本文關(guān)鍵詞：基于大股東增持的定向增發(fā)超額收益研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：大股東(Substantial Shareholder)是指那些擁有相應(yīng)上市公司股本10%或以上權(quán)益的自然人、一般法人或組織。大股東增持是指那些擁有上市公司股本10%或以上的自然人、一般法人或組織對相應(yīng)上市公司增加持有其所發(fā)行的股票行為。歷史上大股東通過一級市場參與定向增發(fā)增持的超額收益顯著,從2006年1月至2014年底,以滬深300為基準(zhǔn),大股東增持的超額收益平均達(dá)到79%,獲得正向收益的概率達(dá)到86.3%,在此期間大股東增持的超額收益年均最高達(dá)到了168.7%。對于我國目前的定向增發(fā)市場而言,直到2006年才由證監(jiān)會正式出臺相應(yīng)文件對定向增發(fā)市場進(jìn)行規(guī)范、約束。另外大股東通過一級定向增發(fā)增持其公司的行為在我國證券市場中較為常見,但是截至2015年,有關(guān)定向增發(fā)行為中大股東增持的相關(guān)研究文獻(xiàn)非常少見,而有關(guān)定向增發(fā)市場中大股東增持超額收益的研究幾乎沒有。由此可知,我國目前缺少對定向增發(fā)尤其是以定向增發(fā)自身存在要素為核心突破口的深入、系統(tǒng)的研究。因此,從定向增發(fā)自身的要素出發(fā),找到這些要素與一級市場超額收益的相關(guān)關(guān)系,既能從理論上豐富有關(guān)定向增發(fā)的學(xué)術(shù)研究內(nèi)容,也能在實(shí)踐中對一級市場股票投資產(chǎn)生積極的意義。本文綜合運(yùn)用文獻(xiàn)歸納法、定性分析法對大股東增持這一事件進(jìn)行了多維度的考察分析。本文在歸納總結(jié)前人的研究成果的同時,以我國證券市場2006-2015年的定向增發(fā)市場數(shù)據(jù)為研究的出發(fā)點(diǎn),深入有效地分析了2006-2015年我國定向增發(fā)市場中具備大股東增持要素的股票的超額收益情況并給出相應(yīng)結(jié)論。最后,本文根據(jù)以上結(jié)論給出相關(guān)投資建議。
【關(guān)鍵詞】：定向增發(fā) 超額收益 大股東增持
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-21
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究意義12
• 1.3 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述12-19
• 1.3.1 國外文獻(xiàn)綜述12-15
• 1.3.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述15-19
• 1.4 研究框架和思路19-20
• 1.5 研究方法20
• 1.6 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足20-21
• 1.6.1 本文的創(chuàng)新點(diǎn)20
• 1.6.2 本文的不足20-21
• 第2章 定向增發(fā)市場中大股東增持現(xiàn)狀21-36
• 2.1 有關(guān)概念簡述21-24
• 2.1.1 定向增發(fā)21-22
• 2.1.2 定向增發(fā)目的22-23
• 2.1.3 大股東增持23-24
• 2.1.4 超額收益24
• 2.2 定向增發(fā)市場發(fā)展歷程與現(xiàn)狀24-29
• 2.2.1 定增市場發(fā)展歷程24-25
• 2.2.2 定增市場基本程序25-26
• 2.2.3 定增市場發(fā)行特征26-28
• 2.2.4 定增市場現(xiàn)狀28-29
• 2.3 大股東增持現(xiàn)狀29-36
• 2.3.1 市場指數(shù)與大股東增持的關(guān)系31-32
• 2.3.2 大股東增持標(biāo)的超額收益現(xiàn)狀32-33
• 2.3.3 大股東增持標(biāo)的不同行業(yè)現(xiàn)狀33-36
• 第3章 大股東增持超額收益分析36-51
• 3.1 大股東增持超額收益現(xiàn)狀分析36-37
• 3.2 不同認(rèn)購類型對比37-41
• 3.2.1 資產(chǎn)類型超額收益顯著37-40
• 3.2.2 混合類型認(rèn)購金額偏高40
• 3.2.3 三年期超額收益高于一年期40-41
• 3.3 不同定增目的對比41-48
• 3.3.1 大股東認(rèn)購金額與超額收益正相關(guān)44-46
• 3.3.2 大股東認(rèn)購比例與超額收益正相關(guān)46-47
• 3.3.3 殼資源重組類超額收益明顯偏高47-48
• 3.4 不同估值、股本概況對比48-51
• 3.4.1 市盈率對超額收益率的影響48-49
• 3.4.2 市凈率對超額收益率的影響49
• 3.4.3 自由流通股數(shù)量對超額收益率的影響49-51
• 第4章 投資建議51-54
• 4.1 有方向地選擇投資標(biāo)的51
• 4.2 投資定向增發(fā)基金51
• 4.3 把握定增中“價格波動失真”情形51-52
• 4.4 關(guān)注不同定增項(xiàng)目的公告日效應(yīng)52-53
• 4.5 定向增發(fā)破發(fā)反彈回補(bǔ)的機(jī)會53-54
• 結(jié)論54-56
• 參考文獻(xiàn)56-58
• 致謝58

【相似文獻(xiàn)】

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