本文關(guān)鍵詞：分級基金B(yǎng)與其標(biāo)的股指走勢的時(shí)差性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：作為一種創(chuàng)新型的結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品,07年分級基金在中國的發(fā)行,給當(dāng)時(shí)處于低谷的資本市場注入了新的活力。分級基金的實(shí)質(zhì)是一種杠桿基金,其在傳統(tǒng)的投資基金的基礎(chǔ)之上,將不同收益與風(fēng)險(xiǎn)等級劃分為具有較低風(fēng)險(xiǎn)可獲取穩(wěn)定收益的優(yōu)先份額(即A份額)以及具有較高風(fēng)險(xiǎn)可獲取剩余收益分配的進(jìn)取份額(即B份額)�；谄渖鲜鎏攸c(diǎn),分級基金得以在資本市場中迅速發(fā)展,投資者也在用不同眼光尋找著關(guān)于分級基金新的投資方向。而目前投資市場上對于分級基金的套利分析多為：1)基于分級基金“配對轉(zhuǎn)換”機(jī)制的折＼溢價(jià)套利分析；2)分級基金與其他投資工具相結(jié)合的套利分析。但是,具有向優(yōu)先份額融資性質(zhì)的分級基金B(yǎng)份額,作為一種杠桿化的投資方式,更會受到市場的青睞,然而該方向的研究卻較少。由于,目前市場中存在的多為指數(shù)型分級基金,所以本文便以指數(shù)型分級基金B(yǎng)份額為對象進(jìn)行研究,同時(shí)考慮分級基金B(yǎng)份額與其標(biāo)的股指之間關(guān)系類似于股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間關(guān)系的特點(diǎn),基于前人研究出股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間存在時(shí)差性的研究結(jié)論,筆者大膽猜想分級基金B(yǎng)份額與其標(biāo)的股指之間存在有時(shí)差性,圍繞此進(jìn)行給予了相關(guān)投資策略的建議,從而豐富分級基金市場的投資手段。首先,綜合介紹了本文寫作背景意義以及分級基金在國內(nèi)外的發(fā)展歷程、分級基金基本知識、我國目前所存在的分級基金套利方式；其次,結(jié)合前人研究,大膽提出假設(shè)分級基金B(yǎng)份額與其標(biāo)的股指之間存在有時(shí)差性,為此建立模型進(jìn)行了實(shí)證分析得到：分級基金B(yǎng)份額與其標(biāo)的股指之間存在有時(shí)差性,同時(shí)分級基金B(yǎng)份額在與其標(biāo)的股指的價(jià)格引導(dǎo)中占有絕對優(yōu)勢；最后,對實(shí)證結(jié)果進(jìn)一步進(jìn)行總結(jié)概括,并結(jié)合此其結(jié)論提出相應(yīng)的投資策略建議。
【關(guān)鍵詞】：分級基金B(yǎng)份額 標(biāo)的股指 時(shí)差性 投資策略
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 導(dǎo)論9-15
• 1.1 選題背景以及意義9-11
• 1.1.1 選題背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外分級基金發(fā)展綜述11-13
• 1.2.1 國外分級基金發(fā)展綜述11-12
• 1.2.2 國內(nèi)分級基金發(fā)展綜述12-13
• 1.3 研究內(nèi)容與框架結(jié)構(gòu)13
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處13-15
• 第二章 分級基金相關(guān)概念及投資策略15-26
• 2.1 分級基金相關(guān)概念15-16
• 2.1.1 分級基金的定義15
• 2.1.2 分級基金的特點(diǎn)15-16
• 2.2 分級基金投資策略的發(fā)展現(xiàn)狀16-18
• 2.2.1 國外投資策略現(xiàn)狀16-17
• 2.2.2 國內(nèi)投資策略現(xiàn)狀17-18
• 2.3 我國分級基金主要投資策略18-24
• 2.3.1 無對沖條件下的折溢價(jià)套利18-21
• 2.3.2 利用股指期貨進(jìn)行對沖的折溢價(jià)套利21-23
• 2.3.3 統(tǒng)計(jì)套利23-24
• 2.4 基于標(biāo)的股指走勢的分級基金B(yǎng)投資策略24-26
• 第三章 模型方法的假設(shè)及構(gòu)建26-34
• 3.1 模型的假設(shè)26-27
• 3.2 模型的建立27-33
• 3.2.1 單位根檢驗(yàn)27-29
• 3.2.2 協(xié)整檢驗(yàn)29-30
• 3.2.3 誤差修正模型30-31
• 3.2.4 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)31-32
• 3.2.5 脈沖響應(yīng)32
• 3.2.6 方差分解32-33
• 3.3 本章小結(jié)33-34
• 第四章 分級基金B(yǎng)與標(biāo)的股指之間的時(shí)差性實(shí)證分析34-54
• 4.1 數(shù)據(jù)選取與描述性統(tǒng)計(jì)分析34-39
• 4.1.1 數(shù)據(jù)選取的標(biāo)準(zhǔn)34-35
• 4.1.2 數(shù)據(jù)選取35-37
• 4.1.3 描述性統(tǒng)計(jì)分析37-39
• 4.2 分級基金B(yǎng)與其標(biāo)的股指走勢的時(shí)差性實(shí)證檢驗(yàn)39-52
• 4.2.1 單位根檢驗(yàn)39-40
• 4.2.2 協(xié)整檢驗(yàn)40-42
• 4.2.3 誤差修正模型42-46
• 4.2.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)46-49
• 4.2.5 脈沖響應(yīng)分析49-52
• 4.3 實(shí)證結(jié)果分析52-53
• 4.4 本章小結(jié)53-54
• 第五章 結(jié)論與建議54-57
• 5.1 分級基金B(yǎng)與其標(biāo)的股指走勢的時(shí)差性研究結(jié)論54
• 5.2 基于時(shí)差性對分級基金交易的策略優(yōu)化建議54-57
• 5.2.1 無折算條件下的投資策略建議55
• 5.2.2 折算條件下的投資策略建議55-57
• 參考文獻(xiàn)57-59
• 致謝59

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