴格的定量計算,很大程度上避免了專家評估模型中的一致性和客觀性問題。同時,層次分析法還可用于評估承租人的設備維保能力,而設備維保能力則是影響租賃不良資產(chǎn)回收率重要因素之一。在此基礎上,本文提出了一種基于層次分析法和預期損失的融資租賃信用風險動態(tài)評估模型。該模型不僅可用于融資租賃項目的投放決策,還能反映出融資租賃信用風險的動態(tài)變化,能夠評估融資租賃項目在T=0及T0時的信用風險,滿足出租人實施全周期的融資租賃信用風險評估及管理的要求。最后,本文將提出的模型應用于具體的融資租賃項目中,并根據(jù)模型的仿真結果對我國防范融資租賃信用風險提出建議。對于融資租賃企業(yè),應當充分關注租賃資產(chǎn)的二手市場價格、加強對租賃物的管控能力、優(yōu)化保證金機制、優(yōu)化項目投放決策、提高項目的信息化程度并實施全周期的信用風險管理機制。對于外部環(huán)境而言,我國應當培育發(fā)展設備二手市場、建立健全社會信用體系、加強行業(yè)數(shù)據(jù)建設、建立健全普通動產(chǎn)的登記制度并促進設備管控技術的進步與應用推廣�？傮w而言,本文的創(chuàng)新性研究成果主要包括以下幾個方面:(1)提出了一種融合資產(chǎn)運營信息的承租人違約率動態(tài)評估模型。該模型體現(xiàn)出信息技術在信用風險管理中的作用與價值,旨在鼓勵出租人在開展融資租賃業(yè)務時關注租賃資產(chǎn)的運營狀況,有助于體現(xiàn)出融資租賃產(chǎn)品的核心競爭力。(2)將極值理論引入到承租人的償付能力判斷中,是對極值理論在融資租賃領域的創(chuàng)新性應用。在本文的研究中,將承租人的債務視為一種待檢驗可靠性的產(chǎn)品,將承租人的償付壓力視為產(chǎn)品的磨損程度,償付壓力的增加則對應產(chǎn)品磨損程度的加劇,當超過一定的極限時,產(chǎn)品失效,即承租人因為償付能力的不足而違約。(3)提出了一種基于資產(chǎn)運營和預期損失的融資租賃信用風險動態(tài)評估模型。文章基于信用風險的構成要素理論,通過對風險敞口、違約概率、租賃不良資產(chǎn)處置回收率等指標的度量,通過計算資產(chǎn)預期損失的方式實現(xiàn)了對融資租賃信用風險的動態(tài)度量。(4)提出了一種基于層次分析法和預期損失的融資租賃信用風險動態(tài)評估模型。該模型是對承租人的信用風險評估模型和預期損失度量模型的改進,實現(xiàn)了承租人信用風險與租賃物資產(chǎn)風險的融合,同時適用于租前、租后的信用風險評估,有助于出租人實施全周期的信用風險管理策略。
【圖文】：

租賃交易額；違約概率；違約資產(chǎn)損失率；違約資產(chǎn)處置回收率。違約風險敞口iEAD 、違約概率iPD 及資產(chǎn)處置融資租賃信用風險的關鍵指標。其中，關于違約概算是模型推導的關鍵之處。而風險敞口iEAD 的動式所決定。以等額租金為例，根據(jù)公式（6.2）而降低（如圖 6.1）。

圖 6.3 包括更新因子的產(chǎn)量分布得到動態(tài)預測仿真 是對這一預測方法的仿真。其中，藍色表示新的觀測值，估計出的預期均值，，紅線和綠線則分別表示為預期的上下差為估計范圍）。根據(jù)仿真的結果，隨機變量的觀測值圍且大部分情況下波動范圍在估計出的 1 倍的預期標準差范該預測方法簡單易用，雖然無法進行預期產(chǎn)量的精確預測量的分布特征，符合本文模型推導的條件。（6.10）和式（6.15），可進一步得到以下概率模型：10 0101Pr ( )( - )( )( )iT Tt tt i t it i t iiT Tt tt i t it i t iiT Tt tt i t it i t iP Zob TDCI Ip c Q Zb TDCI Ir Q Zb TDCI I
【學位授予單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.49

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